铜和铝日评：新冠防控优化引乐观需求预期，供需偏紧与低库存支撑铜铝价格

宏源期货铜和铝日评20221205：新冠防控优化引乐观需求预期，供需偏紧与低库存支撑铜铝价格 变量名称近期走势 2022-12-02 沪铜期货活跃合约 成交量（手） 18 持仓量(手) 库存（吨） 6433929,845.00 101075 沪铜基差或现货升贴水 现货与期货) SMM1#电解铜平均价 华东 27398 258 335 30356 36054 2.971.00 10.00 铜价差（近月与远月）沪铜连 变量名称 2022-12-02 230 10 2022-12-012022-11-24较咋日变动 100.00 近期走势 伦敦铜 LME3个月铜期货收盘价（电子盘）847283608023.5112.00 注册与注销仓单总库存量 09106 变量名称 户伦铜价比亻 2022-12-01 387.00 19.25 2022-11-23较昨日变动 近期走势 COMEX铜 铜期货活跃合约收盘价3.796 361 0.06 较昨日变动 -301.00 沪铝期货活跃合约 变量名称 3654636847 2022-2022-12-012022-11-24近期走势 收盘价120.00 18245289125189021 沪铝基差 （现货与期货） 价差（近月与远月） SMMA00电解铝平均价 190 25 2318891397 19100 5055 5,172.00 40.00 30.00 变量名2022-12-012022-11-24较咋日变动近期走势 （电子盘) 2022-12-02 2475236881.00 伦敦铝 49787508.70 1,275.00 LME铝期货3-15个月合约价差-81.251.55 沪伦铝价比值 ①12月1 ，宝马集团宣布通过旗下BMWiVentures对美国Je ources公司进行投资，以促进负责任和资源节约型的铜开采，以更可持续的方式 的需求将翻一番， ②智利其中智利国有的Codelco公司10月铜产量同 比下降5.8%至135,8006至99,700吨；Coi矿的产量则同比减少9.39900吨 adera是HotC 资讯Productora拥有2.53亿吨测量和推断资源，品位相当于0.49% 的铜当量 ①据国家统计局数，全国家用电冰箱产 万台，同比增3.7 11月公司铝板带箔产量9.23万吨，同比减少7%；销售9.23万，同比减少7%；销售0.09 国铝业协会发布月度铝形式报告，初步 增长6.3%，总计约为210亿英镑。第三季增长将延续第一和第二季度的强劲需求趋势。该行业的需求妾近2018年和2019年的创纪录水平 1）宏观：消费端通胀超预期改善使美联储多数官员支持放缓加息，美联储主席鲍威尔表示终端利率将比9月美联储“点阵图”预期的4.6%“略高一些 基点概率超过70%。基于此，予 季度或停正加息，度开始或降息预期增强，而这将缓解有色金属价格承压，但但是随着美国经济增长逐步放缓甚至出现衰退，通货膨胀预期震 全球铜精矿供给或将过剩能不足或难改全球电解铜供需偏紧局面；新冠扰动回收致废铜供给紧缺而持货商捂货惜售或逢 出货，原料成本偏高和利润空间收窄)及成品订单不佳致下游畏高慎采而以按需需采购为主，使废铜现货成交清 供给偏紧，广建铜治炼广逐步投料生产， 中国电解铜进口量 日减少量；以上说明国内电解铜供给边际偏紧致持续去库，但需警惕12月大量进口铜到货 致废铜供给紧张，使再生铜杆（精铜杆）产能开 策形成需求好转预期仍待时间兑现 且对12月订数码电子电路需求边际改善致基板提备货或超前消费， 电机 底补货意愿极低）产能率环比上升，但是铜电线缆（新冠疫情扰动致光伏风电与新能源汽车 因此，预计沪铜价格或宽幅震荡偏强，关注63000-64500附近支撑位及67000-68500附近压力位，建议投资者短线轻仓逢低试多主力合约。 投资策略 1）海外：欧洲能源危机促电力成本上涨或使欧美电解铝减停产规模由153.8万吨扩大至182万吨（欧洲最大的原铝生产商海德鲁铝业将部分削减11） 13万吨/年挪威Hydi，叠加加纳铝业公司VALCO因工资罢工而减产8万吨产能、132的莫桑比克 Mozal铝治炼厂发生事故影响约29万吨产能，海外电解铝产能减停产或超过200万吨，供给担忧持续扰动国内外电解铝价格，使伦金所铝库存量较昨 日减少且仍处历史相对低位 氧化铝新增产 国港口铝土矿到港量较上周增加难改国内铝土矿供给偏紧状 量（全国建成氧化铝产能约为9695 与品位有所下降致山西与河 价惜售意愿增强，化铝价格震荡上涨；废铝上游散户或小商贩持货观望而供给有所下降，下游接货较差而出货不畅 且可能于2023年损和采暖环保要求已减产20万 进口窗口缩小或使中[ ，中国保税区电解铝库存量较上周增力 -12月电解铝生产量均环比增加I；沪伦铝价比值越 较上周减少， 货与到货量国各地棒库存量较上周增圣久其中铝型材 部分企业准备一 势，压铸企业维持刚需采购而备库热情较低）， 再生铝合金（废铝回收商出货意愿增强而供给渐松，再生铝海内外订单呈现弱 因此，预计沪铝价格或宽幅震荡偏强，关注19600-20000附近压力位，建议投资者短线轻仓逢低试多主力合约。 有风险，投资需谨慎 对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内 吉论和建议仅供不构成任何投资建议。#行期货投资 任何机构和个人不得以任何形式翻版、，复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 曾德谦（F3021262,联系电话：010-82293558