聚酯早报：油价反弹但需求表现偏弱

品种策略参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 品种 短期 中期 日内 策略参考 核心逻辑概要 <点击目录链接，直达品种 策略解析> PTA2305 震荡偏弱 下跌 震荡偏强 日内逢低做多 油价反弹但需求表现偏弱 乙二醇2301 震荡偏弱 震荡偏弱 震荡偏弱 观望 供应小幅回升，需求表现偏弱 备注： 1.日内以夜盘收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格计算涨跌幅 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0-1%为震荡偏弱，涨幅0-1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分 主要品种价格行情驱动逻辑品种：PTA（TA） 日内观点：震荡偏强中期观点：下跌 参考策略：日内逢低做多 核心逻辑：上游来看，美联储议息会议宣布加息50个基点，联邦基金利率上调至4.25%-4.5%，鲍威尔明确表示将继续维持紧缩使得宽松预期降温，因此对于油品需求压力依然较大。PX方面，随着盛虹石化以及东营威联的投产，PX市场供应开始增加，PXN价差逐步收缩，未来PX在成本端的支撑作用开始减弱。供应端来看，近期PTA装置检修降负偏多，开工负荷持续下滑，开工同比仍处低位区间，供应量维持低位。而中长期随着新装置的逐步投放，供应端压力依然较大。需求端聚酯各品种利润在近期开启修复，同时库存量环比出现下降，但绝对库存量同比依然处于高位状态。终端织造由于今年新订单下达情况弱于往年同期，致使织造原料备货意愿不强，织造开工持续下滑，部分工厂计划提前放年假。终端表现疲软负反馈传导至聚酯环节，使得聚酯工厂不断下调其开工负荷。整体来看，短期油价虽有反弹，但紧缩周期下油品需求仍存压力，同时PX供应逐步增加，中长期趋于宽松下或将使得成本端的支撑作用较为有限。此外当前PTA自身供需结构整体呈现供需两弱格局，预计未来PTA价格或将呈现偏弱震荡走势。 品种：乙二醇（MEG） 日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡偏弱 参考策略：观望 核心逻辑：供应端来看，现有装置陆续重启，同时新装置相继投产落地下，乙二醇供应端压力再度回升。进口方面，海外检修维持高位，预计12月进口难有增长。需求端聚酯各品种利润在近期开启修复，同时库存量环比出现下降，但绝对库存量同比依然处于高位状态。终端织造由于今年新订单下达情况弱于往年同期，致使织造原料备货意愿不强，织造开工持续下滑，部分工厂计划提前放年假。终端表现疲软负反馈传导至聚酯环节，使得聚酯工厂不断下调其开工负荷。综合来看，短期油价有所反弹，同时乙二醇自身供需结构依然偏弱下，预计价格短期或有反弹，但中长期仍将承压运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。