聚烯烃周报：需求存向好预期，随盘上涨

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 期货研究报告 研究员黎照锋 电话：0769-22110802 从业资格号：F0210135 投资咨询从业证书号：Z0000088 聚烯烃周报 需求存向好预期，随盘上涨 2023-1-2星期一 一、主要观点： 成本方面，油制LLDPE、PP利润分别为-272元/吨、-1244元/吨，油制LLDPE、PP亏损犹存，成本存支撑；供应方面,开工率偏低，供应回升压力较大；需求方面，聚烯烃下游开工率仍处于同期低位，整体需求较差；库存方面，临近春节，下游工厂节前备货，聚烯烃库存下降，企业库存较低。生产亏损，开工率较低，疫情防控政策开放，下游需求有向好预期，目前库存较低，现货价格坚挺，但是当前需求数据目前仍不乐观，第四季度产能释放压力较大，维持供强需弱的格局。技术上，震荡上涨。 二、操作建议： 趋势：区间操作，LLDPE参考区间（7800，8300）套利：观望 三、重点关注及风险因素： （1）原油走势； （2）下游开工率走势； （3）地产行业的风险； 四、基本面分析1.价格及价差走势 图1LLDPE指数合约周度走势图 图2PP指数合约周度走势图 数据来源：文华财经华联研究所 期货方面，LLDPE指数合约涨2.35%，收8155，PP指数合约涨2.48%，收7808，现货方面，杭州LLDPE现货价格为8250元/吨，宁波PP现货价格为7750元/吨。 PE-PP价差为347。技术上看，聚烯烃震荡上涨。 2、利润分布 图4LLDPE不同原料利润对比图 图5PP不同原料利润对比图 数据来源：隆众华联研究所 油制聚烯烃亏损犹存，成本上存支撑。 截止12月29日，本周期油制线型利润在-272元/吨，较上周降99元/吨。PP的生产利润低于PE，油制PP利润为-1244，较上周降271元/吨。 3、供应情况 图6国内聚乙烯产量走势图 图7国内聚丙烯产量走势图 图8聚乙烯开工率统计分析 图9聚丙烯开工率统计分析 图10聚乙烯装置停车影响量统计图 图11国内PP装置停车影响量统计图 数据来源：隆众华联研究所 开工率偏低，供应回升压力较大。 本周期国内企业聚乙烯总产量在51.08万吨，较上周期50.73万吨，涨跌+0.35万 吨。下周生产企业产量预估在52.12万吨，涨跌幅为+2.04%。聚乙烯企业平均产能利用率在86.73%，与上周86.57%相比，涨跌+0.16%。国内企业聚乙烯检修损失量在4.92万吨，上周期为5.08万吨，涨跌幅为-0.16万吨。 本周国内聚丙烯产量60.09万吨，相较上周的60.19万吨减少0.10万吨，跌幅 0.17%。相较去年同期的56.23万吨增加3.86万吨，涨幅6.86%。聚丙烯产能利用率环比下降0.55%至81.84%，中石化产能利用率环比下降2.61%至79.42%。PP装置检修涉及产能在320万吨/年，检修损失量在5.778万吨，环比上周减少2.68%。 4、进出口量 图13PP进口量 图12PE进口量 图14PE出口量 图15PP出口量 数据来源：隆众华联研究所 据海关数据统计：2022年11月份我国聚乙烯进口量在126.70万吨，环比增加11.13%，进口均价1072.97美元/吨；我国聚乙烯出口量在6.48万吨，环比增加10.20%，出口均价 在1477.18美元/吨。 2022年11月，中国聚丙烯进口量在40.59万吨，环比-5.01%，进口均价1081.06美元 /吨，环比-1.14%；中国聚丙烯出口量在6.27万吨，环比+20.58%，出口均价1547.58美元 图16聚乙烯生产企业库存走势图 图17聚丙烯生产库存走势图 数据来源：隆众华联研究所 /吨，环比-10.21%。5、库存 临近春节，下游工厂节前备货，聚烯烃库存下降，企业库存较低。 据隆众资讯统计，截至2022年12月28日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：36.03万吨，较上期跌3.78万吨，环比跌9.50%。下周，中国聚乙烯生产企业样本库存量预计：39万吨左右，库存趋势由跌转涨。下游工厂虽然有春节前备货预期，但是现阶段来看，需求释放空间有限。因此预计下周生产企业库存上涨。 据隆众资讯统计，截至2022年12月28日，中国聚丙烯生产企业库存量：44.62万吨，较上期(20221221)跌0.02万吨，环比跌0.04%。下周，中国聚丙烯生产企业库存量预计：43万吨左右，较本期下跌，公共卫生事件影响下，终端延续刚需采购为主，元旦节前需求 变化不大，因此预计下周库存小幅下降。6.需求情况： 图18PE下游各行业周度开工走势图 图19PP下游各行业周度开工走势图 图20塑料制品产量走势图 图21下游产品月度产量同比走势图 数据来源：隆众华联研究所 聚烯烃下游开工率仍处于同期低位，整体需求较差。 2022年11月塑料制品产量为697万吨，环比增4.38%，同比降4.62%，反映出塑料较弱。 终端产品的产量11月同比增速整体回落。2022年11月，空调、家用电冰箱、洗衣机、彩电、汽车月度产量同比增长率分别为-10.7%、7%、12.9%、1.2%、-9.9%。 据隆众资讯调研：本周聚乙烯下游各行业产能利用率较上周-0.43%。农膜产能利用率较上周-0.68%。管材产能利用率较上周持稳。中空产能利用率较上周-0.21%。注塑产能利用率较上周-0.24%。包装膜产能利用率较上周-0.59%。拉丝产能利用率较上周+0.34%。本周PE包装膜产能利用率继续小幅回落。食品类包装订单积累周期性部分完成，终端需求偏淡，生产继续延续弱势。 据隆众资讯调研：本周国内聚丙烯下游行业（包括塑编、注塑、BOPP、PP管材、胶带母卷、PP无纺布、CPP共7个下游行业）开工小幅下降，塑编较上周下降1.00%，PP注塑较上周持平，BOPP较上周持平，PP管材较上周下降1.22%，胶带母卷较上周上涨1.44%，PP无纺布较上周下降0.25%，CPP较上周持平。PP下游平均较上周下降0.41%，较去年同期低1.47%。 免责声明 研究员以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告仅反映研究员的不同设想、见解及分析方法，本报告所载的全部内容仅作参考之用。我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的，但并不保证所载信息的准确性、可靠性、时效性以及完整性。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本报告的内容不构成对任何人的投资建议，不构成对相关期货品种的最终买卖依据。投资者须独立承担投资风险。华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。 本报告版权归华联期货所有，未经华联期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“华联期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22111252、22112875 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/