周度观点
关注铁水高位持续性，港口库存去库幅度或趋缓。
数据概览
- 全球发运：澳大利亚发运环比下降，巴西发运环比下降，非主流国家发运环比增量明显。
- 到港：45港到港量小幅回落，预估4月全月港口去库400-500万吨。
- 国内产量：433矿企产量环比上升，126矿企日产和产能利用率均小幅上升。
- 铁水：铁水日产小幅下降，废钢日耗跟随铁水走高，废钢产业链库存处于低位。
- 港口库存：45港库存持续去库，预估下周港口或平库或去库100万吨以内。
- 钢厂库存：247钢厂进口矿库存偏低，进口矿日耗持续走高。
- 总库存：总库存走弱，后期去库幅度或趋缓。
- 普氏指数：62%普氏指数微降，海运费高位回落。
- 现货成交：主港现货成交和美金成交均有所下降。
- 期货价格：期货价格横盘宽幅震荡，重心变化不明显。
- 价差：高中品价差维持高位，需关注后期矿种对卡粉的替代作用。
- 基差：现货基差走强，期货盘面反弹时情绪溢价驱动占比偏大。
- 内外价差：内外价差收窄。
- 进口利润：金布巴粉、麦克粉和纽曼粉进口利润走弱，美金溢价环比走强。
供应分析
- 澳巴发运：环比下降，非主流国家中南非和加拿大发运环比增量明显。
- 分矿种发运：MNPJ发运回归常量区间，金布巴粉发运增量明显。
- 国产矿产量：433家矿企铁精粉产量环比上升，各区域产量均有所上升。
- 国产矿供应：126家矿企铁精粉日产和产能利用率均小幅上升。
需求分析
- 铁水&疏港：铁水日产小幅下降，疏港量稳定。
- 废钢替代：废钢到货符合季节性走势，废钢日耗跟随铁水走高。
- 成交：现货和美金成交均有所下降。
库存分析
- 总库存：总库存走弱，后期去库幅度或趋缓。
- 45港库存：港口铁矿石持续去库。
- 247钢厂库存：钢厂铁矿石库存偏低。
价格分析
- 指数：普氏指数微降，海运费高位回落。
- 期货价格：期货价格横盘宽幅震荡。
- 价差：高中品价差维持高位。
- 基差：现货基差走强。
- 内外价差：内外价差收窄。
- 落地利润：进口利润走弱。
- 美金溢价：金布巴粉、麦克粉和纽曼粉进口利润走弱，美金溢价环比走强。
研究结论
- 铁水周度日产上方空间不大，或阶段性见顶。
- 港口库存去库幅度或趋缓。
- 后期重点关注铁水变动，若边际走弱则对铁矿石盘面存在向下压力。
- 重点关注：飓风季发运扰动、铁水扰动指数、进口利润、美金溢价、运费&汇率。
