新股周报：科创板新股首日涨幅周环比继续下降，微导纳米和杰华特上市

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 策略研究/定期报告 2022年12月25日 新股周报（2022.12.26-2022.12.30） 科创板新股首日涨幅周环比继续下降，微导纳米和杰华特上市 新股研究 山证新股团队 分析师：叶中正 执业登记编码：S0760522010001邮箱：yezhongzheng@sxzq.com李淑芳 执业登记编码：S0760518100001邮箱：lishufang@sxzq.com 谷茜 执业登记编码：S0760518060001邮箱：guqian@sxzq.com 研究助理：冯瑞 邮箱：fengrui@sxzq.com 投资要点： 新股整体活跃度下降 周内A股市场有4只新股上市，新股市场活跃度下降，已开板新股周内共有31只股票录得正涨幅（占比9.3%，前值16.6%），其中杰创智能、华融化学、怡和嘉业、凡拓数创、益客食品周涨幅超过或接近10%，美好医疗、荣昌生物、泓博医药、诺诚健华-U、微电生理-U周涨幅超过5%。Wind近端次新股指数较创业板比值为0.95（2014年以来范围区间0.6-1.6）。 科创板新股首日开板估值周环比上升 截至周五（2022/12/23），科创板12月份首发PE（摊薄）95.38倍（11月49.47倍，前一周121.49倍）；首日涨幅26.69%（11月52.98%，前一周29.68%）；合并来看首日开板估值（TTM-PE，月度中位数）67.64倍（11月41.13倍，前一周50.42倍）。创业板12月份首发PE（摊薄）34.65倍（11月43.86倍，前一周33.39倍）；首日涨幅7.70%（11月28.01%，前一周7.70%）；合并来看首日开板估值（TTM-PE，月度中位数）50.42倍（11月45.96倍，前一周 50.42倍）。 投资建议： 2022年已上市重点新股（上市时间倒序）：微导纳米（光伏薄膜沉积设备）、杰华特（电源管理芯片）、富创精密（半导体设备精密零部件）、骄成超声（超声波焊接、裁切设备）、华大智造（基因测序仪及实验室自动化）、奥浦迈（细胞培养基系列产品）、振华风光（高可靠放大器）、联影医疗（高端医学影像设备（MR、CT等））、海光信息（CPU及DCU）、华大九天（EDA工具）、国博电子（T/R组件、射频模块等）、中无人机（翼龙系列无人机系统）、龙芯中科（龙芯处理器及配套芯片）、华海清科（半导体化学机械抛光（CMP）设备）、昱能科技（分布式光伏发电系统组件设备）、思特威（CMOS图像传感器芯片）、纳芯微（模拟及混合信号芯片/含车规级）、拓荆科技-U（半导体薄膜沉积设备）、唯捷创芯-U（射频功率放大器模组（PA模组））、中复神鹰（碳纤维材料）、长光华芯（半导体激光芯片）、和元生物（基因治疗CDMO）、华秦科技（隐身及伪装材料）、东微半导（高压超级结MOSFET）、晶科能源 （太阳能光伏组件）、天岳先进（碳化硅衬底）。 待上市重点新股：萤石网络（智能家居摄像机） 风险提示：新股大幅波动的风险；新股业绩不达预期的风险；系统性风险 目录 1、近端新股的观察与思考3 1.1Wind近端次新股指数成份估值较创业板估值周环比下降4 1.2科创板新股询价PE（摊薄）周环比下降，创业板周环比上升5 1.3科创板新股首日涨幅周环比下降5 1.4科创板新股首日开板估值周环比上升6 2、近端已上市重点关注新股7 3、待上市重点新股梳理8 3.1萤石网络8 4、风险提示10 图表目录 图1：Wind近端次新股指数成份/创业板（TTM-PE，中值）4 图2：科创板首发PE（摊薄）月度中位数5 图3：创业板首发PE（摊薄）月度中位数5 图4：科创板新股首日涨幅月度均值变化趋势5 图5：创业板新股首日涨幅月度均值变化趋势5 图6：沪深主板新股首日涨幅月度均值变化趋势6 图7：科创板新股首日开板估值水平变化6 图8：创业板新股首日开板估值水平变化6 图9：沪深主板新股首日开板估值水平变化7 1、近端新股的观察与思考 上周A股市场有4只新股上市，2022年年初至今A股市场共计上市新股335只（除北交所），以开板日收盘价计算至今涨幅均值-19.15%(前值-13.89%)。录得正涨幅的新股64只(前值77只)，平均正涨幅26.40%(前值27.79%)；录得负涨幅的新股270只(前值254只)，平均负涨幅-29.94%(前值-26.53%)。 表1：2022年A股上市且开板至今涨幅超过20%的新股（数据截至2022/12/23） 证券代码 证券简称 开板至今涨幅（%） 所属申万行业（三级） 总市值 （亿元） 最新TTM-PE 上市日期 688290.SH 景业智能 127.97% 机器人 56.35 56.98 2022-04-29 688072.SH 拓荆科技-U 109.62% 半导体设备 251.90 101.56 2022-04-20 688337.SH 普源精电-U 101.53% 仪器仪表 110.02 145.57 2022-04-08 688320.SH 禾川科技 89.61% 工控设备 65.86 59.15 2022-04-28 688170.SH 德龙激光 78.81% 激光设备 48.05 66.36 2022-04-29 301162.SZ 国能日新 70.54% 垂直应用软件 60.45 89.61 2022-04-29 688331.SH 荣昌生物 68.70% 其他生物制品 372.76 152.86 2022-03-31 688348.SH 昱能科技 63.79% 逆变器 394.40 132.37 2022-06-08 688351.SH 微电生理-U 62.13% 医疗耗材 118.26 -3142.02 2022-08-31 688261.SH 东微半导 58.20% 分立器件 149.02 58.63 2022-02-10 688270.SH 臻镭科技 