铜和铝日评：国内主要城市活力正在快速恢复，低库存和逢低补货支撑有色价格

宏源期货铜和铝日评20221221：国内主要城市活力正在快速恢复，低库存和逢低补货支撑有色价格 NGYUANFUTURES 变量名称 收盘价 2022-12-202022-12-192022-12-12较咋日变动 -50.00 近期走势 沪铜期货活跃合约 ,232 成交量（） 持仓量（争）123414142968 沪铜基差 沪铜基差或现货升贴水广州电电解铜现货升贴水 （现货与期货） 9,188.00 279432,277.00 2 6575066205 50 铜价差（近月与远月）沪铜连沪铜连 变量名称 375 2022-12-202022-12-19 350 25.00 80.00 80.00 80.00 022-12-12较咋日变动近期走势 ME3个月铜期货收盘价（电子盘）8280.58369#VALUE! 注册与注销仓单总库存量8357584300 伦敦铜LME铜期货0-3个月合约价差16.75 12.5 12.5.5 0.00 7.85707.86317.8898 变量名称 2022-12-20 2022-12-192022-12-12 较昨日变动 近期走势 COMEX铜 铜期货活跃合约收盘价 总库存量 3.8075 35886 3.76 3.80750.05 34742 变量名称 2022-12-202022-12-19 2022-12 12-12较咋日变动近期走势 沪铝期货活跃合约 文盘饣 18590 成交量（手 持仓量（手 18540 50.00 CL SMMA0O电解铝平均价 沪铝基差 1871018740 18960 30.00 (现货与期货） 铝价差（近月与远月）沪铝连-沪铝连 沪铝连二-沪铝连 变量名称 120-80.00 10.00 近期走势 2022-12-20 2022-12-19 2-12较昨日变动 ME3个月铝期货收盘价（电子盘）23702411#VALUE! 注册与注销仓单总库存量 478500479525501675 -1,025.00 伦敦铝ME铝期货0-3个月合约价差 33.5 38.014.00 沪伦铝价比值 113.25112102.25 7.84397.82287.78720.02 铜 居榜首Freep全球最大的铜矿公司，其归属铜产量达到38.2万吨。 公司已采取下步措施 矿作业的发展， 山西北铜新材料科技有限公司5万吨高性能压延铜带箔及200万平方米覆铜板项目-期铜箔生产线目前已经带料 资讯同带车间和熔车间设备预计年底前设备安装全部结束，明年上半可正式投产 ①近日，酒钢首个铝灰就地资源利用项目投入运行，意味着酒钢进入了铝灰资源化利用、延伸再生铝产业链的新阶段。据统计，东兴铝业天成彩铝公 目前，该项目最大铝灰处理能力为70吨/日，月均创效1000万元，初步实现了铝灰全链资源化 预计到2023年，产能将达到1.6万吨 铝 当地时间12月16日，英国政府同意了贸易救济局的建议，英国国际贸易部长批准了TRA针对中国铝型材产品新反倾销措施的建议，即对从中国进口 到英国的铝型材征收新的反倾销税。 1）宏观：欧洲央行行长拉加德表示未来仍可能多次加息50个基点，美联储12月点阵图显示2023年利率中值提升至5.1%，鹰派加息预期致欧美经济衰 退预期增强，但因欧洲经济或于2022年第四季度率先出现衰退，美国经济或需2023年 年才能出现“浅衰退”，或使美元指数震荡触底后走高，而 废铜持货商逢高价厂按需采购或 废铜均供给 扁紧，或使中国12月粗铜生产量环！ ，导致国内粗铜仍然供需偏紧：留丙部分新扩建铜治炼严逐步投料生产但是福建等地铜治炼厂检修或使 国12月电解铜生产伦铜价比值低于均值，进口窗口关闭影响 土会库存量较上周减少且仍处历史低伦金所电解铜库存量较昨日减少量小于上期所电解铜库存量较昨日减少量；以上说明国产铜到货有限和进口 铜下游：国内电解铜与光亮及老化废铜价差转负，部分漆包线企业为追赶年终任务而加快生产企业出现停工 ，或使12月精铜制杆和再生铜杆产能开工率均环比下降；国内光伏等基建与新能源汽车边际需求趋弱、房地产刺激政策形成需求好转预期仍待时间兑现，或使12月铜材企业产能开工率环比下降，具体而言：铜板带（电力电气、新能源汽车和电子元器件（变压器和连接器）及终端消 费电子等行业需求发力）、铜管（重点空调企业将1月生产计划提前至12月致排产计划环比增加17.8%）、铜箔（新能源动力电池新增订单减少但已排 网不少订单转移至明年招标致年末赶产集中交货情况不及预期）、黄铜棒（房地产刺激政策和新冠疫情防控优化引导乐观需求预期，但因临近年底或 使消费好转预期在明年4-5月克以上说明国内铜价走低亦刺激部分企业开启冬储补货 因此，预计沪铜价格或谨慎偏强，关注63500-64500附近支撑位及67000-68500附近压力位，建议投资者前期空单逢低止盈并考虑短线轻仓逢低试多主 力合约。 投资策略 ）海外：欧洲能源危机促电力成本上涨或使欧洲电解铝产能减停产规模为123.4万吨，叠加加纳铝业公司VALCO因工资罢工而减产20万吨产能 south32的莫桑比克Mozal铝冶炼厂 向约29万吨产能，海外电解铝产能减停产规模或为202.8万吨，供给扰动致国内外电解铝库存量均处 吨）等氧化铝产能或2022年底前投产，但是原材料供应偏紧、采暖季环保限 （100万 云南电解铝产能因缺水缺电而减停产20%-30%（约100-150万吨） 晋冀鲁豫等地因生产润亏损和采暖环保要求已减产20万吨，但是四川（107万吨电解铝产能年底难完全恢复）、广西 电解铝产能复产鼓励措施）、内蒙古（白音华项目或于12月完成第一阶段投产，约20万吨）、贵州（贵州元豪新建电解铝个段已投产2 能因理论生利润为正（理论加权完全成本约为1800元/吨）而投复产增加，或使中国12月电解铝生产量环比增加；沪伦 铝宿小或使中解铝库存量较上 量较上周增加， 地区铝棒库存量较上周减 圭低难覆盖暂缓发运 光伏发电与新能源汽车领域边际需新冠防控解除引导乐又 预期、房地产刺激政策形成需求好转预期仍待时间兑现，使铝下游游行业龙头企业产能开工率较上周，仅部分散 单提货，铝板带（河南进出货效率提升， 铝箔(外卖与医药行业需求预期好转但订单传导尚需时间) 工致北方建筑型材需求，光伏等工业型材需求旺盛但因加工费跌破成本线和年末资金回笼需求，不少光伏型材及边框深加工企业主动减少接单并 降低产能原生铝合金（下游企业或提前放假致需求不足冲击原生铝合金企业生产积极性）再生铝合金（需求疲软致部分压铸厂提前停工 因此，预计沪铝价格或保持弱势震荡，关注18000-18400附近支撑位及19300-19500附近压力位，建议投资者谨慎追多并考虑短线轻仓逢反弹试空主力 合约。 免责声明：本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内 容的客观、公正，但文中的观点、本公司概不负责。本报告版权仅为本公司 所有，未经书面许可，任何机构和个久不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有荐原意的引用、删节和修改。风险提示，期市 有风险，投资需谨慎！ 曾德谦（F3021262，Z0013703），联系电话：010-82293558