汽车行业周报：乘用车销量上涨，商用车复苏展望不改

投资评级:看好(维持) 最近12月市场表现 汽车 沪深300 上证指数 0% -7% -15% -22% -29% -37% 分析师邢重阳 SAC证书编号：S0160522110003 xingcy01@ctsec.com 分析师李渤 SAC证书编号：S0160521050001 libo@ctsec.com 联系人于朔 yushuo@ctsec.com 相关报告 1.《11月自主品牌车企销量洞察》 2022-12-11 证券研究报告 乘用车销量上涨，商用车复苏展望不改 核心观点 板块表现： 本周沪深300指数涨幅+3.29%，汽车整车指数（886033.WI）相对收益-0.95%汽车零部件指数（886032.WI）相对收益-4.02%，新能源汽车指数（884076.WI相对收益-2.95%，智能汽车指数（866018.WI）相对收益-1.53%。 子行业观点： 乘用车：零售销量同环比上涨，标杆新能源车企加大促销力度；商用车：行业处于底部区域，11月批售数据受疫情扰动表现较弱，行业复苏展望不改；汽车零部件：乘用车需求边际弱化，零部件产业盈利或逐渐承压；经销商：行业库存增加，库存预警指数位于荣枯线之上；两轮车：行业进入销售淡季，龙头企业持续强化自身优势。 行业动态： 据乘联会，11月第五周，乘用车零售量达47.1万辆，同比+21%，环比+61%； 乘用车批发量达60.2万辆，同比+32%，环比+60%；渠道库存变化量达+13.1万辆，零售数据低于批售，渠道库存增加。据乘联会/佐思汽研/长城汽车官网，1）比亚迪将于下月在日本开售元Plus；2）比亚迪护卫舰07正式上市，补贴后售价20.28万起；3）小鹏G3i推出新车型，价格18.89万元，明年将推出G7/新款P7；4）持续布局欧洲市场，荷兰首座蔚来换电站正式上线；5）长安汽车发布了“原力”技术品牌，其包含“原力智能增程”和“原力超集电驱”两部分，最终可以实现1200km的超长续航；6）长城汽车2022海外经销商大会泰国召开，发布“ONEGWM”全球品牌行动纲领进一步明确了全球化品牌建设与产品布局，并公布最新全球化品牌战略。 重点公司公告： 上汽集团、广汽集团、长城汽车、一汽解放、比亚迪、宇通客车、吉利汽车发布11月份产销快报。 风险提示：新产品销售不及预期；行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险。 表1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值 （亿元） 收盘价 （12.12） EPS（元） PE 投资评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 000951 中国重汽 187.98 16.00 0.90 0.50 0.70 14.83 32.00 22.86 增持 000338 潍柴动力 919.47 10.76 1.10 0.60 0.80 9.40 17.93 13.45 增持 301039 中集车辆 148.56 8.40 0.48 0.48 0.54 26.73 17.50 15.56 增持 数据来源：wind数据，财通证券研究所 请阅读最后一页的重要声明！ 内容目录 1乘联会周度数据3 2行业动态4 2.1乘联会动态4 2.2其他动态8 3重点公司公告16 4风险提示18 1乘联会周度数据 据乘联会，11月第五周，乘用车零售量达47.1万辆，同比+21%，环比+61%；乘用车批发量达60.2万辆，同比+32%，环比+60%；渠道库存变化量达+13.1万辆，零售数据低于批售，渠道库存增加。 图1.11月汽车零售量图2.11月汽车批发量 数据来源：乘联会，财通证券研究所数据来源：乘联会，财通证券研究所 图3.11月汽车库存变化量 数据来源：乘联会，财通证券研究所 2行业动态 2.1乘联会动态 比亚迪明年将在墨西哥开售电动车 中国电动汽车制造商比亚迪表示，将于明年开始在墨西哥销售汽车。