有色周报：加息放缓预期下基本金属普涨，未来需求有望恢复

行业周报 2022年12月04日 东亚前海有色周报：加息放缓预期下基本金属普涨，未来需求有望恢复 核心观点 1.周内工业金属普涨。截至2022年12月2日，铜方面，国际市场COMEX铜期货收盘价报3.9美分/磅，周涨6.2%；国内阴极铜期货收盘价报6.6万元/吨，周涨1.8%。铝方面，国际市场LME铝现货结算价报2448.5美元/吨，周涨4.4%；国内SHFE铝期货结算价报1.9万元/吨，周涨1.9%。铅方面，国际市场LME铅现货结算价报2171美元/吨，周涨1.7%；国内SHFE铅期货结算价报1.6万元/吨，周涨0.7%。锌方面，国际市场LME锌现货结算价报3066.5美元/吨，周涨4.8%；国内SHFE锌期货结算价报2.5万元/吨，周涨4.2%。锡方面，国际市场LME锡现货结算价报23500美元/吨，周涨4.7%；国内SHFE锡期货结算价报18.7万元/吨，周涨1.4%。美联储主席鲍威尔暗示放缓加息，对有色金属的价格形成支撑。2022年11月30日，美联储主席鲍威尔在讲话中指出， 12月美国可能放缓加息。当日美元指数报105.98点，日跌0.83点。加息放缓预期持续强化，基础金属上方压力缓解，价格有望上涨。政策组合拳促地产回暖，基建发力推动基本金属需求向好。地产方面，11月8日，中国银行间交易商协会称将继续扩大民营企业债券融资支持。11月11日，央行和银保监会联合发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，国有六大行响应，为优质房企提供万亿级授信额度。11月28日，证监会发布优化调整房地产市场股权融资的5项措施。地产债券、信贷、股权“三支箭”全部落地，对房地产行业形成强有力的支持。基建方面，2022年1-10月我国基础设施投资同比增长8.7%，环比提升0.1pct，其中水利管理业、公共设施管理业、道路运输业投资分别同比增长14.8%、12.7%、3.0%，基建需求稳步提升。 2.主要有色金属中，COMEX白银涨8.0%，硫酸钴有所下行。COMEX白银方面，截至2022年12月2日，COMEX白银期货收盘价报23.2美元/盎司，周涨8.0%，主要原因为美联储主席鲍威尔讲话强化放缓加息预期以及我国11月PMI环比回落。硫酸钴方面，截至2022年12月02日，硫酸钴市场价报55.5元/千克，周跌3.5%，主要原因为终端需求持续偏弱且年前备货需求不佳。 3.本周美元指数回落，金价小幅提升。截至2022年12月02日，美 元指数报104.52点。周内美元指数由106.68点下降至104.52点，跌幅 达2.16点。周内金价小幅提升。截至2022年12月02日，COMEX黄金期货收盘价报1798.50美元/盎司，周涨2.7%。 4.行情回顾。从细分领域来看，有色金属子板块中多数上涨。涨幅前三的板块分别为：钨、稀土及磁性材料、铝，涨幅分别为3.0%、2.1%、2.0%；下跌的板块为黄金，跌幅为0.5%。个股方面，周涨幅排名前三的依次为*ST园城、金诚信、云海金属，周涨幅分别为24.6%、10%、8.9%；周跌幅排名前三的依次为银泰黄金、福达合金、赤峰黄金，周跌幅分别为15.9%、14.7%、6%。 投资建议 基础金属及贵金属景气度上升，相关生产企业或将受益，相关标的：赤峰黄金、金钼股份等。 风险提示 下游领域需求增长不及预期、矿区环保政策变动、人民币汇率大幅波动。 评级推荐（维持）报告作者 作者姓名郑倩怡 资格证书S1710521010002 电子邮箱zhengqy@easec.com.cn 联系人高嘉麒 电子邮箱gaojq700@easec.com.cn 股价走势 相关研究 《【金属】铜矿供给端扰动因素不断，需求端有望回升_20221127》2022.11.28 《【金属】政策出台坚持电解铝产能总量约束，供需紧平衡下铝价有望上涨_20221121》2022.11.21 《【金属】钢招量价齐升促钼景气，新能源应用赋予成长属性_20221113》2022.11.13 《【有色】2022年三季度基础有色基金持仓分析：有色行业基金持仓市值占比为4%，隆达股份等获加仓_20221108》2022. 