54.91% 模拟芯片设计 116.73 90.53 2022-01-27 688279.SH 峰岹科技 49.28% 数字芯片设计 84.11 62.40 2022-04-20 688223.SH 晶科能源 46.35% 光伏电池组件 1244.00 59.35 2022-01-26 688428.SH 诺诚建华-U 45.89% 化学制剂 239.25 -27.91 2022-09-21 301268.SZ 铭利达 40.31% 金属制品 168.32 62.93 2022-04-07 688283.SH 坤恒顺维 35.85% 其他通信设备 43.23 65.81 2022-02-15 301266.SZ 宇邦新材 34.18% 光伏辅材 62.80 68.20 2022-06-08 301239.SZ 普瑞眼科 31.72% 医院 98.73 141.94 2022-07-05 301153.SZ 中科江南 31.12% 垂直应用软件 90.18 45.91 2022-05-18 688326.SH 经纬恒润-W 30.64% 垂直应用软件 160.08 64.90 2022-04-19 001269.SZ 欧晶科技 27.82% 光伏辅材 102.67 59.35 2022-09-30 301269.SZ 华大九天 27.23% 垂直应用软件 476.97 272.05 2022-07-29 688295.SH 中复神鹰 25.00% 其他化学纤维 365.40 72.70 2022-04-06 688031.SH 星环科技-U 22.94% 横向通用软件 106.97 -41.22 2022-10-18 688247.SH 宣泰医药 22.28% 化学制剂 87.59 62.10 2022-08-25 688046.SH 药康生物 20.20% 医疗研发外包 98.56 58.80 2022-04-25 688052.SH 纳芯微 20.00% 模拟芯片设计 303.19 97.33 2022-04-22 资料来源：Wind，山西证券研究所 周内新股市场活跃度下降，已开板新股周内共有31只股票录得正涨幅（占比9.3%，前值16.6%），其中杰创智能、华融化学、怡和嘉业、凡拓数创、益客食品周涨幅超过或接近10%，美好医疗、荣昌生物、 泓博医药、诺诚健华-U、微电生理-U周涨幅超过5%。 表2：2022年A股上市且周内涨幅大于5%的新股（数据截至2022/12/23） 证券代码 证券简称 所属申万行业（三级） 周涨跌幅（%） 总市值（亿元） 最新TTM-PE 2022年Wind一致预测PE 2023年Wind一致预测PE 301248.SZ 杰创智能 IT服务Ⅲ 13.1 30.1 35.2 - - 301256.SZ 华融化学 无机盐 11.8 45.6 42.1 - - 301367.SZ 怡和嘉业 医疗设备 11.1 149.3 50.3 40.4 29.2 301313.SZ 凡拓数创 其他数字媒体 9.9 31.8 50.8 57.9 50.5 301116.SZ 益客食品 肉鸡养殖 9.8 86.4 242.4 - - 301363.SZ 美好医疗 医疗设备 8.3 165.9 41.4 40.3 31.3 688331.SH 荣昌生物 其他生物制品 8.0 372.8 152.9 -45.1 -62.4 301230.SZ 泓博医药 医疗研发外包 6.6 40.2 56.1 63.8 33.8 688428.SH 诺诚健华-U 化学制剂 6.5 239.3 -27.9 -29.3 -90.5 688351.SH 微电生理-U 医疗耗材 5.8 118.3 -3142.0 1,333.5 383.8 资料来源：Wind，山西证券研究所 1.1Wind近端次新股指数成份估值较创业板估值周环比下降 上周Wind近端次新股指数较创业板为折价状态（比值为0.95，前值0.97，2014年以来范围区间0.6-1.6）。Wind近端次新股指数成份估值中枢和创业板估值中枢（市盈率，TTM-PE中值）较之前一周下降，Wind近端次新股指数成份估值中枢下降较多。 图1：Wind近端次新股指数成份/创业板（TTM-PE，中值） 资料来源：Wind，山西证券研究所 1.2科创板新股询价PE（摊薄）周环比下降，创业板周环比上升 截至周五（2022/12/23），科创板12月份首发PE（摊薄）95.38倍，较11月份（49.47倍）上升；创业板12月份首发PE（摊薄）34.65倍，较11月份（43.86倍）下降。上周科创板百利天恒询价，未公布首发PE（摊薄），科创板12月份首发PE（摊薄）95.38倍，前一周121.49倍，周环比下降；上周创业板无新股询价，前一周询价的富乐德本周公布首发PE（摊薄）35.9倍，创业板12月份首发PE（摊薄）34.65倍，前一周33.39倍，周环比上升。 图2：科创板首发PE（摊薄）月度中位数图3：创业板首发PE（摊薄）月度中位数 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 1.3科创板新股首日涨幅周环比下降 截至周五（2022/12/23），科创板12月份新股首日涨幅26.69%，较11月份（52.98%）下降。创业板12月份新股首日涨幅7.70%，较11月份（28.01%）下降。上周科创板杰华特、微导纳米、源杰科技上市，首日涨幅分别为16.44%、23.50%、22.19%，科创板12月份新股首日涨幅26.69%，前一周29.68%，周环比下降；上周创业板无新股上市。 图4：科创板新股首日涨幅月度均值变化趋势图5：创业板新股首日涨幅月度均值变化趋势 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 上周沪深主板首创证券上市，但未开板。沪深主板12月份新股首日涨幅67.98%，较11月份（89.99%）下降。 图6：沪深主板新股首