煤焦周度报告：焦炭二轮提降落地，期货震荡偏强运行

焦炭二轮提降落地，期货震荡偏强运行 煤焦周度报告20230115 美尔雅期货产业研究中心黑色产业组 原涛 投资咨询号：Z0017568 Email：yuant@mfc.com.cn 杨辉 投资分析合格编号：TZ012356Email：yangh@mfc.com.cn 报告主要观点 版块 关键词 主要观点 焦炭 价格 期货震荡偏强运行，现货二轮提降落地 供给 焦企亏损加剧，限产意愿增强 需求 铁水小增，钢厂原料采购趋于谨慎；投机需求偏弱，出口带动有限，终端需求继续回落 库存 钢厂维持增库，焦企库存转增，总库存继续增加 利润 吨焦亏损加剧，焦炭05盘面利润延续走强 基差、价差 05小幅升水，5-9价差震荡 焦炭方面，二轮提降落地，累降200-220元/吨。焦企利润再度被挤压，限产意愿增强。需求端钢厂生产持稳，铁水微增，但受终端市场淡季影响，钢厂采购趋于谨慎。成本端因炼焦煤走弱，支撑亦减弱。 焦煤 价格 期货震荡偏强运行，现货大部分走弱，蒙煤小幅回升 供给 产地供应下滑，年前供应收紧；进口蒙煤通车数重回高位，俄煤冬季进口量下滑 库存 下游继续增库，但补库节奏放缓，总库存续增 基差、价差 05贴水继续收敛，5-9价差震荡 焦煤方面，供应端，煤矿陆续放假，年前供应收紧。进口方面，甘其毛都口岸蒙煤日通车恢复至800车以上。需求端钢焦企业补库偏谨慎。 总结 本周双焦震荡偏强运行，焦炭05周涨7.78%至2840，焦煤05周涨4.83%至1888。虽然因澳煤通关消息盘面一度快速下滑，但据了解年后首批通关澳煤仅为50万吨左右，预计2月下旬到达。盘面仍主要靠宏观强预期拉动。产业端供需边际走弱，但宏观预期仍较强，春节前最后一周预计盘面延续区间震荡行情，对上行空间保持谨慎。策略上前期多单宜逐步减仓，注意资金风险。 焦炭周度市场跟踪 焦炭 焦炭 1.1价格：期货震荡偏强运行 焦炭主力合约季节性 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2023年2022年2021年2020年2019年 1月2日 1月12日 1月22日 2月1日 2月11日 2月21日 3月3日 3月13日 3月23日 4月2日 4月13日 4月23日 5月7日 5月17日 5月27日 6月6日 6月16日 6月26日 7月6日 7月16日 7月26日 8月5日 8月15日 8月25日 9月4日 9月14日 9月24日 10月11日 10月21日 10月31日 11月10日 11月20日 11月30日 12月10日 12月20日 12月30日 数据来源：东方财富，Wind，美尔雅期货 本周焦炭主力震荡偏强运行，上行明显，周涨7.78%至2840。宏观层面，年底政策利好密集释放，宏观预期仍偏强。产业层面，焦炭二轮提降落地，焦企亏损加剧，限产意愿增强。钢厂生产持稳，场内焦炭库存续增，但多为前期订单到货，受终端市场淡季影响，钢厂采购趋于谨慎。成本端，炼焦煤价格走弱明显，焦炭成本支撑减弱。 盘面仍主要靠预期拉动，产业端供需边际走弱，预计春节前最后一周焦炭05延续区间震荡行情，对上行空间保持谨慎。 焦炭 1.1价格：现货二轮提降落地 类别（单位：元/吨） 最新 上周 环比 产地焦炭价格 河北邢台准一级焦出厂价 2870 2980 -110 吕梁准一级焦出厂价 2460 2560 -100 内蒙乌海宏阳焦化二级焦出厂价 2250 2350 -100 钢厂焦炭价格 唐山国丰准一级焦到厂价 2610 2710 -100 河北邢钢准一级焦到厂价 2490 2590 -100 港口焦炭价格 日照港准一级焦出库价 2680 2680 0 日照港准一级焦平仓价 2710 2810 -100 一级冶金焦FOB价（美元/吨） 400 400 0 数据来源：Wind，钢联，汾渭，美尔雅期货 5200 4200 3200 2200 1200 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 1月1日 1月17日 2月2日 2月18日 3月6日 3月22日 4月8日 4月24日 5月12日 5月28日 6月13日 6月29日 7月15日 7月31日 8月16日 9月1日 9月17日 10月10日 10月26日 11月11日 11月27日 12月13日 12月29日 1月2日 2023年 1月19日 2月5日 2023年 日照港准一级焦出库价 2月22日 3月11日 3月28日 吕梁准一级焦出厂价 2022年 4月15日 2022年 5月5日 5月22日 6月8日 2021年 6月25日 2021年 7月12日 7月29日 8月15日 2020年 9月1日 2020年 9月18日 10月11日 10月28日 11月14日 2019年 12月1日 5200 4200 3200 2200 1200 12月18日 2019年 800 700 600 500 400 300 200 1月1日 1月16日 1月31日 2月15日 3月2日 3月17日 4月1日 4月17日 5月3日 5月19日 6月3日 6月18日 7月3日 7月18日 8月2日 8月17日 9月1日 9月16日 10月8日 10月23日 11月7日 11月22日 12月7日 12月22日 1月2日 1月19日 一级冶金焦FOB价（吨/美元） 2023年 2月5日 2月22日 3月11日 河北邢台准一焦出厂价 3月28日 2023年 2022年 4月15日 5月5日 5月22日 2022年 6月8日 2021年 6月25日 7月12日 7月29日 2021年 8月15日 2020年 9月1日 9月18日 2020年 10月11日 10月28日 11月14日 12月1日 2019年 12月18日 焦炭 1.1价格：现货二轮提降落地 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2019年 