汽车行业周报：中高端新能源MPV需求有望扩张，自主品牌加速布局

本周关注：中高端新能源MPV需求有望扩张，自主品牌加速布局 在消费升级的大背景下，MPV的“工具车”属性逐渐淡化，“宜家宜商”的产品定位日益受到消费者追捧。此外，伴随着新能源汽车崛起，新能源MPV也成为各大汽车企业不可忽视的细分市场。 2023年1-9月，MPV国内市场零售同比增长18%；其中，B级以上车型增长40%，而A级下降10%，A0级下降27%，体现了车辆大型化、车型升级更新的变化趋势。从渗透率和销量占比来看，MPV市场中新能源渗透率呈上升趋势，2021、2022和2023年1-6月新能源渗透率分别达4.1%、9.8%、20.3%，其中高端新能源MPV车型销量占比呈上升趋势，2021—2022年占比分别为0.5%、22.8%，而2023年1-6月高端车型占比上升到80.2%，上升态势明显。 随着自主品牌新能源车的崛起，中高端MPV市场格局逐渐发生了变化。2022年下半年以来，比亚迪旗下腾势品牌推出腾势D9，广汽集团旗下传祺品牌推出传祺E9，岚图品牌推出岚图梦想家，众多造车新势力也有推出高端新能源MPV计划，自主品牌推出的高端新能源MPV旗舰车型价格区间集中在30万元-60万元区间，车内空间表现与舒适性普遍较好，智能化配置丰富，功能多样化，能够精准满足MPV市场家用需求。 行情回顾：汽车行业周跌幅2.95%，居A股中信一级行业第9位。（1）本周沪深300指数跌幅4.17%，其中汽车板块跌幅2.95%，位居A股中信一级行业第9位。 （2）本周SW乘用车涨幅0.58%，北汽蓝谷、赛力斯领涨。（3）本周SW商用车跌幅3.76%，金龙汽车、潍柴动力领涨。（4）本周SW汽车零部件跌幅4.33%，圣龙股份、晋拓股份领涨。 本周观点：MPV市场在扩容，一方面受益于需求的提升、另一方面受益于产品供给的增加，使其成为市场增量。并且目前市场具有竞争力的MPV售价普遍在30万以上，其占比的提升有利于提升车企的均价以及盈利能力。建议重点关注比亚迪、吉利汽车、长城汽车、理想汽车、小鹏汽车。 风险提示：宏观经济波动风险、原材料价格波动风险、海内外汽车销量不及预期 1.本周关注：中高端新能源MPV需求有望扩张，自主品牌加速布局 在消费升级的大背景下，MPV的“工具车”属性逐渐淡化，“宜家宜商”的产品定位日益受到消费者追捧。此外，伴随着新能源汽车崛起，新能源MPV也成为各大汽车企业不可忽视的细分市场。 2023年1-9月，MPV国内市场零售同比增长18%；其中，B级以上车型增长40%，而A级下降10%，A0级下降27%，体现了车辆大型化、车型升级更新的变化趋势。乘联会方面认为，“随着中国家庭人员结构的变化，未来MPV高端化增长不是昙花一现，尤其是新能源化推动MPV市场可持续增长，对自主品牌崛起带来更好的发展机遇。”在此背景下，自主品牌密集发力新能源MPV市场，为消费者出行提供更多选择的同时，力争更多的市场份额。 图1：2023年1-9月，MPV国内市场零售同比增长18%（辆） MPV拥有宽大驾乘空间和超长载货空间的独特卖点，同时整车质量较大，当前主被动安全配置搭载水平跟随乘用车主流车型，出行有保障，是宜商宜家的很好选择。在互联网电商对传统批发零售流通模式和物流配送专业化模式的巨大冲击后，A级以下MPV快速萎缩。随着中国家庭多子化、大型化的变化凸显，大家庭的增长带来中大型MPV市场的巨大需求。 新能源电动化提升了MPV产品的驾乘体验，拓展了MPV更多的出行场景。 由于MPV车身宽大，电动智能化改善了驾控体验和停车状态下的第三生活空间优势；在动力油耗方面，电动化带来了提速快、使用成本大幅下降的巨大优势。 随着高端MPV产品的体验改善，加之新能源车的路权优势明显，促使高端MPV新能源自主品牌的快速崛起。 