该公司墨西哥分公司负责人ZouZhou透露，明年比亚迪将开始通过墨西哥的七家经销商销售汉轿车和唐SUV纯电版；2023年，比亚迪在墨西哥的销量预计将达1万辆；2024年，比亚迪在墨西哥的销量预计在2-3万辆之间；而比亚迪的长期目标是获得10%左右的市场份额。 小鹏明年推G7/新款P7 日前，在小鹏汽车第三季度财报发布之后，小鹏汽车CEO何小鹏回答投资者提问时表示，小鹏汽车明年将发布三款新车，包括新款小鹏P7、小鹏G7和H平台的一款车型，可能会是一款大型MPV。未来，何小鹏将会更聚焦于小鹏汽车的战略、产品规划和研发，推动组织变革和升级，小鹏在营销上，将重新制定有功有防的策略，更多产品矩阵满足用户需求。 小鹏G3i新车型，价格18.89万元 12月1日，小鹏G3i新车型上市，新车补贴后售价为18.89万元，享受国补1.13万元。外观方面，新车与现款车型基本保持一致。配置方面，新车配备自适应巡航、车道居中辅助、智能语音控制、远程操控等。动力方面，新车搭载纯电动机，NEDC综合续航里程达460km。 星越LHi·P，价格23.97万-25.37万元 11月25日，星越LHi·P上市，新车共推2款，售价区间为23.97万-25.37万元。外观方面，新车采用封闭式前格栅、贯穿式尾灯组。内饰方面，新车采用贯穿式多媒体触摸屏、全液晶显示屏、游艇式电子换挡杆。配置方面，新车配备后倒车雷达、App远程控制、车辆定位/寻车等。动力方面，新车搭载由1.5T发动机和电动机组成的增程式混动系统，CLTC纯电续航里程为245km。 长安汽车正式发布“长安原力技术” 11月30日，长安汽车发布了“原力”技术品牌，其包含“原力智能增程”和“原力超集电驱”两部分，最终可以实现1200km的超长续航，展示了长安汽车在新能源方面的技术储备。目前这套技术已经搭载在长安深蓝SL03上，此外，深蓝的第二款搭载该技术的SUV也将在明年上市。 奇瑞瑞虎7新车型，价格14.99万元 11月28日，奇瑞瑞虎7新车型上市，新车售价为14.99万元。外观方面，新车与现款车型基本保持一致。动力方面，新车搭载1.5T发动机，匹配CVT变速箱。 全新本田缤智，价格13.29万-15.29万元 11月30日，全新本田缤智上市，新车共推3款，售价区间为13.29万-15.29万元。外观方面，新车采用无边框式前进气格栅、熏黑贯穿式尾灯。内饰方面，新车采用悬浮式多媒体触控屏、旋钮式空调控制面板。配置方面，新车配备自适应巡航、车道保持、碰撞预警、盲区监测等。动力方面，新车搭载1.5L发动机，匹配CVT变速箱。 东风富康ES600换电版，价格16.38万元 11月30日，东风富康ES600换电版上市，新车补贴后售价为16.38万元。外观方面，新车与现款车型基本保持一致。动力方面，新车搭载纯电动机，综合续航里程达410km。 新款东风标致5008，价格17.87万-23.37万元 11月25日，新款东风标致5008上市，新车共推4款，售价区间为17.87万-23.37万元。外观方面，新车与老款车型基本保持一致。动力方面，新车搭载1.8T发动机，匹配8TIP变速箱。 新款凯迪拉克CT4，价格21.97万-25.97万元 11月28日，新款凯迪拉克CT4上市，新车共推4款，售价区间为21.97万-25.97万元。外观方面，新车与老款车型基本保持一致。配置方面，新车配备LKA车道 保持辅助系统、SBZA侧盲区预警系统等。动力方面，新车搭载1.5T，2.0T发动机，匹配8TIP变速箱。 AION埃安宣布将调整新能源车价格 埃安将对旗下相关车型的官方指导价进行上调，上调幅度为3000元-8000元不等，具体车型的调价通知将另行发布。其中2023年1月1日前已支付排产定金的客户不受此次调价影响。 爱驰与泰国菲尼克斯EV达成战略合作 爱驰与总部位于曼谷的泰国企业菲尼克斯电动汽车有限公司正式签署战略合作协议。