1月1日 内蒙乌海宏阳焦化二级焦出厂价 1月17日 2023年 2月2日 数据来源：Wind，钢联，美尔雅期货 2月18日 3月6日 3月22日 4月8日 2022年 4月24日 5月12日 5月28日 6月13日 2021年 6月29日 7月15日 7月31日 8月16日 9月1日 2020年 9月17日 10月10日 10月26日 11月11日 2019年 11月27日 12月13日 12月29日 焦炭 1.1价格：汽运费变化不大 数据来源：汾渭，美尔雅期货 400 350 300 250 200 150 100 柳林-唐山 柳林-济宁 孝义-日照 起始地-目的地 （单位：元/吨） 272 245 234 最新 278 250 225 上周 -6 -5 +9 环比 1月2日 1月18日 2023年 2月4日 2月20日 3月8日 3月24日 孝义-日照汽运费 4月11日 2022年 4月27日 5月17日 6月2日 6月18日 7月5日 2021年 7月21日 8月6日 8月22日 9月7日 9月24日 2020年 10月17日 11月2日 11月18日 12月4日 12月20日 350 330 310 290 270 250 230 210 190 170 150 1月2日 1月18日 2023年 2月4日 2月20日 3月8日 3月24日 柳林-济宁汽运费 4月11日 2022年 4月27日 5月17日 6月2日 6月18日 7月5日 2021年 7月21日 8月6日 8月22日 9月7日 9月24日 2020年 10月17日 11月2日 11月18日 12月4日 12月20日 400 350 300 250 200 150 1月2日 1月18日 2023年 2月4日 2月20日 3月8日 3月24日 柳林-唐山汽运费 4月11日 2022年 4月27日 5月17日 6月2日 6月18日 7月5日 2021年 7月21日 8月6日 8月22日 9月7日 9月24日 2020年 10月17日 11月2日 11月18日 12月4日 12月20日 焦炭 1.2供给：焦企亏损加剧，限产意愿增强 95 90 85 80 75 70 65 60  本周焦企二轮提降落地，焦企亏损加大，限产意愿增强。本周独立焦企产能利用率、产量环比上周小幅下滑。  据钢联数据，截至1月13日，全国独立焦企全样本：产能利用率71.96%降0.88%；焦炭日均产量66.02万吨降 0.64万吨。 1月1日 1月11日 1月22日 2月4日 2023年 2月18日 3月1日 3月13日 独立焦企全样本产能利用率 3月26日 4月8日 2022年 4月19日 5月1日 5月14日 5月27日 6月7日 2021年 6月19日 7月2日 7月15日 7月26日 8月7日 2020年 8月20日 9月2日 9月13日 9月25日 10月8日 2019年 10月21日 11月1日 11月13日 11月26日 12月9日 12月20日 80 75 70 65 60 55 50 1月1日 1月11日 1月22日 2月4日 2023年 2月18日 3月1日 3月13日 独立焦企全样本焦炭日均产量 3月26日 4月8日 2022年 4月19日 5月1日 5月14日 5月27日 6月7日 2021年 6月19日 7月2日 7月15日 数据来源：钢联，美尔雅期货 7月26日 8月7日 2020年 8月20日 9月2日 9月13日 9月25日 10月8日 2019年 10月21日 11月1日 11月13日 11月26日 12月9日 12月20日 90 85 80 75 70 65 60 55 50 100 95 90 85 80 75 70 65 60 1月1日 1月15日 2月1日 2月21日 3月11日 3月27日 4月15日 5月1日 5月20日 6月5日 6月24日 7月10日 7月29日 8月14日 9月2日 9月18日 10月7日 10月23日 11月11日 11月27日 12月16日 1月1日 独立焦化厂产能利用率：华中地区 2023年 1月13日 1月25日 独立焦化厂产能利用率：东北地区 2月8日 2月25日 3月11日 2022年 3月25日 4月8日 2023年 4月22日 5月6日 5月20日 6月3日 2021年 6月17日 7月1日 2022年 7月15日 7月29日 8月12日 2020年 8月26日 9月9日 9月23日 2021年 10月7日 10月21日 11月4日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 2019年 952023年 90 85 80 75 70 65 60 55 50 1月1日 1月15日 2月1日 2月21日 3月11日 3月27日 4月15日 5月1日 5月20日 6月5日 6月24日 7月10日 7月29日 8月14日 9月2日 9月18日 10月7日 10月23日 11月11日 11月27日 12月16日 100 95 90 85 80 75 70 65 60 1月1日 2023年 独立焦化厂产能利用率：西北地区 1月13日 独立焦化厂产能利用率：华北地区 1月25日 2月8日 2月25日 3月11日 2022年 2022年 3月25日 4月8日 4月22日 5月6日 5月20日 6月3日 2021年 2021年 6月17日 7月1日 7月15日 7月29日 8月12日 2020年 2020年 8月26日 9月9日 9月23日 10月7日 10月21日 11月4日 2019年 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 焦炭 1.2供给：焦企亏损加剧，限产意愿增强 数据来源：钢联，美尔雅期货 90 85 80 75 70 65 60 55 50 45 2019年 1月1日 1月15日 2月1日 2月21日 3月11