20221201【华福有色】宏观拐点初现迎左侧买点,继续推荐锂矿、黄金及电解铝 事件: 周三,美联储主席鲍威尔表示,美联储可能“最快在12月”放慢加息步伐。同时,美国11月ADP就业人数大幅低于预期。 小鹏汽车大涨47.62%领涨汽车中概股。 点评: 1、黄金:美联储加息放缓为方向,美债趋势向下,同时海外经济衰退压力仍在,金价为上涨趋势。个股:继续推荐招金、银泰、湖金、赤峰、山金及中金,白银推荐盛达及兴业。 2、铜铝:宏观拐点初现,美联储加息放缓为方向,海外流动性收缩力度将持续减弱。同时,国内地产及防疫政策持续放松。 短期基本面需求拐点仍未到来,海外经济衰退仍在继续,同时国内地产及制造业仍未有明显改善。但因持续多年的供给不足,在需求增速回落情况下,铜铝一直保持去库且不断创新低。 未来,随着海外经济企稳和国内地产及制造业复苏,需求改善将拉动铜铝进一步去库存,铜铝价将迎来新一轮上涨。铝受益于供给弹性弱和地产需求企稳,铝价或优于其他大宗商品。 个股:地产和制造业复苏终将通过大宗商品涨价变成上游企业的利润,上游最受益。电解铝推荐神火、天山和怡球;汽车产业链推荐立中和银邦;铜推荐紫金和洛钼。3、锂:电动车悲观预期逐步见底,制约锂价上涨的关键利空缓解。 2023年锂供给增量和需求增量基本匹配,全年仍存缺口,锂价将继续保持高位。 个股:作为电动车产业链最确定短板,超额受益仍将十分明显,电动车预期修复助力板块反弹,继续推荐稳健天齐、藏格和永兴;弹性江特、融捷和中矿。