浙江省及下辖各市经济财政实力与债务研究（2022）

浙江省及下辖各市经济财政实力与债务研究（2022） 公共融资部张雪宜 经济实力：作为长三角的重要省份，浙江省经济在疫情冲击中表现出较强韧 性，2021年全省实现地区生产总值7.35万亿元，保持全国第四，单年及两年平均增长8.5%和6.0%，分别高于全国水平0.4和0.9个百分点。虽然消费仍处于恢复期，但浙江省制造业及民间投资发力相对明显，外贸表现强劲，全年主要经济指标增速在全国包括长三角省份中的表现相对突出。2022年上半年度，邻省疫情对浙江经济运行产生一定扰动，当期全省实现地区生产总值3.62万亿元，增长2.5%，与全国增速持平，其中外贸仍实现较快增长，但增速自高位有所回落，投资增长力度基本维持，消费增速同比弱化。 浙江省下辖各市中，头尾部城市格局基本稳定，原中游及偏下城市呈现一定追赶态势。2021年，杭甬的人口及高端产业集聚效应仍较显著，经济总量及人均指标领先，2021年两地地区生产总值分别为1.81万亿元和1.46万亿元；嘉兴市经济体量领先于台州市的优势有所扩大，2021年嘉兴、台州地区生产总值分别为6355.3亿元和5786.2亿元。出口及制造业投资在各地疫后恢复中发挥重要作用，2021年多数地区经济增速明显回升，其中金华和湖州两地的增速表现相对突出，2021年分别为9.8%和9.5%，列全省前两位，但下辖市中，仅舟山市两年平均增速高于2019年水平。2022年上半年度，舟山市的经济增速高于2021全年水平，为8.7%，而其余下辖市增势弱化。 财政实力：2021年，浙江省保持了全国相对领先的财力规模及质量优势。当年全省一般公共预算收入为8262.64亿元，增长14.0%，增速较2020年提升 11.2个百分点。其中，税收收入为7171.97亿元，增长14.5%，当年省内制造业和服务业的财税实现良好回升，个人所得税持续较快增长，房产及土地交易类税收仍对税收收入增量形成一定贡献。2021年，浙江省政府性基金收入增速继续放缓，但土地出让成交仍有较大体量，仍是全省可支配财力的重要构成。2021年全省实现政府性基金收入1.16万亿元，同比增长2.6%，增速较2020年下降 4.4个百分点。2022年前三季度，主要受留抵退税政策大规模实施及土地市场走弱影响，浙江省税收收入及政府性基金收入出现较大幅度下降。当期，全省一般公共预算收入为6840.73亿元，自然口径下降5.3%，其中税收收入5480.89亿元，自然口径下降11.5%，若剔除留抵退税因素，一般公共预算收入和税收收入同口径增速分别为3.6%和-1.0%；政府性基金收入为6570.05亿元，下降19.5%。 从各市情况看，2021年浙江省下辖各市一般公共预算收入增长普遍恢复， 实业税收总体回升，房产土地交易类相关税收成为湖州、金华等多地增长亮点。但2022年以来，大规模留抵退税政策的实施使得增值税减收，各市一般公共预算收入转为负增长或低速增长，此外，未来房地产业相关税收增长及回落节奏或也将对多地增长表现产生相对明显的影响。 2021年，在多数下辖市中，政府性基金收入对财力的贡献度进一步提升，表现为省内中南部地区城市基金收入对财力的贡献度相对更高。2021年各地基金收入增速分化较上年扩大，金华市基金收入增长最为显著，同比增幅达86.7%，台州市和舟山市基金收入增长较上年明显改善，杭州市、宁波市、丽水市呈负增长，衢州市增速弱化较明显。2022年前三季度，浙江省下辖各市的土地出让成交额均同比下滑，其中杭州和宁波的跌幅较小，台州市跌幅相对一般，其余城市跌幅较大，后续基金收入存在缩量可能。 债务状况：2021年以来由于交通运输、市政建设等方面的投入，浙江省政 府债务继续增长，仍以新增专项债券为主要债务增量。2021年全省（含宁波）地方政府债务余额为17426.77亿元，较2020年末增长19.0%，增幅较上年相差不大。省内下辖市政府债务负担总体上升，2021年温州市和丽水市的上升幅度相对明显。