煤焦周度报告：现货维持涨势，期货高位偏强运行

现货维持涨势，期货高位偏强运行 煤焦周度报告20221209 美尔雅期货产业研究中心黑色产业组 原涛 投资咨询号：Z0017568 Email：yuant@mfc.com.cn 杨辉 投资分析合格编号：TZ012356Email：yangh@mfc.com.cn 报告主要观点 版块 关键词 主要观点 焦炭 价格 期货近远月合约偏强运行，现货三轮提涨落地 供给 焦企亏损改善、小幅提产，整体供应仍在低位 需求 铁水微降，钢厂积极补库但到货仍受影响；投机情绪有所降温，出口带动有限，钢贸商冬储意愿改善 库存 上游降库，钢厂到货仍受阻，总库存继续下滑 利润 吨焦亏损继续改善，焦炭01盘面利润低位震荡 基差、价差 01保持小幅升水，1-5价差震荡运行 焦炭方面，三轮提涨落地，累涨300-330元/吨。焦企亏损收窄，本周产能利用率、产量环比上周增加，但跨区运输仍受限，仍有焦企限产，焦炭整体供应低位。需求端本周铁水221万吨，降幅不大，考虑冬季补库以及极端天气干扰增加，钢厂多积极催货。 焦煤 价格 期货高位偏强运行，现货上涨为主 供给 产地供应增量有限，洗煤厂产量下滑；进口蒙煤通车数保持高位，俄煤冬季进口量预计下滑 库存 下游积极采购、库存增加，总库存续增 基差、价差 05大幅贴水，1-5再走正套 焦煤方面，供应端，产地逐步解除封控，但年底安全检查增加，加之煤矿或提前放假，产地供应有收紧预期。进口方面，甘其毛都口岸蒙煤日通车800车以上。需求端焦炭提涨期间，下游情绪向好，焦企积极补库。 总结 本周双焦近远月合约均偏强运行，焦炭主力01周涨5.01%至2934.5，焦煤主力移至05合约，周涨6.17%至1868。宏观方面，美联储放缓加息预期较一致；国内疫情防控进一步放松；地产融资端利好持续释放，宏观预期仍偏强。临近1月合约交割，近月合约多接近现货走势，偏强运行。远月合约仍靠预期拉动，年底为政策利好窗口期，对远月的预期暂无法证伪，前期多单继续持有，空仓者关注远月合约回调多配机会。套利前期1-5反套离场暂观望。 焦炭周度市场跟踪 焦炭 焦炭 1.1价格：期货近远月合约偏强运行 焦炭主力合约季节性 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2022年2021年2020年2019年2018年 1月2日 1月12日 1月22日 2月1日 2月11日 2月21日 3月3日 3月13日 3月23日 4月2日 4月13日 4月23日 5月4日 5月14日 5月24日 6月3日 6月13日 6月23日 7月3日 7月13日 7月23日 8月2日 8月12日 8月22日 9月1日 9月11日 9月21日 10月8日 10月18日 10月28日 11月7日 11月17日 11月27日 12月7日 12月17日 12月27日 数据来源：东方财富，Wind，美尔雅期货 本周焦炭近远月合约偏强运行，主力01周涨5.01%至2934.5。宏观方面，美联储放缓加息预期较一致；国内疫情防控进一步放松；地产融资端利好持续释放，宏观预期仍偏强。产业层面，焦炭供应端稍有修复，但仍在低位；需求端下游积极补库带动焦炭三轮提涨快速落地；成本端煤价走强，成本支撑亦偏强。预计近月合约在现货带动下维持强势，远月合约在宏观预期转好下仍有多配价值。 焦炭 1.1价格：现货三轮提涨落地 类别（单位：元/吨） 最新 上周 环比 产地焦炭价格 河北邢台准一级焦出厂价 2980 2870 +110 吕梁准一级焦出厂价 2560 2460 +100 内蒙乌海宏阳焦化二级焦出厂价 2350 2250 +100 钢厂焦炭价格 唐山国丰准一级焦到厂价 2710 2610 +100 河北邢钢准一级焦到厂价 2590 2490 +100 港口焦炭价格 日照港准一级焦出库价 2730 2680 +50 日照港准一级焦平仓价 2710 2610 +100 一级冶金焦FOB价（美元/吨） 400 390 +10 数据来源：Wind，钢联，汾渭，美尔雅期货 现货方面，本周焦炭三轮提涨落地，其中干熄焦110元/吨，湿熄焦100元/吨，累涨300-330元/吨。 5200 4200 3200 2200 1200 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 1月1日 1月17日 2月2日 2月18日 3月6日 3月22日 4月8日 4月24日 5月12日 5月28日 6月13日 6月29日 7月15日 7月31日 8月16日 9月1日 9月17日 10月10日 10月26日 11月11日 11月27日 12月13日 12月29日 1月2日 1月19日 2022年 2月5日 2022年 日照港准一级焦出库价 2月22日 3月11日 3月28日 吕梁准一级焦出厂价 4月15日 2021年 2021年 5月3日 5月20日 6月6日 6月23日 2020年 2020年 7月10日 7月27日 8月13日 8月30日 2019年 9月16日 2019年 10月9日 10月26日 11月12日 2018年 11月29日 5200 4200 3200 2200 1200 12月16日 800 700 600 500 400 300 200 1月1日 1月16日 1月31日 2月15日 3月2日 3月17日 4月1日 4月17日 5月3日 5月19日 6月3日 6月18日 7月3日 7月18日 8月2日 8月17日 9月1日 9月16日 10月8日 10月23日 11月7日 11月22日 12月7日 12月22日 1月2日 1月18日 一级冶金焦FOB价（吨/美元） 2022年 2月4日 2月20日 3月8日 3月24日 河北邢台准一焦出厂价 2022年 4月11日 2021年 4月27日 5月16日 6月1日 2021年 6月17日 7月3日 2020年 7月19日 