根据协议，菲尼克斯EV计划在未来五年左右的时间，共计向爱驰采购约15万台新能源车用以零售和运营，涵盖爱驰全部系列车型。 江铃福特科技高层调整，刘继升接替向东平任总裁 江铃福特汽车科技（上海）有限公司正式宣布，刘继升接替向东平出任公司总裁，而原总裁向东平已调回福特汽车另有任用。 欧拉汽车推出限时保价政策 欧拉汽车推出限时保价政策，在2022年12月31日（含）前订购并支付定金且符合中国补贴政策要求的用户，因车辆交付期延长导致的补贴差额由欧拉汽车承担，欧拉将按2022年补贴后的价格交付车辆。 奇瑞将推小车新品牌 奇瑞新能源未来会打造一个小车品牌，该品牌将以智能、精品作为未来定位。明年奇瑞还会推出一款比无界Pro稍大的混动小车。此外，作为icar生态科技品牌，奇瑞还会带来高科技产品，高生态融合的新能源高端产品。在明年上海车展期间会发布高端品牌的信息。 比亚迪与荣耀达成合作联手研发车机系统 荣耀官宣与比亚迪达成合作，双方将联手研发车机系统，搭载联合研发车机系统的比亚迪汽车，将能实现与荣耀手机互联。 百度Apollo：2023年将打造全球最大全无人自动驾驶运营服务区 百度在线上举办ApolloDay技术开放日活动，展示多项自动驾驶技术，发布新一代Apollo自动驾驶地图，并首发“文心大模型”在自动驾驶技术上的应用。百度Apollo宣布将持续扩大业务规模，2023年着力打造全球最大全无人自动驾驶运营服务区。 宝马匈牙利工厂投资翻倍至20亿欧元 宝马汽车在匈牙利工厂的投资将从2018年的10亿欧元提高至20亿欧元，新建 一个高压电池组装设施，同时创造500多个就业岗位。 特斯拉Model3改款车型或将于明年Q3投产 四名知情人士透露，特斯拉正在开发Model3的改款车型，旨在降低制造成本并提升该车的吸引力。 特斯拉Semi电动卡车交付 12月2日，特斯拉Semi电动半挂卡车在内华达州超级工厂举行了交付仪式，首批新车的用户为百事公司。 特斯拉V4超充桩将支持Cybertruck 12月2日，特斯拉Semi电动卡车举行产品发布会，会上马斯克宣布Semi采用 1000V高压架构，并适配V4超充桩（V4Supercharger）。 特斯拉得州工厂明年一季度或生产7.5万辆新车 特斯拉正计划2023年第一季度大规模提升得州工厂ModelY的产量。目前，特斯拉该工厂的周产量为2000辆，特斯拉计划明年一季度在该工厂生产7.5万辆汽车， 这意味着该工厂的周产量将突破5000辆。 特斯拉携手行业开发“电池护照” 特斯拉、加拿大魁北克省（Quebec）、LG等正在通过全球电池联盟 （GlobalBatteryAlliance，GBA）开发一种新的“电池护照（BatteryPassport）”，以帮助追踪电池材料。这一项目对电动汽车电池的可持续发展以及美国新的电动汽车激励措施至关重要。 现代和LG新能源将在美国建两座电池工厂 韩国现代汽车公司和LG新能源正考虑在美国建立两家合资电池厂。根据计划，新工厂将建在佐治亚州，每个工厂的电池年产能约为35GWh，足以为约100万辆电动汽车提供动力。 2.2其他动态 比亚迪将于下月在日本开售元Plus 据外媒报道，12月5日，比亚迪日本分公司（BYDAutoJapanInc）表示，将于明年年初开始在日本销售其首批纯电动汽车。当前，这家全球最大的电动汽车制造商旨在进一步加快在主要市场销售或生产汽车的计划。 https://auto.gasgoo.com/news/202212/5I70323988C501.shtml 补贴后售20.28万起比亚迪护卫舰07正式上市 日前，比亚迪护卫舰07正式上市。新车推出6款车型，补贴后售价区间 20.28万-28.98万元。新车采用比亚迪最新家族设计语言，大尺寸格栅搭配多处镀铬饰条极具辨识度。动力部分，护卫舰07除了提供DM-i版本外，还推出搭载DM-p四驱版本。 http://auto.news18a.com/news/storys_166071.h