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【长江电新】光伏板块调整点评:聚焦核心因子,需求高弹性确定,继续看多

2022-12-25未知机构无***
【长江电新】光伏板块调整点评:聚焦核心因子,需求高弹性确定,继续看多

【长江电新】光伏板块调整点评:聚焦核心因子,需求高弹性确定,继续看多 近日板块或因资金及产业链价格快速跌价有所调整,结合估值及核心因子(需求)的高弹性,我们继续坚定认为当前是光伏板块布局时点。具体来看: 1、平价时代,跌价等于需求高弹性,快速跌价减弱观望。 自产业链进入降价通道以来,硅料/182mm硅片/电池/组件价格自高点分别回落15.84%/26.86%/13.53%/3.54%,对应地面电站收益率已提升 0.3-0.4pct,大部分项目已经具备建设动力。 平价后光伏装机更加市场化,组件跌价必将刺激需求。 至于需求启动时点,市场担心买涨不买跌,而近期的快速跌价则减弱此担忧,快速启动有望提前,我们预计在春节前后。 2、潜在需求有支撑,政策方向有期待。 2023年全球潜在光伏需求超过500GW,随着产业链价格下降,装机积极性预计显著提升。 美国正在释放扣押组件批次通关等积极信号,2023年增速大概率超50%,乐观看有望翻倍;印度关税政策有望迎来积极变化;巴西在补贴退坡平缓、碳中和目标加持下,有望继续保持较高强度。 3、复盘历史估值接近531,极具性价比。 经过近期调整光伏板块绝大多数主流标的2023年业绩对应估值均处于历史20%-30%低分位,本轮光伏板块调整幅度已相当531以及2020年疫情时期。 而反观光伏行业基本面40%的增速,性价比突出。 4、综上,继续强烈看多光伏板块,建议布局以下主线:1)上游跌价刺激盈利修复,新技术增厚利润,估值相对低位的一体化组件(隆基绿能、晶澳科技、天合光能、晶科能源、通威股份、横店东磁等);2)需求、盈利延续强势的逆变器(阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、禾迈股份、昱能科技等)及优质辅材环节胶膜(福斯特、海优新材)及玻璃(福莱特、信义光能);3)其他细分环节优质龙头金博股份、正泰电器、晶盛机电、捷佳伟创、林洋能源、爱旭股份、中信博等。