从渗透率和销量占比来看，MPV市场中新能源渗透率呈上升趋势，2021、2022和2023年1-6月新能源渗透率分别达4.1%、9.8%、20.3%，其中高端新能源MPV车型销量占比呈上升趋势，2021—2022年占比分别为0.5%、22.8%，而2023年1-6月高端车型占比上升到80.2%，上升态势明显。 随着自主品牌新能源车的崛起，中高端MPV市场格局逐渐发生了变化。2022年下半年以来，比亚迪旗下腾势品牌推出腾势D9，广汽集团旗下传祺品牌推出传祺E9，岚图品牌推出岚图梦想家，众多造车新势力也有推出高端新能源MPV计划，自主品牌推出的高端新能源MPV旗舰车型价格区间集中在30万元-60万元区间，车内空间表现与舒适性普遍较好，智能化配置丰富，功能多样化，能够精准满足MPV市场家用需求，以往被别克GL8、本田奥德赛等合资品牌MPV霸占的市场，如今越来越常见到自主品牌中高端新能源MPV的身影。 10月12日，2024款新岚图梦想家正式上市，共推出PHEV和EV两种动力共四款车型，官方售价33.99万元、36.99万元、41.99万元、46.99万元；加上私人定制的四座版，岚图梦想家价格带覆盖33万元到63万元。 PHEV版配备43度超大云母电池，拥有同级最长纯电续航CLTC 236km。按照日常通勤40km计算，一次充电即可满足一周市内通勤需求。按照充电桩电价每度0.8-1.8元计算，PHEV版43度电池的充电成本最低仅30多元。 在安全方面，岚图梦想家是业内唯一获得C-NCAP五星认证（2021规程2023修订版）的新能源MPV车型。新车搭载23个硬件传感器，配备14项主动安全功能，DMS疲劳监测系统、540°超清全景影像+透明底盘、全天候电池防护系统等安全功能，确保面对突发情况能够及时应对。 图2：续航更长、动力更强2024款新岚图梦想家“大有可为” 10月13日，合创汽车旗下首款纯电MPV车型——合创V09正式上市并同步开启交付。新车推出豪华版620、尊荣版620、尊荣版超充620、尊荣版762、旗舰版762共5个版本车型，CLTC标准续航里程分别为620km、762km，售价区间31.88万-43.88万元。 通过围绕用户最为关注的生活、工作和家庭三大核心用车场景，合创V09打造出私享安静、舒享平稳、非常舒适、无忧续航四大豪华体验。基于H-GEA合创自研全球纯电架构打造的合创V09，还是全球首款标配800V高压碳化硅平台的量产MPV车型，其自研的Hi-EMS智能能量管理系统可实现电、热、动能三合一管理，为合创V09带来762km续航以及16.3kWh/100km的百公里电耗。而合创V09“尊荣版超充620”4C超充版的峰值快充功率更可高达410kW。 图3：2023年10月13日合创V09正式上市并同步开启交付 长城汽车魏牌高山MPV于10月18日正式上市。魏牌高山是唯一同时兼具纯平地板、全铝五连杆悬架、新能源动力、智能电动四驱“四能合一”的高端MPV，WLTC纯电续航里程达到了140公里，综合续航里程更是超过了900公里。 为中国家庭充分考量停车便利性，魏牌高山采用5+3黄金车身尺寸设计，通过5米级的车身长度和3米级轴距的全新产品设计，实现61.1%的超长轴长比。 1845mm的二三排超长共轨设计，使座舱空间规划更加自由灵活。此外，高山采用真正符合NASA标准的零重力座椅设计，打造第二排同级唯一悬浮体验。 图4：长城汽车魏牌高山MPV于2023年10月18日正式上市 高端新能源MPV市场在扩容，一方面受益于需求的提升、另一方面受益于产品供给的增加，使其成为市场增量，有望形成新的蓝海市场。并且目前市场具有竞争力的MPV售价普遍在30万以上，其占比的提升有利于提升车企的均价以及盈利能力。建议重点关注比亚迪、吉利汽车、长城汽车、理想汽车、小鹏汽车。 2.板块市场表现：本周A股汽车板块跑赢大盘 本周沪深300指数跌幅4.17%，其中汽车板块跌幅2.95%，位居A股中信一级行业第9位。 