现阶段，经济发展水平较高的地区其政府债务负担相对较轻，丽水市和衢州市的债务压力相较而言最为突出，两者2021年末政府债务余额与当年一般公共预算收入的比率分别为5.07和4.39。 浙江省城投企业融资活跃度较高，近年来带息债务呈扩张趋势，2021年末规模增至约4.60万亿元，在全国范围内仅次于江苏省。下辖市中，湖州市和绍兴市的城投债务负担最为突出，2021年末城投平台带息债务超过当年一般公共预算收入的10倍，从变化幅度看，当年绍兴、嘉兴带息债务负担上升相对明显。债券是省内城投的主要融资渠道之一，浙江已成为城投债发行大省，但近期发行节奏出现调整，2021年全省城投债发行额同比增长41.6%至7712.22亿元，而2022年前三季度发行额为4569.60亿元，同比减少21.4%。总体看，杭州、绍兴、湖州、宁波等传统发债大市仍有较大的债券融资需求，嘉兴市债券发行持续扩量，增速近年间有所波动，但也已成为省内主要的发债城市。近期，衢州市平台发债力度明显加大，金华市有一定后发提速态势，舟山市和绍兴市债券发行节奏控制相对明显。 一、浙江省经济与财政实力分析 （一）浙江省经济实力分析 浙江省是长三角核心省份，产业基础良好，民营经济发展充分，近年来持续推进先进制造业发展和数字强省建设，已成为全国推动共同富裕的省域范例。浙江省经济在疫情冲击中表现出较强韧性，2021年消费仍处于恢复期，但制造业及民间投资发力相对明显，外贸表现强劲，全年主要经济指标增速优于全国平均水平，在长三角省份中的表现亦相对突出。2022年上半年度，邻省疫情对省内经济运行产生一定扰动，浙江经济增速与全国持平，全省进出口仍实现较快增长，但增速从高位有所回落，投资增长力度基本维持，消费增速同比弱化。 浙江省位于我国东南沿海，与上海、江苏、安徽、江西和福建接壤，是长三角的核心省份，也是长江经济带覆盖省份之一。全省陆域面积10.55万平方公里， 海域面积26万平方公里，虽然在省级单位中陆域面积显小，但浙江省经济发展水平全国领先。2021年上半年，国务院印发《关于支持浙江高质量发展建设共同富裕示范区的意见》，浙江省成为全国推动共同富裕的省域范例。 2021年，浙江省实现地区生产总值7.35万亿元，保持位列全国1第四。当年工业经济平稳运行，仍是支撑浙江省经济增长的主要动力，服务业稳步恢复。分季度看，全省经济增速前高后低，与新冠疫情前相比，增长相对平稳，2021年一季度、上半年、前三季度、全年全省地区生产总值同比分别增长19.5%、13.4%、10.6%和8.5%，两年平均分别增长6.2%、6.8%、6.4%和6.0%，单年增速及两年平均增速分别高于全国水平0.4个百分点和0.9个百分点。浙江省经济发展呈现较强韧性，主要经济指标增速优于全国平均水平，在长三角省份中的表现亦相对突出。2021年浙江省经济增速高于长三角地区（8.4%）0.1个百分点，拉动长三角地区生产总值增长2.26个百分点，对长三角地区生产总值增长的贡献率为26.8%；进出口额占长三角地区的29.4%，增速高于长三角地区（18.9%）3.5个百分点，对长三角地区增长的贡献率为33.8%；浙江省规模以上工业企业增加值增速、固定资产投资增速均高于长三角其他省份；2021年，浙江省规模以上服务业企业营业收入占长三角地区的27.5%，增长22.8%，增速低于上海（27.3%）、但高于江苏（21.9%）、安徽（16.8%）；浙江省城乡协调性相对更为合理，2021年城乡居民收入比为1.94，低于上海的2.14、江苏的2.16和安徽的2.34。 2022年以来，邻省疫情扰动等对浙江省经济运行产生一定影响，上半年度全省实现地区生产总值3.62万亿元，增长2.5%，与全国增长水平持平。 1全国各省、自治区和直辖市，下同。 