2020年 8月4日 8月20日 9月5日 9月21日 2019年 2019年 10月13日 10月29日 11月14日 11月30日 12月16日 焦炭 1.1价格：现货三轮提涨落地 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 1月1日 内蒙乌海宏阳焦化二级焦出厂价 1月17日 2月2日 2022年 数据来源：Wind，钢联，美尔雅期货 2月18日 3月6日 3月22日 4月8日 4月24日 2021年 5月12日 5月28日 6月13日 6月29日 7月15日 2020年 7月31日 8月16日 9月1日 9月17日 10月10日 2019年 10月26日 11月11日 11月27日 12月13日 12月29日 焦炭 1.1价格：汽运费涨跌互现，整体变化不大 数据来源：汾渭，美尔雅期货 400 350 300 250 200 150 100 柳林-唐山 柳林-济宁 孝义-日照 起始地-目的地 （单位：元/吨） 288 256 267 最新 283 256 272 上周 +5 0 -5 环比 1月2日 1月18日 2022年 2月3日 2月19日 3月7日 3月23日 孝义-日照汽运费 4月9日 2021年 4月25日 5月15日 5月31日 6月16日 7月2日 7月18日 2020年 8月3日 8月19日 9月4日 9月20日 10月13日 2019年 10月29日 11月14日 11月30日 12月16日 350 330 310 290 270 250 230 210 190 170 150 1月2日 1月18日 2022年 2月3日 2月19日 3月7日 3月23日 柳林-济宁汽运费 4月9日 2021年 4月25日 5月15日 5月31日 6月16日 7月2日 7月18日 2020年 8月3日 8月19日 9月4日 9月20日 10月13日 2019年 10月29日 11月14日 11月30日 12月16日 400 350 300 250 200 150 1月2日 1月18日 2022年 2月3日 2月19日 3月7日 3月23日 柳林-唐山汽运费 4月9日 2021年 4月25日 5月15日 5月31日 6月16日 7月2日 7月18日 2020年 8月3日 8月19日 9月4日 9月20日 10月13日 2019年 10月29日 11月14日 11月30日 12月16日 焦炭 1.2供给：焦企亏损改善、小幅提产，整体供应仍在低位 独立焦企全样本产能利用率独立焦企全样本焦炭日均产量 2022年2021年2020年2019年2022年2021年2020年2019年 9580 9075 85 70 80 65 75 60 70 6555 1月1日 1月14日 1月25日 2月7日 2月21日 3月5日 3月18日 3月29日 4月10日 4月23日 5月6日 5月17日 5月29日 6月11日 6月24日 7月5日 7月17日 7月30日 8月12日 8月23日 9月4日 9月17日 9月30日 10月11日 10月23日 11月5日 11月18日 11月29日 12月11日 12月27日 1月1日 1月14日 1月25日 2月7日 2月21日 3月5日 3月18日 3月29日 4月10日 4月23日 5月6日 5月17日 5月29日 6月11日 6月24日 7月5日 7月17日 7月30日 8月12日 8月23日 9月4日 9月17日 9月30日 10月11日 10月23日 11月5日 11月18日 11月29日 12月11日 12月27日 6050 数据来源：钢联，美尔雅期货 本周焦炭三轮提涨落地，累涨300-330元/吨。焦企亏损收窄，产能利用率、产量环比上周增加，但跨区运输仍 受限，仍有焦企限产，焦炭整体供应低位。 据钢联数据，截止12月9日，全国独立焦企全样本：产能利用率66.48%增1.76%；焦炭日均产量61.08万吨增 1.82万吨。 90 85 80 75 70 65 60 55 50 100 95 90 85 80 75 70 65 60 1月1日 1月18日 2月4日 2月23日 3月12日 3月29日 4月15日 5月1日 5月18日 6月4日 6月21日 7月8日 7月24日 8月10日 8月27日 9月13日 9月30日 10月16日 11月2日 11月19日 12月6日 12月25日 1月1日 独立焦化厂产能利用率：华中地区 2022年 1月14日 1月26日 独立焦化厂产能利用率：东北地区 2月8日 2月23日 3月8日 3月20日 2021年 4月2日 4月15日 2022年 4月27日 5月10日 5月22日 6月4日 2020年 6月17日 6月29日 2021年 7月12日 7月24日 8月6日 2019年 8月19日 8月31日 9月13日 9月25日 2020年 10月8日 10月21日 11月2日 11月15日 11月27日 12月10日 12月25日 2018年 952022年 90 85 80 75 70 65 60 55 50 1月1日 1月18日 2月4日 2月23日 3月12日 3月29日 4月15日 5月1日 5月18日 6月4日 6月21日 7月8日 7月24日 8月10日 8月27日 9月13日 9月30日 10月16日 11月2日 11月19日 12月6日 12月25日 100 95 90 85 80 75 70 65 60 1月1日 2022年 独立焦化厂产能利用率：西北地区 1月15日 独立焦化厂产能利用率：华北地区 1月29日 2月14日 3月1日 3月15日 2021年 2021年 3月29日 4月12日 4月26日 5月10日 5月24日 2020年 2020年 6月7日 6月21日 7月5日 7月19日 8月2日 8月16日 2019年 2019年 8月30日 9月13日