家用电器行业报告：三年抗疫步入尾声，制造业开工端及消费需求端复苏在即

本周核心观点 1）建议关注扫地机及洗地机保持行业领先地位、通过多品牌拓展产品价格带、多品类完善产品矩阵的科沃斯；今年以来国内扫地机市场份额大幅提升、受益于海运费用下降海外盈利能力逐渐回升的石头科技。2）建议关注C端家电市占率保持领先、制造力外拓B端业务的美的集团；全球化品牌矩阵布局完善，高端家电品牌卡萨帝业务增速领先于行业的海尔智家。3）建议关注品类战略升级、渠道变革直营占比提升、盈利能力持续提升的小熊电器。 市场表现 本周家电指数下跌0.68%，同期沪深300指数上涨1.13%。受光伏上游材料降价，成本下滑有望刺激下游装机需求以及疫情逐步修复，制造业开工率有望回升影响，本周家电零部件外拓光伏新能源零部件企业表现亮眼，激智科技（光伏背板及光伏组件辅材）、科陆电子（储能）、德业股份（光伏逆变器）分别上涨13%/11%/10%。 重点数据 原材料方面：商品价格环比多数下滑；地产数据方面：30大中城市商品房销售面积环比小幅下滑；出口链数据方面：美元兑人民币汇率达6.96，美西航线指数止跌企稳。 风险提示： 原材料价格波动风险、中美贸易政策变动风险、汇率变动风险、房地产行业恢复不及预期风险。 重点公司盈利预测与投资评级 1本周核心观点：重点关注扫地机行业 1.1推荐低渗透率扫地机行业，行业空间有望向上突破 1）国内清洁电器渗透率较日韩欧美仍有较大差距，行业空间广阔。洗地机产品符合国内家庭清洁诉求及习惯，行业维持高增长态势；2）2022年上半年以来，具备自清洁功能的高端型扫地机备受青睐，行业产品均价提升明显。综上，我们建议关注：扫地机及洗地机产品保持行业第一的领先地位，通过多品牌拓展产品价格带，多品类完善产品矩阵的科沃斯；今年以来国内扫地机市场份额大幅提升、受益于海运费用下降，海外盈利能力逐渐回升的石头科技。 1.2推荐低估值主线下的白电龙头，原材料下行有望修复利润表 1）以铜、铝、钢为主的原材料价格下行趋势明显；2）海运费持续下滑，人民币低位震荡趋势带动海外业务盈利能力提升。综上，我们建议关注：C端家电市占率保持领先，制造力外拓，B端业务（中央空调、机器人、家电及新能源车零部件）全面发展的美的集团；全球化品牌矩阵局完善，高端家电品牌卡萨帝业务增速领先于行业的海尔智家。 1.3推荐行业正在出清末端的小家电行业，竞争格局正在优化 1）小家电品牌不断出清，竞争格局逐步优化；2）空气炸锅品类二次爆发，2022H1销量及销售额均实现翻倍以上增长。综上，我们建议关注：品类战略升级，专注年轻消费群体、渠道变革，直营占比提升，盈利能力持续提升的小熊电器； 空气炸锅/净水器/电饭煲品类品牌排名保持前列，品类延伸至集成灶及洗地机等高成长品类的苏泊尔。 2市场表现：家电板块小幅下跌 2.1本周家电板块下跌0.68% 本周家电指数下跌0.68%，同期沪深300指数上涨1.13%，家电板块跑输沪深300指数1.81个百分点。今年以来，家电指数累计下跌20.95%，沪深300指数累计下跌21.63%，家电板块跑赢沪深300指数1.68个百分点。 图表1：周内行业涨跌幅（%） 图表2：今年以来行业涨跌幅（%） 2.2三年抗疫步入尾声，制造业开工端及消费需求端复苏在即 受光伏上游材料降价，成本下滑有望刺激下游装机需求以及疫情逐步修复，制造业开工率有望回升影响，本周家电零部件外拓光伏新能源零部件企业表现亮眼，激智科技（光伏背板及光伏组件辅材）、科陆电子（储能）、德业股份（光伏逆变器）分别上涨13%/11%/10%。 12月27日，国务院宣布2023年1月8日起，对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”。