11.08 《【金属】印尼重申征收镍产品出口关税，动力电池端推动镍需求向上_20221106》2022.11.06 行业研究 ·有色金属 ·证券研究报告 正文目录 1.核心观点4 1.1.放缓加息预期强化下基本金属普涨，未来需求有望恢复4 1.2.主要有色金属中，COMEX白银涨8.0%，硫酸钴有所下行4 1.3.美元指数回落，金价小幅提升5 2.市场行情5 2.1.市场整体走势5 2.2.个股走势6 2.3.重点产品价格和财经数据7 2.3.1.财经数据7 2.3.2.新能源金属9 2.3.3.贵金属10 2.3.4.基本金属11 2.3.5.稀土金属14 3.行业要闻15 4.重点上市公司公告17 5.风险提示18 图表目录 图表1.中信有色行业指数周涨0.9%5 图表2.有色金属子板块多数上涨6 图表3.有色金属个股周涨幅前106 图表4.有色金属个股周跌幅前107 图表5.美国国债长期平均实际利率为1.31%，下跌29BP7 图表6.1年期美国国债收益率下跌7BP8 图表7.3年期美国国债收益率下跌21BP8 图表8.10年期美国国债收益率下跌17BP8 图表9.30年期美国国债收益率下跌18BP8 图表10.美元指数报104.52，下降1.57点8 图表11.美国10年期-2年期国债利差降低3BP8 图表12.布伦特原油期货周涨1.8%，WTI原油期货周涨4.9%9 图表13.NYMEX天然气周跌8.6%9 图表14.金属锂价格周持平9 图表15.碳酸锂周跌0.1%、氢氧化锂周跌0.1%9 图表16.钴现货价周跌2.5%10 图表17.四氧化三钴周跌2.5%、硫酸钴周跌3.5%10 图表18.LME镍周涨6.0%、库存周涨3.0%10 图表19.SHFE镍周涨3.2%、库存周涨10.8%10 图表20.COMEX黄金期货收盘价周涨2.7%11 图表21.SHFE黄金主力合约期货结算价周涨0.4%11 图表22.COMEX白银期货收盘价周涨8.0%11 图表23.SHFE白银主力合约期货结算价周涨4.3%11 图表24.COMEX铜周涨6.2%、库存周跌2.8%12 图表25.阴极铜周涨1.8%、库存周跌21.9%12 图表26.LME铝周涨4.4%、库存周跌1.6%12 图表27.SHFE铝周涨1.9%、库存周跌15.0%12 图表28.LME铅周跌1.7%、库存周跌6.3%13 图表29.SHFE铅周涨0.7%、库存周跌13.5%13 图表30.LME锌周涨4.8%、库存周跌2.7%13 图表31.SHFE锌周涨4.2%、库存周跌75.0%13 图表32.LME锡周涨4.7%、库存周跌4.5%14 图表33.SHFE锡周涨1.4%、库存周涨13.7%14 图表34.氧化镨周涨1.5%14 图表35.氧化钕周涨1.4%14 图表36.氧化镧周持平15 图表37.氧化铈周跌2.0%15 图表38.氧化镝周涨0.9%15 图表39.氧化铽周涨0.8%15 1.核心观点 1.1.加息放缓预期下基本金属普涨，未来需求有望恢复 周内工业金属普涨。截至2022年12月2日，铜方面，国际市场COMEX 铜期货收盘价报3.9美分/磅，周涨6.2%；国内阴极铜期货收盘价报6.6万元/吨，周涨1.8%。铝方面，国际市场LME铝现货结算价报2448.5美元/吨，周涨4.4%；国内SHFE铝期货结算价报1.9万元/吨，周涨1.9%。铅方面，国际市场LME铅现货结算价报2171美元/吨，周涨1.7%；国内SHFE铅期货结算价报1.6万元/吨，周涨0.7%。锌方面，国际市场LME锌现货结算价报3066.5美元/吨，周涨4.8%；国内SHFE锌期货结算价报2.5万元 /吨，周涨4.2%。锡方面，国际市场LME锡现货结算价报23500美元/吨，周涨4.7%；国内SHFE锡期货结算价报18.7万元/吨，周涨1.4%。 