市场情绪反复,双焦高位偏强运行 煤焦周度报告20221127 美尔雅期货产业研究中心黑色产业组 原涛 投资咨询号:Z0017568 Email:yuant@mfc.com.cn 杨辉 投资分析合格编号:TZ012356Email:yangh@mfc.com.cn 报告主要观点 版块 关键词 主要观点 焦炭 价格 期货高位震荡,现货首轮提涨落地 供给 焦企亏损改善有限、提产意愿较弱,供应低位 需求 铁水降幅趋缓,钢厂到货困难;投机需求有所降温,出口带动有限,螺纹表需回落 库存 上游降库不明显,下游难增库,总库存继续下滑 利润 吨焦亏损改善有限,焦炭盘面利润低位震荡 基差、价差 01升水收敛,1-5价差继续走扩 焦炭方面,首轮提涨全面落地,焦企亏损小幅改善,整体供应低位。需求端铁水降幅趋缓,部分钢厂复产,且疫情干扰部分焦企惜售,原料到货稍显吃力,钢厂采购积极性好转。集港利润回落,贸易商情绪有所降温。 焦煤 价格 期货高位震荡,现货大部分上涨 供给 产地供应缩减,洗煤厂产量微增;进口蒙煤通车数高位,俄煤冬季进口量预计下滑 库存 下游积极采购、库存增加,总库存续增 基差、价差 01基本平水,1-5价差继续走扩 焦煤方面,供应端,产地疫情致部分煤矿停产,物流受限,洗煤企业开工率、日均精煤产量本周微增。进口方面,甘其毛都口岸蒙煤日通车800车左右。需求端焦炭首轮提涨落地,市场情绪向好,焦企、贸易商采购有所增量。 总结 本周双焦高位震荡运行,焦炭01周涨1.23%至2806,焦煤01周涨1.59%至2203。周初受疫情扩大影响,市场情绪转弱,盘面出现回落。周中国常会再提降准、金融支持地产16条“靴子”落地,市场情绪修复下,盘面再度反弹。临近年底为政策利好窗口期,在宏观利好、冬储补库逻辑支撑下,双焦近月合约或保持高位偏强走势。但钢焦企业仍处于亏损中,加上疫情、淡季终端需求季节性回落,盘面上方空间有限,对近月合约不宜追多。而对远月的预期短期暂无法证伪,可考虑回调多配远月合约。 焦炭周度市场跟踪 焦炭 焦炭 1.1价格:期货高位震荡 焦炭主力合约季节性 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2022年2021年2020年2019年2018年 1月2日 1月12日 1月22日 2月1日 2月11日 2月21日 3月3日 3月13日 3月23日 4月2日 4月13日 4月23日 5月4日 5月14日 5月24日 6月3日 6月13日 6月23日 7月3日 7月13日 7月23日 8月2日 8月12日 8月22日 9月1日 9月11日 9月21日 10月8日 10月18日 10月28日 11月7日 11月17日 11月27日 12月7日 12月17日 12月27日 数据来源:东方财富,Wind,美尔雅期货 本周焦炭01高位震荡走势,周涨1.23%至2806。本周初受疫情扩大影响,市场情绪转弱,盘面出现回落。周中国 常会再提降准、金融支持地产16条“靴子”落地,市场情绪修复下,盘面再度反弹,整体保持高位震荡走势。 焦炭 1.1价格:现货首轮提涨落地 类别(单位:元/吨) 最新 上周 环比 产地焦炭价格 吕梁准一级焦出厂价 2360 2260 +100 河北邢台准一级焦出厂价 2480 2380 +100 内蒙乌海宏阳焦化二级焦出厂价 2150 2050 +100 钢厂焦炭价格 唐山国丰准一级焦到厂价 2510 2410 +100 河北邢钢准一级焦到厂价 2390 2290 +100 港口焦炭价格 日照港准一级焦出库价 2600 2600 0 日照港准一级焦平仓价 2610 2510 +100 一级冶金焦FOB价(美元/吨) 380 380 0 数据来源:Wind,钢联,汾渭,美尔雅期货 现货方面,本周焦炭首轮提涨落地,其中干熄焦110元/吨,湿熄焦100元/吨。 5200 4200 3200 2200 1200 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 1月1日 1月17日 2月2日 2月18日 3月6日 3月22日 4月8日 4月24日 5月12日 5月28日 6月13日 6月29日 7月15日 7月31日 8月16日 9月1日 9月17日 10月10日 10月26日 11月11日 11月27日 12月13日 12月29日 1月2日 1月19日 2022年 2022年 2月5日 日照港准一级焦出库价 2月22日 3月11日 3月28日 吕梁准一级焦出厂价 4月15日 2021年 2021年 5月3日 5月20日 6月6日 6月23日 2020年 2020年 7月10日 7月27日 8月13日 8月30日 2019年 9月16日 2019年 10月9日 10月26日 11月12日 2018年 11月29日 5200 4200 3200 2200 1200 12月16日 800 700 600 500 400 300 200 1月1日 1月16日 1月31日 2月15日 3月2日 3月17日 4月1日 4月17日 5月3日 5月19日 6月3日 6月18日 7月3日 7月18日 8月2日 8月17日 9月1日 9月16日 10月8日 10月23日 11月7日 11月22日 12月7日 12月22日 1月2日 1月19日 一级冶金焦FOB价(吨/美元) 2022年 2月6日 2月23日 3月12日 河北邢台准一焦出厂价 3月29日 2022年 4月16日 2021年 5月6日 5月23日 2021年 6月9日 6月26日 2020年 7月13日 7月30日 2020年 8月16日 9月2日 9月19日 2019年 2019年 10月12日 10月29日 11月15日 12月2日 12月19日 焦炭 1.1价格:现货首轮提涨落地 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 