依据传染病防治法，对新冠病毒感染者不再实行隔离措施，不再判定密切接触者；不再划定高低风险区依据国境卫生检疫法，不再对入境人员和货物等采取检疫传染病管理措施。三年抗疫步入尾声，消费场景复苏在即，低基数影响下消费板块有望实现高增长。 图表3：板块涨跌幅排行榜 3重点数据：原材料、地产链、出口链数据 3.1大宗原材料：商品价格环比多数下滑 截至2022年12月30日，不锈钢板（冷轧304/2B）价为15500元/吨，同比下降3.17%，环比持平，LME铜价为8387美元/吨，同比下降13.67%，环比持平；LME铝价为2361美元/吨，同比下降16.58%，环比下降0.46%；WTI原油价格为80.26美元/桶，同比上涨4.25%，环比上涨0.88%；中国塑料城价格指数为864.45，同比下降12.70%，环比持平。 图表4：不锈钢、铜、铝价格走势 图表5：原油、塑料价格走势 3.2地产链：30大中城市商品房销售面积环比小幅下滑 2022年12月19日-12月25日，30大中城市商品房销售面积为276.07万平米，环比下降1.62%；2022年11月，住宅商品房竣工面积为6670万平米，同比下滑18%。 图表6：30大中城市商品房成交面积周度（万平米） 图表7：住宅商品房竣工面积月度（万平米）及同比 3.3出口链：美元兑人民币汇率达6.96,美西航线指数止跌企稳 截至2022年12月30日，汇率方面：美元兑人民币汇率中间价报6.96，年初至今上涨9.24%。海运价格方面：宁波出口集装箱运价指数中，美西航线指数807.81，同比下降82.9%，环比上升0.3%；欧洲航线指数691.63，同比下降88.3%，环比下降1.2%。 图表8：美元兑人民币中间价 图表9：集运价格指数走势 4行业动态 【奥维云网：发布文章《2022中国智能坐便器市场十大消费趋势》】 12月26日，奥维云网发布文章《2022中国智能坐便器市场十大消费趋势》，文章指出，奥维云网(AVC）推总数据显示，预计2022年我国线上智能马桶一体机的零售额规模将是智能马桶盖的4.5倍，从量的角度来看，购买智能马桶一体机的用户数占比将接近70%。同时奥维线上监测数据也显示，今年智能马桶一体机的新品投放主要行业均价和2倍行业均价之间，以及均价以内，体现了行业积极推广产品普及化的目标。 【奥维云网：发布文章《“她经济”崛起，美妆冰箱是否会成为新赛道？》】12月27日，奥维云网发布文章《“她经济”崛起，美妆冰箱是否会成为新赛道？》，文章指出，根据有关研究，当前中国20-60岁的女性消费者数量达到4亿人，女性群体每年掌控的消费规模高达10万亿，在天猫头部新品牌中，80%聚焦的是女性消费需求，“她经济”正在崛起。女性在化妆品、医美、阅读、健身、旅游等悦己消费方面比重达到54%。企业在品牌推广方面，根据奥维云网小红书火箭大数据数据，近一年在小红书平台上美妆冰箱相关笔记共有1479篇，其中品牌的投放笔记共有626篇，占比42%，远高于大盘的25%，说明品牌投放竞争比较激烈。 【奥维云网：发布文章《2022年11月精装工程快报》】 12月28日，奥维云网发布文章《2022年11月精装工程快报》，文章指出，市场规模：2022年1-11月，中国商品住宅精装项目新开盘累计数量1811个，同比-41.2%；开盘房间累计数量133.1万套，同比-48.0%。市场结构：2022年11月，商品住宅开盘精装项目从房间套数规模结构分析，主要分布在华东、二线城市，占比50.7%、61.5%。11月全国精装开盘规模前三甲城市分别为上海、杭州、广州。