铜和铝日评：新冠阳性增加致上下游开工弱，低库存和逢低补货撑有色价格

宏源期货铜和铝日评20221226：新冠阳性增加致上下游开工弱，低库存和逢低补货撑有色价格 NGYUANFUTURES 沪铜期货活跃合约 变量名称 收盘价 持成仓交量量（（争）） 2022-12-232022-12-222022-12-15较咋日变动 -370.00 6899 近期走势 沪铜基差 沪铜基差或现货升贴水广州电电解铜现货升贴水 （现货与期货） 96957 70 138262 279 66130 110 6,195.00 755.00 铜价差（近月与远月）沪铜连 20.00 58.8 变量名称2022-12-222022-12-21022-122-14较昨日变动 ME3个月铜期货收盘价（电子盘）8257.58396.5139.00 注册与注销仓单总库存量 近期走势 伦敦铜 LME铜期货0-3个月合约价差 12.513 85525-250.00 38.254.00 COMEX铜 7.97097.8318 铜期货活跃合约收盘价 变量名称2022-12-222022-12-212022-12-14较日变动 总库存量 3.76553.81753.8615 3569435606 .05 38.00 近期走势 变量名称2022-122022-12 -22 -15较昨日变动近期走势 文盘饣186801863580045.00 沪铝期货活跃合约 成交量（手7252 持仓量（手 310.00 0642 SMMA0O电解铝平均价1892020.00 (现货与期货) 价差（近月与远月） 沪铝基差 沪铝近月-沪铝连 沪铝连沪铝连 1880018820 025 12065.00 30.00 0.00 变量名称2022-12-222022-12-14较咋日变动近期走势 ME3个月铝期货收盘价（电子盘）23922395.52452 注册与注销仓单总库存量 伦敦铝ME铝期货0-3个月合约价差 4730004811754893008,175.00 -114.51.50 沪伦铝价比值 7.7906 7.78757.66720.00 铜 ①外电12月3日消息，全球最大铜生产智利国家铜业公司（Codel 年之前优化生产与投资。 资讯 示其较低的产量水平将持续几年该公司预测2022年铜产量介 嘉元科技12月23日公告，江西嘉元“年产2万吨电解铜箔项目”目前已完成工程主体建设及内部装修，部分生产设备已完成安装、调试工作并具备试 开始进入试生产阶段 (Alcoa ①据最新海关数据显示，2022年11月进口废铝12.66万吨，同比下降14.8%，环比下降16.08%。2022年1-11月累积进口139.04万吨，同比增加59.0%。 铝 退预期增强，但因欧洲经济或于2022年第四季度率先出现衰退，美国经济或需2023年 这将使有色金属价格承压 立下降致2023年生产量约为84-93万吨 国12月粗量环比下 国内铜精矿与废铜均供给侃 局建等地铜治炼厂检修或使中国 月电解铜生产中国保税区电解铜库存量较上周持工中国电解铜 社会库存量车 铜 亮及老化废铜价差转正，多家铜杆企业表示新增订单明显缩量且新冠阳性病例增加致生产节奏出现空档，放缓甚至部分中小型线缆企业已提前开启放假，使再生铜杆（精铜杆）产能 房地产刺激政策形成需求好转预期仍待时间兑现，或使12月铜材企业产能开 源原汽车和电子元器件（变压器和连接器）及终端消费电子等行业需求发力）、铜管（重点空调企业将1月生产计划提前至12月致排产计划环比增加 端口运营商投资减少且对明年经济预期并不乐观而需求大幅降低，国网与南网不少订单转移至明年招标致年末赶产集中交货情况不及预期）、黄铜棒 且因临近年底或使消费好转预期在明年4-5月兑现）产能开工率环比下降。以上说明国内新 冠阳性增加致下游提货速度放缓或提前开启放假而现货交 因此，预计沪铜价格或谨慎偏强，关注63500-64500附近支撑位及66700/67000-68500附近压力位，建议投资者短线轻仓逢低试多主力合约。 投资策略 ，海外：欧洲能源危机促电力成本上涨或使欧洲电解铝产能减停产规模为123.4万吨，叠加加纳铝业公司VALCO因工资罢工而减产20万吨产能、South32的莫桑比克Mozal铝冶炼生事故影响约29万吨产能，海外电解铝产能减停产规模或为202.8万吨，供给扰动致国内外电解铝库存量均处历史低位，伦金所铝库存量较昨日减少且仍处历史相对低位 上游：印尼总统宣布自2023年6月禁止出口铝二 ，但是原材料供应偏紧爱季环保限产和 国内铝土矿因环保安全检查与品位有所下降致山西与河南铝土矿产能开工率低下，中国港口铝 云南电解铝产能因缺水缺电而减停产20%-30%（约100-150万吨）且可能于2023年丰水期恢复，晋冀 等地因生产利润亏损和采暖环旦是四川（107万吨电解铝产能年底难完全恢复 完成第一阶段投产，约20万吨）、贵州（贵州元豪新建电解铝产能第一阶段已投产2万吨）等新建或停产产能因理论 铝量较上周增 上期所电解铝屋 量较昨日 但低库存仍是重要支撑 刺激政策形成需求好转预期仍待时间兑现，下游行业龙头企业 上周下降， 急定，使铝线缆企业多按订单生产为主 以上说明传统消费淡季和新冠阳性增加致国内电解铝下游需求疲软而仅刚需采购 因此，预计沪铝价格或谨慎偏强，关注18000-18400附近支撑位及18900-19100附近压力位，建议投资者短线轻仓逢低试多主力合约。 免责声明：本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内 容的客观、公正，但文中的观点、 所有，未经书面许可，任何机构和个久不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有荐原意的引用、删节和修改。风险提示，期市 有风险，投资需谨慎！ 曾德谦（F3021262，Z0013703），联系电话：010-82293558