科思股份连日底部回升，继续打call，[烟花]保守预计明年归母净利5亿元、增速2

科思股份连日底部回升，继续打call，[烟花]保守预计明年归母净利5亿元、增速25%，给25倍PE、目标市值125亿元（当前市值88亿元，上涨空间42%【国金商社｜美妆罗晓婷】 □短期22Q4+23Q1旺季有望更旺，预计22Q4量环比仍有30%+增长、价格锁定高位环比Q3持平、新品占比提升下均价仍环比提升，盈利水平环比大概率提升，预计Q4净利1.4亿元，全年接近4亿元。 □展望23年，海外大客户防晒剂补库存需求有望持续，并且上半年大客户订单价格基本锁定、依旧保持高位；新品（二氧化钛/PO/氨基酸表活/维生素C乙基醚/卡波姆）陆续投产贡献增量，PS/EHT/PA新型防晒剂产能持续爬坡放量。 □展望24年，新品进一步放量，收入及净利均贡献增量，新品毛利率预计40%+、高于原防晒剂主业，第二增长曲线逻辑强化。