铜和铝日评：传统消费淡季致终端需求偏弱，低库存和潜在冬补支撑有色价格

宏源期货铜和铝日评20221212：传统消费淡季致终端需求偏弱，低库存和潜在冬补支撑有色价格 NGYUANFUTURES 变量名称 收盘价 2022-12-092022-12-082022-12-01较咋日变动近期走势 144893 19753 30356 66250 66380 -21 218 170 170 沪铜期货活跃合约持成仓交量量（（争手） 沪铜基差或现货升贴水 （现货与期货） 沪铜基差 广州电电解铜现货升贴水 1,176.00 705.00 0.00 25.00 铜价差（近月与远月）沪铜连沪铜连 变量名称 2022-12-09 2022-12-082022-122-01较昨日变动近期走势 ME3个月铜期货收盘价（电子盘）8485.585368360 注册与注销仓单总库存量 854258737588275-1,950.00 伦敦铜LME铜期货0-3个月合约价差 3618.25-24.517.75 7.91007.8816 变量名称 总库存量 铜期货活跃合约收盘价 2022-12-09 2022-12-08 2022-12-01较昨日变动近期走势 .02 COMEX铜 3.85653.8805 3516935513 豆 女盘 沪铝期货活跃合约成交量（手 变量名称2022-12-092022-1212-01较咋日变动近期走势 持仓量（手 19260 9235 0791 12525.00 32,460.00 4,364 SMMA0O电解铝平均价19260 (现货与期货）沪铝基差 铝价差（近月与远月）户铝连沪铝连 19350 -90.00 115.00 -25.00 沪铝连二-沪铝连 变量名称 2022-12-09 555 20.00 2022-12-082-01较昨日变动 近期走势 ME3个月铝期货收盘价（电子盘）247025002475 注册与注销仓单总库存量 伦敦铝 4715754774254991505,850.00 ME铝期货0-3个月合约价差-32.74 89.76-85 股份， 球矿业公司英美资源集团周五下调了2023年的铜产量预期，原因是智利矿山自这家在伦敦上 市的矿商预计 65万至66万吨铜 doba矿业周四宣布金诚信矿 资讯Cordoba的股东 2023年第一季度末完成Alacan可行性研究并 内支付2000万美HX将向Ccran项目位 沪伦铝价比值7.79767.69407.7273 铜 11表示，86.6%的人投票赞成力拓收购其尚未拥有的49%的股份，这使得这家英澳矿业公司拥有全球已知最大的铜金矿0yuTolgoi66%的 ，，： sogota西北390公里，Med lin以北160公里，预计在不久的将来将成为哥伦比亚最大的铜矿。在估计的13年的矿山寿命中，A1acran将平均每年生产 铝 ①2023年渐行渐近，临近年底国产电解铜长单和进口电解铜长单谈判均引发市场关注与热议。此前Code1co将在2023年为中国客户实施每吨140美元 的长单溢价，较2022年105美元/吨提高33%，仓 12月放缓加息步伐，引导当前CME利率期货隐含12月加息50个基点概率超过70%。基于此，预计2022手底美联储或加息退坡兑现，2023年第 荡下降仍将令有色金属价格承压。 智利铜矿品位国铜精矿周度进口指数环比下降，巷口铜精矿入港量较上周增加， 废铜现货交投回暖 量环比下降，导致国内粗铜仍然需偏紧；国内部分新扩建铜治炼厂逐步 没料生产成使中国12月电解铜生产量环比增加但难改 或有大量进口铜到货，保税区电解铜库存量较上周增加电解铜社会库存量较上周减少且仍处历史低位，伦金所电解铜库存量较昨日减少量 ，但需警惕临近换月治炼 铜 发货量增加而出现累 斩减且已完成年度任务企业计划月中停炉大修直至元旦后才恢复，或使12月精铜制杆和再生铜杆产能开工率均环比下降：国内光伏等基建与新能 寺高增长，终端电子产铜电线缆（通信线缆端口运营商投资减少且对明年经 。以上说明新冠疫情防控措施优化引导电解铜乐观需求预期。 因此，预计沪铜价格或上涨空间有限关注63000-64500附近支撑位及67000-68500 约。 时近压力位，建议投资者谨慎追多并考虑短线轻仓逢高试空主力合 投资策略 ）海外：欧洲能源危机促电力成本上涨或使欧美电解铝减停产规模由153.8万吨扩大至182万吨（欧洲最大的原铝生产商海德鲁铝业将部分削减11万 成产8方吨产能、South32的莫桑比克Mozal铝冶炼厂发生事故影响约29万吨产能，海外电解铝产能减停产或超过200万吨，供给担忧持续扰动国内外电解铝价格，使伦金所铝库存量较昨日减少且仍处历史相对低位 上游：印尼部分铝 国港口铝土矿到港量较上周减少致国内铝土矿供给偏紧状态；生产利润好转使山西与河南及山东部分减停产氧化铝厂恢 ，虽然氧化铝新增产能大量投产（鲁北化工二期（100万吨）和田东锦鑫二期（100万吨）或2022年底前投产），但是年底电解铝厂常规询价备 库促持货商挺价惜售氧化铝价格震荡上涨；废铝工游散户或小商贩持货观望而供给有所下降 因订单疲软和成本偏高而按需采 主，使废铝现货流通偏紧；云南电解铝产能因缺水缺电而减停产20%-30%（约100-150万吨）且可能于2023年丰水期恢复，晋冀鲁豫等地因生 润亏损和07万吨电解铝产能年底难完全恢复，当前已恢复36万吨产能）广西（推出电解铝产 能复产白音华项目或于1产利润为正（理论加权完全成本约为 铝值越发接近均值 国主要消费地铝锭出库量较上电解铝社会库存量较上周减少，“上期所电解铝库存量较昨日略减但仍处 后续铝锭出现累库 原料端多以长单 周减少，中国各地库存量较上周减少；国内光价 生产积极性）出货效率 较上周下降 能开工率较上周1发货积极而成品库存下降新增订单较小且电网提货较少铝型材（四川与 工而对建筑型材需求下 因此，预计沪铝价格或向上突破概率较低，关注19300-19600/20000附近压力位，建议投资者谨慎追多并考虑短线轻仓逢高试空主力合约。 免责声明：本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内 容的客观、公正，但文中的观点、 所有，未经书面许可，任何机构和个久不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有原意的引用、删节和修改。风险提示，期市 有风险，投资需谨慎！ 曾德谦（F3021262，Z0013703），联系电话：010-82293558