【中泰医美|家电|科技消费】关注疫后复苏下美护龙头底部机会#医美

【中泰医美|家电|科技消费】关注疫后复苏下美护龙头底部机会 #医美主线 ✔逻辑：疫后复苏大背景下，①短期看估值端信心修复，②长期看调整期后确定性的线下复苏带来基本面改善+前期长尾格局出清，有望迎来戴维 斯双击机会，把握处于估值底部区间的龙头超跌机会。 ✔标的：核心关注今年疫情扰动下嗨体稳健+濡白超预期的针剂医美龙头【爱美客】（23年54x），此外关注估值具备显著优势的光电龙头【复锐医疗科技】（23年11x）；弹性标的植发连锁龙头【雍禾医疗】（23年23x）；再生＆透质＆胶原全线布局的【江苏吴中】等。 #美妆主线 ✔逻辑：防疫拐点催化物流及线下渠道复苏，核心关注淡季龙头经营层面（新品、渠道）的超预期变化及过度悲观预期下的超跌机会。 ✔标的：核心关注大促依赖度低、长期逻辑强化的基础护肤龙头【珀莱雅】（23年50x）；市场过度悲观预期下已处历史估值底部、线下优质渠道显著受益防疫优化的敏感肌绝对龙头【贝泰妮】（23年38x）；多品牌高增+胶原第二曲线的【华熙生物】（23年44x）；专业护肤龙二、重组胶原龙头【巨子生物】（23年21X）；此外建议关注消费属性增强及拓展胶原的【鲁商发展】（23年25x）；渠道＆单品＆品牌催化业绩拐点的 【丸美股份】（23年42x）等。 风险提示：防疫政策优化进度不及预期，市场空间不及预期，行业竞争加剧