开发商统计：2022年11月，商品住宅精装开盘项目从开发商区域分布分析，华北区6家、华东区域78家、华中区域4家、华南区域43家、西南区域16家、西北区域6家、东北区域0家。精装部品：2022年11月，精装商品住宅整体市场规模同比下滑，其中洗碗机同比下滑低于整体，燃气热水器同比逆袭上升。 【奥维云网：发布文章《“应变”到“自变”：盘活内生力，破卷稳经营》】12月30日，奥维云网发布文章《“应变”到“自变”：盘活内生力，破卷稳经营》，文章指出，从奥维云网（AVC）线下监测数据看，2022年1-52周累计油烟机品类全国仅广西一个地区零售额同比增长，而我们回溯找原因，发现广西今年的地产竣工面积是有小幅增长的。据奥维云网（AVC）含下沉监测数据显示，2022年1-11月华帝在主营的油烟机含厨电套餐、燃气灶、燃气热水器品类的线下市场零售量占有率分别为10.4%、11.8%、8.3%，同比分别增长2.4%、1.4%、3.3%；零售额占有率分别为8.6%、9.9%、5.6%，同比分别增长1.3%、0.6%、1.5%。 【奥维云网：发布文章《小红书精准种草助力电热水瓶“梅开二度”》】12月31日，奥维云网发布文章《小红书精准种草助力电热水瓶“梅开二度”》，文章指出，据奥维云网（AVC） 2022M1 -10线上推总数据显示电热水瓶零售额7.0亿元，同比提升4.2%成为2022年的黑马品类，预计未来仍然会迎来一段时间的增长。据奥维云网（AVC）火箭大数据显示在小红书平台针对于电热水瓶来说品牌的自发投放笔记数占比为61.7%，消费者自发投放笔记数为38.3%，品牌投放占比数远高于其他品类。 5公司公告 【苏泊尔】12月27日，公司发布关于获得政府补助的公告。公告指出，苏泊尔公司及子公司自2022年1月1日起至本公告披露日止，累计收到各项政府补助资金总额共计人民币23,426.96万元，占公司最近一个会计年度经审计的归属于上市公司股东净利润的12.05%。 【四川长虹】12月27日，公司发布关于为下属子公司经销商提供担保的进展情况公告。公告提出，公司为下属子公司智易家的经销商苏宁易购在银行或其他金融机构的融资提供担保，苏宁易购作为借款人向绵阳建行连续借款，借款本金合计5.2亿元，借款期限1年，上述借款全部用于支付智易家的采购货款。苏宁易购下属子公司以其三处不动产分别向本公司提供不动产抵押反担保。 【万和电气】12月28日，公司发布关于转让全资子公司100%股权的公告。 公告提出，基于公司长期发展战略和规划，结合公司各项业务发展现状，为进一步优化公司资产及业务结构，提高公司可持续经营能力，公司拟以人民币1元将持有的全资子公司梅赛思100%的股权转让给非关联方广东佑望公司。 【金海高科】12月29日，公司发布关于非公开发行股票发行情况的提示性公告。公告提出，经证监会的核准，公司向不超过35名特定对象非公开发行股票25,883,907股，发行价格为12.13元/股，募集资金总额313,971,791.91元。 【禾盛新材】12月30日，公司发布关于第一大股东所持公司股份拍卖的进展的公告。公告提出，本次被司法拍卖的标的为第一大股东深圳市中科创公司持有的禾盛新材77,667,917股股份，其中首发后限售股26,238,284股、无限售流通股51,429,633股，合计占公司总股本的31.30%。 【美的集团】12月31日，公司发布关于董事离任的公告。公告提出，殷必彤先生因个人原因提出辞去其担任的公司董事及副总裁职务。殷必彤先生的辞职不会导致公司董事会成员低于法定最低人数，辞职报告自送达董事会之日起生效。 截至本公告披露日，殷必彤先生持有2,109,655股公司股份。 6风险提示 原材料价格波动风险、中美贸易政策变动风险、汇率变动风险、房地产行业恢复不及预期风险。