河南省及下辖各市经济财政实力与债务研究（2022）

河南省及下辖各市经济财政实力与债务研究（2022） 公共融资部周晓庆 经济实力：河南省地处我国中原地区，是工业和农业大省，经济总量在全国持续居于前列，但以资源和劳动密集型为主导的产业近年来持续承压，叠加2021 年灾情疫情冲击，区域经济恢复受累，继续跑输全国平均水平，人均经济指标在较大人口基数下仍在全国靠后。2021年，河南省实现地区生产总值58887.41亿元，继续位列全国各省市第五位，同比增长6.3%，低于全国1.8个百分点，排名全国各省倒序第4位。同年，河南省固定资产投资因基础设施投资及房地产开发投资增长基本停滞，仅较上年增长0.2个百分点至4.5%，仍处于较低水平；消费市场持续复苏，同比增长8.3%；外贸继续高速增长，进出口增速高达22.9%。2022年以来，河南省加快推动落实稳经济一揽子政策和接续措施，经济运行总体延续恢复发展态势，前三季度实现地区生产总值47022.73亿元，同比增长3.7%，高于全国平均增速0.7个百分点。当期，河南省投资及外贸分别在工业投资支撑和对外开放带动下呈较快增长，分别同比增长9.9%和12.1%；但消费需求抑制，增速明显放缓，同比仅为1.9%。 从下辖各市情况看，2021年，河南省各市经济增速普遍回升，不过发展仍不均衡，保持省会城市明显领先，其他城市体量呈现梯度差异的格局，地区生产总值规模排序较上年一致。2021年，郑州市地区生产总值达12691.00亿元，占到全省的21.55%，但受洪灾和疫情双重影响，经济运行失速，同比增长4.7%；分列二三位的洛阳市和南阳市经济总量分别为5447.10亿元和4342.22亿元，占全省的9.25%和7.37%，前者由于工业结构偏重，产业发展放缓，当年增速亦较低，仅4.8%；其余各市均小于3700亿元。从经济发展动力看，2021年，河南省绝大多数市投资增速不同程度提高，分布于6.3%-13.4%区间；唯二负增长地市为郑州市和洛阳市，分别下降6.2%和6.5%，前者系工业、基建及房产主要领域均下滑所致；后者则受累于基础设施和工业投资缩减；随着需求释放，各市消费逐渐恢复，增速集中在5.6%至11.4%区间；各市进出口受各自经济外向程度及外贸产品结构差异分化加剧，郑州市仍稳占外贸龙头地位，2021年进出口总额占全省的71.78%。2022年上半年度，河南省各市经济增速放缓，均低于5.5%；投资增速普遍较高，郑州市回升至7.5%，其余分布在9-13%区间；消费明显收窄，增速均不及3.5%。 财政实力：2021年，随着经济持续恢复，河南省一般公共预算收入增速小幅回升，规模处于全国中等偏上水平。全省一般公共预算收入为4353.92亿元，仍 稳居全国各省市第8位；同比增长4.44%，增速较上年提升1.30个百分点。同 年，河南省从严从紧控制支出，一般公共预算支出得以压缩，全年一般公共预算支出为9784.29亿元，同比减少5.67%；一般公共预算自给率为44.50%，同比小幅抬升，但仍处于低位，收支平衡对中央大额转移支付支持以及地方债发行依赖较大；同时产业整体税收贡献偏低，收入质量一般，税收比率较上年下降1.03个百分点至65.29%，在全国31个省市降序排列跌至倒二。河南省政府性基金预算收入受土地出让下降较多以及省级车辆通行费收入转为企业经营收入影响继续下滑，全年实现3368.07亿元，同比下降9.90%。2022年以来，河南省财政压力加大，受疫情和留抵退税因素影响，前三季度一般公共预算收入小幅减收，当期一般公共预算收入3330.4亿元，同比下降1%，自给率降至39.57%；受土地及房产市场降温影响，土地市场低迷，政府性基金收入降幅走阔，前三季度全省政府性基金收入1260.4亿元，同比下降36.8%。 从下辖各市情况看，由于经济发展水平以及产业结构相异，河南省各市一般公共预算收入规模继续呈现分化趋势，单位地区生产总值形成财政收入的能力较有限。