美联储主席鲍威尔暗示放缓加息，对有色金属的价格形成支撑。2022年11月30日，美联储主席鲍威尔在讲话中指出，12月美国可能放缓加息。 当日美元指数报105.98点，日跌0.83点。加息放缓预期持续强化，基础金属上方压力缓解，价格有望上涨。 政策组合拳促地产回暖，基建发力推动基本金属需求向好。地产方面， 11月8日，中国银行间交易商协会称将继续扩大民营企业债券融资支持。 11月11日，央行和银保监会联合发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，国有六大行响应，为优质房企提供万亿级授信额度。11月28日，证监会发布优化调整房地产市场股权融资的5项措施。至此地产债券、信贷、股权“三支箭”全部落地，对房地产行业形成强有力的支持。基建方面，据国家统计局数据，2022年1-10月我国基础设施投资同比增长8.7%，环比提升0.1pct，其中水利管理业、公共设施管理业、道路运输业投资分别同比增长14.8%、12.7%、3.0%，基建需求稳步提升。 1.2.主要有色金属中，COMEX白银涨8.0%，硫酸钴有所下行 过去一周，主要有色金属品种价格涨跌不一，COMEX白银涨8.0%，硫酸钴有所下行。COMEX白银方面，截至2022年12月02日，COMEX白银期货收盘价报23.2美元/盎司，周涨8.0%，主要原因为美联储主席鲍威尔的讲话强化了放缓加息的预期以及我国11月PMI环比回落。硫酸钴方面，截至2022年12月02日，硫酸钴市场价报55.5元/千克，周跌3.5%，主要原因为终端需求持续偏弱且年前备货需求不佳。 1.3.美元指数回落，金价小幅提升 美元指数回落，金价小幅提升。截至2022年12月02日，美元指数报 104.52点。周内美元指数由106.68点下降至104.52点，跌幅达2.16点。周内金价小幅提升。截至2022年12月02日，COMEX黄金期货收盘价报1798.50美元/盎司，周涨2.7%；国内黄金期货结算价报409.1元/克，周涨0.4%。 2.市场行情 2.1.市场整体走势 过去一周(11/28-12/2)上证指数报收3156.1点，全周上涨54.5点，周涨 幅为1.8%；沪深300指数报收3870.9点，全周上涨95.2点，周涨幅为2.5%； 中信有色金属指数（CI005003）报6783.7点，全周上涨60.3点，周涨幅为 0.9%。 图表1.中信有色行业指数周涨0.9% 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 从细分领域来看，有色金属子板块中多数上涨。涨幅前三的板块分别为：钨、稀土及磁性材料、铝，涨幅分别为3.0%、2.1%、2.0%；下跌的板块为黄金，跌幅为0.5%。 图表2.有色金属子板块多数上涨 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 2.2.个股走势 过去一周，中信有色金属行业分类中的114家上市公司，共有88家上市公司股价上涨或持平，占比77.2%，有26家上市公司下跌，占比22.8%。周涨幅排名前三的依次为*ST园城、金诚信、云海金属，周涨幅分别为24.6%、10%、8.9%；周跌幅排名前三的依次为银泰黄金、福达合金、赤峰黄金，周跌幅分别为15.9%、14.7%、6%。 图表3.有色金属个股周涨幅前10 序号 代码 名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅 （%） 月涨跌幅 （%） 1 600766.SH *ST园城 16.70 24.6 16.1 2 603979.SH 金诚信 26.06 10.0 8.4 3 002182.SZ 云海金属 22.77 8.9 6.6 4 601677.SH 明泰铝业 16.18 8.1 2.3 5 300811.SZ 铂科新材 94.01 7.6 3.3 6 301026.SZ 浩通科技 35.33 7.3 8.4 7 000657.SZ 中钨高新 16.28