图表1.2012-2021年浙江省地区生产总值及增速变动情况 资料来源：2012-2021年浙江省国民经济和社会发展统计公报，新世纪评级整理 图表2.2021年浙江省与全国其他省市地区生产总值及增速对比 资料来源：新世纪评级根据公开资料整理 从三次产业结构看，2021年浙江省实现第一产业增加值2209亿元，增长2.2%；实现第二产业增加值3.12万亿元，增长10.2%；实现第三产业增加值4.01万亿元，增长7.6%。三次产业结构由2020年的3.3:40.8:55.92调整为3.0:42.4:54.6，新冠疫情冲击后，二产的恢复相对更快，三产比重阶段性下滑。2022年上半年度，工业仍是浙江省增长相对较快的领域，当期全省实现第一产业增加值955亿元，增长3.4%；实现第二产业增加值1.55万亿元，增长3.7%，工业经济对全省生产总值的增长贡献率为60%；实现第三产业增加值1.97万亿元，增长1.5%，服务业增加值拉动全省生产总值增长0.9个百分点。 二产方面，浙江省2021年末规模以上工业企业为5.37万家，总数位居全国 第三，当年规模以上工业增加值首次突破2万亿元至2.02万亿元。其中，电气 机械、计算机通信电子、通用设备、化学原料制造等行业的增加值超过1500亿元，是浙江工业制造的主导行业。2021年浙江省规模以上工业增加值较上年增 2最终核实数。 长12.9%，两年平均增长9.1%，十大支柱行业中除纺织服装、非金属矿物制品业外，其余支柱行业增加值两年平均增速均高于2019年水平，2021年金属制品、计算机通信电子、通用设备、电气机械、专用设备和汽车分别实现了25.6%、22.7%、19.0%、17.2%、14.2%和10.0%的较快增长，以上6个行业当年合计拉动规模以上工业增加值增长10.5个百分点。2021年规模以上工业销售产值为9.12万亿元，增长22.8%，其中，内销产值增长22.4%，占销售产值的比重为83.3%，内需是拉动工业经济增长的主要力量，同年出口交货值为1.53万亿元，增长24.5%。 近年来浙江省持续推进传统产业改造，同时加快发展新兴产业，省内通用设备、电气机械、计算机通信电子、专用设备、汽车制造业和金属制品业等行业规上企业数增加较多，计算机通信电子制造企业数增长尤其突出。在全省传统制造业增加值保持增长、新产品产值率逐年提高的同时，高新技术、战略性新兴产业、装备制造业快速发展，高新技术产业已成为万亿级产业，装备制造业增加值也已超9000亿元，在规模以上工业中，全省高新技术、装备制造、战略性新兴产业2021年占比分别为62.6%、44.8%和33.3%，分别较上年提高3.0、0.6和0.3个百分点。此外，作为“一号工程”，数字经济的助推和赋能作用持续增强，2021年，全省数字经济核心产业制造业增加值占规模以上工业的比重为15.3%，较上年进一步提高0.8个百分点。从总体产品分类看，浙江省近年来重工业增速高于轻工业，2021年全省重工业增加值占规模以上工业的比重为64.5%，其结构亦有所优化，其中装备制造业、数字经济核心产业制造业和高技术制造业增加值占比均有显著提高，而2021年高耗能产业占比降至32.1%。 三产方面，浙江省服务业占比于2016年首超50%，成为国民经济的第一大产业，全省服务业发展总体向杭州、宁波和温州等中心城市集聚，2021年三地服务业增加值合计占比59.2%，较上年提高0.3个百分点。浙江省服务业发展呈现行业集聚态势，义乌小商品、海宁皮革、绍兴轻纺等传统贸易市场发展充分，杭州的金融、旅游、文化创意和软件产业发展快速，宁波、舟山以港口物流为核心的现代服务业利用海港空港联动优势，发展空间较大。 2021年，浙江省第三产业增加值为4.01万亿元，较上年增长7.6%。浙江省省服务业占全国服务业的比重为6.6%，列各省市第四位，居广东、江苏、山东之后。传统服务业领域的批发零售、交通运输仓储邮政、住宿餐饮2021年增加 值分别为8768亿元、2252亿元和1174亿元，仍占据较高份额，但近两年来受疫情冲击的影响相对明显，2020-2021年增速波动较大，两年平均增速分别为6.35%、