2021年，郑州市一般公共预算收入规模优势明显，以1223.63亿元的一般公共预算收入稳居全省首位，占全省一般预算收入的比重为28.10%，但在减税降费以及经济下行压力下，为全省唯一负增长地区，同比下降2.83%；其余各市一般公共预算收入呈梯度排序，洛阳市以397.92亿元稳居第二，余下各市分布 于50-230亿元，许昌市、鹤壁市、洛阳市、焦作市和济源市当年增速低于全省水平。各市财政收入质量仍较为一般，税收比率处于60-76%区间；同时收支平衡能力亦整体偏低，除约75%的济源市和郑州市外，其余市均在63%以下。2022年上半年度，河南省各市一般公共预算收入基本增长，但郑州市降幅继续走阔，当期同比下降4.7%，除其外增速最低的三门峡市为0.2%。 政府性基金预算方面，2021年，受房地产市场景气度及推地节奏影响下，各市政府性基金收入规模增减不一，波动幅度同比有所加大。郑州市基金收入下降15.42%，但规模仍显著大于其余各市，全年政府性基金预算收入达896.06亿元，绝对值占全省规模的26.60%。洛阳市收入同比下降18.52%，收入规模与南阳市差距收窄，两市分别为263.16亿元和242.32亿元。其余各市的政府性基金预算收入均小于210亿元，其中同比下降超过10%的还有安阳市、许昌市、驻马店市和漯河市。2021年河南省大部分市的政府性基金预算收入对地方财力贡献度有所下降，信阳市、开封市、濮阳市、商丘市、南阳市和周口市6市相对较高，政府性基金预算收入对一般公共预算收入的比率在100-120%区间。2022年上半年度，除未有披露数据的濮阳市外，绝大部分市政府性基金预算收入受房地产景气度低迷、房企拿地意愿下降及疫情反复等因素影响，呈现不同程度下滑。 债务状况：2021年以来，随着地方重点项目和民生工程等方面支出需求上 升，河南省地方政府债券发行量保持增长，政府债务规模随之扩张，处于全国上游水平。截至2021年末，河南省地方政府债务余额为12395.26亿元，较上年末增长26.29%，其中全年发行地方政府债券3413.36亿元，较上年增长25.10%，总体债务规模在全国36个省（区、直辖市、计划单列市）降序排名较上年提升 2位至第8位。2022年前三季度，河南省发行地方政府债券3303.06亿元，在全 国36个已发债省市排序升至第5位。2021年末河南省地方政府债务余额是当年 一般公共预算收入的2.85倍，仍位列全国36个省（区、直辖市、计划单列市） 该指标降序第25位，处于相对较低水平，且期限结构较为合理，政府债务风险总体可控。 从下辖各市情况看，2021年，河南省各市政府债务规模均有不同程度增长，且与一般公共预算收入相比，各市债务负担均加重，15个市的债务余额与当年一般公共预算收入的比率超过200%。其中，郑州市以2503.82亿元的债务体量稳居首位，占全省债务的比重为20.20%，不过得益于较雄厚的财政实力，债务压力在省内处于较低水平；南阳市继续保持第二位，债务规模为835.81亿元；商 丘市债务大幅增长，跃升至第3位，与之后的信阳市和洛阳市仍较为接近，三市 处于620-670亿元区间。当年信阳市、濮阳市、周口市、南阳市、鹤壁市、商丘市和驻马店市债务负担已偏重，年末政府债务余额与一般公共预算收入的比率超过300%。2021年以来，随着永煤超预期违约负面影响基本消除，河南省市场融资逐步恢复，且在宽信用政策以及加速经济恢复的背景下城投债发行额明显增长，仍处于全国中上水平。从区域来看，2021年以来各市均有发债，大部分发债规模超过上年，但发债量仍集中于少数地市，郑州市和洛阳市城投债发行量及余额仍维持前二地位。从城投企业债务负担看，各市带息债务压力继续增大，16个市2021年一般公共预算收入不能完全覆盖城投企业带息债务，郑州市债务负担仍 最重，城投带息债务余额与一般公共预算收入的比率达4.27倍，也是当年该比 率增幅最大的地市；许昌市和商丘市突破3倍。 