行业近况
本周(5月26日至5月30日),港口动力煤现货价环比持平,报收611元/吨。供给端,环渤海四港区日均调入量环比增加2.80万吨至178.60万吨,矿山供应正常,港口供给略有上升。需求端,环渤海四港区日均调出量环比增加23.71万吨至204.29万吨,日均锚地船舶增加20艘至82艘。库存端,环渤海四港区库存减少153.40万吨至3057.20万吨,环比降幅4.78%,但同比仍处高位,煤价震荡运行。
分析观点
煤炭价格受库存高位和汛期水电稳增影响上涨动能有限,但伴随进入迎峰度夏旺季,煤价或有进一步触底上行可能。
估值与建议
关注保险资金增量,保费收入维持正增长并向头部保险集中。固收类资产荒叠加红利资产高位,预期权益配置更青睐资源股。核心推荐动力煤弹性标的,如产地自西向东的低估值标的昊华能源,建议关注广汇能源。
风险提示
- 下游经济恢复不及预期,导致电力及钢铁需求不及预期,对煤价不利;
- 保供力度强于预期,导致煤炭供给超预期,造成煤价大幅下跌。