图5：A股汽车板块本周涨跌幅中信一级行业排名第9位 图6：A股汽车板块本年度涨跌幅中信一级行业排名第10位 图7：港股汽车板块本周涨跌幅行业排名第9位 图8：港股汽车板块本年度涨跌幅行业排名第7位 图9：全球汽车板块本周涨跌幅行业排名第25位 图10：全球汽车板块本年度涨跌幅行业排名第13位 表1：本周乘用车板块北汽蓝谷、赛力斯领涨 表2：本周商用车板块金龙汽车、潍柴动力领涨 表3：本周汽车零部件板块圣龙股份、晋拓股份领涨 3.汽车板块本周PE估值回落 本周乘用车板块PE估值基本持平，商用车板块、汽车零部件板块PE估值回落。 图11：乘用车板块总市值与市盈率本周持平 图12：商用车板块总市值与市盈率本周回落 图13：汽零板块总市值与市盈率本周回落 4.2023年9月乘用车批发销量创新高，传祺ES9上市在即 4.1.2023年9月乘用车批发销量创新高 2023年9月乘用车批发销量创新高，新能源销量表现亮眼。2023年9月中国乘用车批发销量244.9万辆，同比+6.6%，环比+9.5%，2023年1-9月累计销售1781.6万辆，同比+6.6%。其中，新能源乘用车批发销量82.9万辆，同比+22.8%，环比+3.9%，2023年1-9月累计销售590.7万辆，同比+36.5%。 图14：2023年9月乘用车批发销量创新高 图15：2023年9月新能源乘用车渗透率达33.9% 2023年9月比亚迪汽车销量为28.7万辆，同比+42.8%，环比+4.8%，2023年1-9月累计销售208.0万辆，同比+75.5%。 图16：比亚迪2023年9月汽车销量创新高 2023年9月长城汽车汽车销量为12.2万辆，同比+29.9%，环比+6.6%，2023年1-9月累计销售86.4万辆，同比+7.7%。其中，新能源汽车销量为2.2万辆，同比+111.2%，环比-16.7%，2023年1-9月累计销售17.0万辆，同比+75.6%。 图17：长城汽车2023年9月汽车销量为12.2万辆 图18：长城汽车2023年9月新能源汽车销量为2.2万辆 2023年9月长安自主汽车销量为18.9万辆，同比+13.8%，环比+11.3%，2023年1-9月累计销售154.9万辆，同比+17.1%。其中，新能源汽车销量为5.1万辆，同比+69.7%，环比+27.1%，2023年1-9月累计销售30.7万辆，同比+96.2%。 图19：长安自主2023年9月汽车销量为18.9万辆 图20：长安自主2023年9月新能源汽车销量为5.1万辆 2023年9月吉利汽车汽车销量为17.0万辆，同比+30.6%，环比+11.7%，2023年1-9月累计销售115.5万辆，同比+16.7%。其中，新能源汽车销量为5.4万辆，同比+36.9%，环比+13.5%，2023年1-9月累计销售30.0万辆，同比+37.3%。 图21：吉利汽车2023年9月汽车销量为17.0万辆 图22：吉利汽车2023年9月新能源汽车销量为5.4万辆 2023年9月理想汽车销量为36,060辆，同比+213%，环比+3%；2023年1-9月累计销量为244,225辆，同比+181%； 2023年9月零跑汽车销量为15,800辆，同比+43%，环比+11%；2023年1-9月累计销量为88,827辆，同比+1%； 2023年9月蔚来销量为15,641辆，同比+44%，环比-19%；2023年1-9月累计销量为109,993辆，同比+33%； 2023年9月小鹏汽车销量为15,310辆，同比+81%，环比+12%；2023年1-9月累计销量为81,443辆，同比-17%； 2023年9月哪吒汽车销量为13,211辆，同比-27%，环比+9%；2023年1-9月累计销量为97,770辆，同比-12%； 2023年9月广汽埃安销量为51,596辆，同比+72%，环比+15%；2023年1-9月累计销量为350,986辆，同比+93%。 图23：新势力9月销量环比普遍增长（单位：辆） 4.2.新车发布：传祺E