一、河南省经济与财政实力分析 （一）河南省经济实力分析 河南省地处我国中原地区，是工业和农业大省，经济总量在全国持续居于前列，但以资源和劳动密集型为主导的产业近年来持续承压，叠加2021年灾情疫情冲击，区域经济恢复受累，继续跑输全国平均水平，人均经济指标在较大人口基数下仍在全国靠后。2021年，河南省居民消费持续恢复，固定资产投资仍处于较低水平，外贸继续高速增长。2022年前三季度，河南省加快推动落实稳经济一揽子政策和接续措施，经济运行总体延续恢复发展态势，增速赶超全国平均水平，当期投资及外贸较快增长，但消费需求抑制，增速明显放缓。 河南省地处我国中原地区，东接安徽、山东，北接河北、山西，南临湖北，地处沿海经济发达省份与中西部地区的结合部，全省面积16.7万平方公里，下辖17个地级市、1个省直辖县级市、52个市辖区、20个县级市和85个县。河南省经济总量在全国居于前列，但以资源和劳动密集型为主导的产业近年来持续承压，叠加2021年严重洪涝灾害及爆发聚集性疫情因素影响，区域经济恢复受到拖累。2021年，河南省实现地区生产总值58887.41亿元，继续位列全国各省市1第五位，同比增长6.3%，低于全国1.8个百分点，与内蒙古一并排名全国各省倒序第4位。2022年以来，河南省加快推动落实稳经济一揽子政策和接续措施，经济运行总体延续恢复发展态势，前三季度实现地区生产总值47022.73亿元，同比增长3.7%，高于全国平均增速0.7个百分点。 70,000.00 14.00 60,000.00 12.00 50,000.00 10.00 40,000.00 8.00 30,000.00 6.00 20,000.00 4.00 10,000.00 2.00 0.00 0.00 2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年 河南省地区生产总值[亿元] 河南省地区生产总值同比增速[%]-右轴 图表1.河南省近年来地区生产总值及增速变化情况 数据来源：Wind资讯，新世纪评级整理 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 14 12 10 8 6 4 2 0 (2) (4) (6) 广江山浙河四福湖湖上安河北陕江辽重云广贵山内天新黑吉甘海宁青西东苏东江南川建北南海徽北京西西宁庆南西州西蒙津疆龙林肃南夏海藏 古江 2020年地区生产总值[亿元]2021年地区生产总值[亿元] 2020年地区生产总值增速[%]2021年地区生产总值增速[%] 图表2.2020-2021年河南省与全国其他省市地区生产总值及增速对比 数据来源：Wind资讯，新世纪评级整理 1全国各省、自治区和直辖市，下同。 受生育率下滑以及老龄化加剧影响，2021年各省人口自然增长压力上升，31个省市中已有超过一半省份常住人口负增长，还有部分省份处于负增长边缘。河南省2021年人口自然增长率仅0.64‰，且随着全国疫情好转，劳动适龄人口大量外流，当年净减少人口数量为全国前二，仅小于黑龙江省。2021年，河南省常住人口为9883.0万人，比2020年第七次人口普查结果减少53.55万人，仍是全国第三大人口大省。从常住人口结构看，河南省青壮年人口比例下降，老年人口比例上升，老龄化程度继续加深，人口红利随之衰减。2021年，全省0-14岁、15-64岁和65岁及以上人口占常住人口的比重分别为22.25%、63.76%和13.99%， 分别较2020年下降0.89、上升0.39和上升0.50个百分点。当年末河南省人均 GDP为5.94万元，位列全国第22位，较上年降低4位，与经济总量相比，排名明显靠后。 14,000.00 12,000.00 10,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00