1月1日 内蒙乌海宏阳焦化二级焦出厂价 1月17日 2月2日 2022年 数据来源:Wind,钢联,美尔雅期货 2月18日 3月6日 3月22日 4月8日 4月24日 2021年 5月12日 5月28日 6月13日 6月29日 7月15日 2020年 7月31日 8月16日 9月1日 9月17日 10月10日 2019年 10月26日 11月11日 11月27日 12月13日 12月29日 焦炭 1.1价格:汽运费延续上涨 数据来源:汾渭,美尔雅期货 400 350 300 250 200 150 100 柳林-唐山 柳林-济宁 孝义-日照 起始地-目的地 (单位:元/吨) 283 256 283 最新 272 256 277 上周 +11 0 +6 环比 1月2日 1月18日 2022年 2月3日 2月19日 3月7日 3月23日 孝义-日照汽运费 4月9日 2021年 4月25日 5月15日 5月31日 6月16日 7月2日 7月18日 2020年 8月3日 8月19日 9月4日 9月20日 10月13日 2019年 10月29日 11月14日 11月30日 12月16日 350 330 310 290 270 250 230 210 190 170 150 1月2日 1月18日 2022年 2月3日 2月19日 3月7日 3月23日 柳林-济宁汽运费 4月9日 2021年 4月25日 5月15日 5月31日 6月16日 7月2日 7月18日 2020年 8月3日 8月19日 9月4日 9月20日 10月13日 2019年 10月29日 11月14日 11月30日 12月16日 400 350 300 250 200 150 1月2日 1月18日 2022年 2月3日 2月19日 3月7日 3月23日 柳林-唐山汽运费 4月9日 2021年 4月25日 5月15日 5月31日 6月16日 7月2日 7月18日 2020年 8月3日 8月19日 9月4日 9月20日 10月13日 2019年 10月29日 11月14日 11月30日 12月16日 焦炭 1.2供给:焦企亏损改善有限、提产意愿较弱,供应低位 独立焦企全样本产能利用率独立焦企全样本焦炭日均产量 2022年2021年2020年2019年2022年2021年2020年2019年 9580 9075 85 70 80 65 75 60 70 6555 1月1日 1月14日 1月25日 2月7日 2月21日 3月5日 3月18日 3月29日 4月10日 4月23日 5月6日 5月17日 5月29日 6月11日 6月24日 7月5日 7月17日 7月30日 8月12日 8月23日 9月4日 9月17日 9月30日 10月11日 10月23日 11月5日 11月18日 11月29日 12月17日 1月1日 1月14日 1月25日 2月7日 2月21日 3月5日 3月18日 3月29日 4月10日 4月23日 5月6日 5月17日 5月29日 6月11日 6月24日 7月5日 7月17日 7月30日 8月12日 8月23日 9月4日 9月17日 9月30日 10月11日 10月23日 11月5日 11月18日 11月29日 12月17日 6050 数据来源:钢联,美尔雅期货 本周焦炭首轮提涨落地,幅度100-110元/吨,但因原料煤亦涨价,焦企亏损改善有限,整体提产意愿较弱,供 应仍在低位。本周独立焦企开工率、产量环比上周微增。 据钢联数据,截止11月25日,全国独立焦企全样本:产能利用率65.22%增0.12%;焦炭日均产量59.89万吨增 0.07万吨。 90 85 80 75 70 65 60 55 50 100 95 90 85 80 75 70 65 60 1月1日 1月18日 2月4日 2月23日 3月12日 3月29日 4月15日 5月1日 5月18日 6月4日 6月21日 7月8日 7月24日 8月10日 8月27日 9月13日 9月30日 10月16日 11月2日 11月19日 12月7日 12月28日 1月1日 独立焦化厂产能利用率:华中地区 2022年 1月14日 1月26日 独立焦化厂产能利用率:东北地区 2月8日 2月23日 3月8日 3月20日 2021年 4月2日 4月15日 2022年 4月27日 5月10日 5月22日 6月4日 2020年 6月17日 6月29日 2021年 7月12日 7月24日 8月6日 2019年 8月19日 8月31日 9月13日 9月25日 2020年 10月8日 10月21日 11月2日 11月15日 11月27日 12月13日 12月28日 2018年 952022年 90 85 80 75 70 65 60 55 50 1月1日 1月18日 2月4日 2月23日 3月12日 3月29日 4月15日 5月1日 5月18日 6月4日 6月21日 7月8日 7月24日 8月10日 8月27日 9月13日 9月30日 10月16日 11月2日 11月19日 12月7日 12月28日 100 95 90 85 80 75 70 65 60 1月1日 2022年 独立焦化厂产能利用率:西北地区 1月15日 独立焦化厂产能利用率:华北地区 1月29日 2月14日 3月1日 3月15日 2021年 2021年 3月29日 4月12日 4月26日 5月10日 5月24日 2020年 2020年 6月7日 6月21日 7月5日 7月19日 8月2日 8月16日 2019年 2019年 8月30日 9月13日 9月27日 10月11日 10月25日 2018年 11月8日 11月22日 12月7日 12月25日 焦炭 1.2供给:焦企亏损改善有限、提产意愿较弱,供应低位 数据来源:钢联,美尔雅期货 90 85 80 75 70 65 60 55 50 45