中小盘周报：地平线：行业领先的智能驾驶方案供应商，软硬结合、开放包容

本周市场表现及要闻：工信部公布45个国家先进制造业集群名单 市场表现：本周（指11月28日至12月2日，下同）上证综指收于3156点，上涨1.76%；深证成指收于11220点，上涨2.89%；创业板指收于2383点，上涨3.20%。大小盘风格方面，本周大盘指数上涨2.65%，小盘指数上涨2.24%。2022年以来大盘指数累计下跌21.84%，小盘指数累计下跌16.60%，小盘/大盘比值为1.36。三只松鼠、埃斯顿、良品铺子本周涨幅最大。 本周要闻：埃斯顿：拟6000万元受让亚威产业基金财产份额；工信部：公布45个国家先进制造业集群名单 本周重大事项：12月2日，和而泰发布第一类限制性股票激励计划，其业绩指标：以2021年为基数，2023年、2024年、2025年营业收入或净利润不低于2021年营业收入或净利润的1.25倍、1.60倍、2.10倍。 本周专题：地平线：行业领先的智能驾驶方案供应商，“软硬结合，协同优化”地平线系行业领先的智能驾驶方案供应商，自成立以来发展迅猛。地平线是行业领先的智能驾驶方案供应商，旨在通过软硬结合的技术理念，以高性价比芯片、丰富的算法模型、开放的工具链为支撑，为智能汽车产业提供核心技术支持、营造开放繁荣的软件开发生态，自成立以来发展迅猛。 坚持自主研发，构建完善产品矩阵全面赋能客户。公司拥有行业领先的智能驾驶方案，已经覆盖“智能驾驶+智能座舱”、车内外联动等全产品线，面向智能驾驶及智能物联网推出系列解决方案。公司坚持“软硬结合，协同优化”以真正发挥智能芯片性能：（1）公司自主研发创新性智能计算架构BPU以提高AI运算效率； （2）“车载智能芯片+AIoT智能芯片”持续迭代升级并实现规模化量产；（3）天工开物开发平台为公司合作伙伴提供丰富的算法资源、灵活高效的开发工具和简单易用的开发框架，AI工具链为开发者提供技术支撑。 搭建开放智能汽车芯生态，携手合作伙伴实现智能芯片从1到N的价值共探。 公司目前已同多家主机厂及Tier1达成深度合作，已公布搭载征程芯片的车型超过70款。公司始终坚持开放的原则为客户、合作伙伴提供芯片设计参考案例、软件工具包、核心算法架构授权等全方位支撑，并通过了解开发过程中的难点持续做好芯片及开发平台的技术迭代，快速搭建开放共赢的智能汽车芯生态。 重点推荐主题和个股 智能汽车主题（华测导航、长光华芯、经纬恒润-W、炬光科技、中科创达、美格智能、均胜电子、华阳集团、北京君正、晶晨股份、联创电子、德赛西威）； 高端制造主题（凌云光、观典防务、杭可科技、奥普特、埃斯顿、矩子科技、青鸟消防、莱特光电）；休闲零食主题（良品铺子、三只松鼠、盐津铺子）；宠物和早餐主题（佩蒂股份、巴比食品）。 风险提示：原材料价格上涨；汇率风险。 1、本周A股市场普涨，乳业指数走高 1.1、本周A股市场普涨，大盘表现优于小盘 本周（指11月28日至12月2日，下同）上证综指收于3156点，上涨1.76%；深证成指收于11220点，上涨2.89%；创业板指收于2383点，上涨3.20%。大小盘风格方面，本周大盘指数上涨2.65%，小盘指数上涨2.24%。2022年以来大盘指数累计下跌21.84%，小盘指数累计下跌16.60%，小盘/大盘比值为1.36。 图1：本周A股市场普涨 图2：本周大盘表现优于小盘 概念板块方面，本周乳业指数走高（本周涨幅为11.16%）。从乳业指数成分表现排名前五来看，11月28日至12月2日熊猫乳业上涨27.88%、三元股份上涨24.12%、燕塘乳业上涨23.75%、妙可蓝多上涨15.49%、天然乳业上涨13.78%。综合2022年以来情况看，预增指数累计上涨30.54%，涨幅居首。 图3：本周乳业指数走高 图4：2022年初至今预增指数涨幅居首 1.2、三只松鼠、埃斯顿、良品铺子本周涨幅居前 目前中小盘主要重点覆盖推荐智能汽车（华测导航、长光华芯、经纬恒润-W、炬光科技、中科创达、美格智能、均胜电子、华阳集团、北京君正、晶晨股份、联创电子、德赛西威）、高端制造（凌云光、观典防务、杭可科技、奥普特、埃斯顿、矩子科技、青鸟消防、莱特光电）、休闲零食（良品铺子、三只松鼠、盐津铺子）、宠物和早餐（佩蒂股份、巴比食品）四大方向的相关个股。 表1：三只松鼠、埃斯顿、良品铺子本周涨幅居前 1.3、海外视角：美国三大指数普涨，纳斯达克指数涨幅最大 11月28日至12月2日美股三大指数普涨，标普500指数报4072点，上涨1.13%； 道琼斯工业指数报34430点，上涨0.24%；纳斯达克指数报11462点，上涨2.09%。 图5：本周美股三大指数普涨 图6：本周美股通信设备指数涨幅最大 表2：美股中概股趣头条、尚德机构、小鹏汽车涨幅居前 本周港股通永利澳门、海底捞、美高梅中国涨幅居前，本周分别上涨55.96%、46.32%、43.23%。永利澳门是一家在澳门经营博彩业的公司，为美国永利渡假村(Wynn Resorts,Limited)旗下公司。永利澳门位于澳门半岛市区的博彩业中心，于2006年9月6日正式开业。在2007年12月，扩建工程完成，扩大了娱乐场地、餐饮场所及零售空间。于2008年，永利澳门更成为澳门唯一荣获美孚五星奖的酒店，也是亚洲区内五家获此殊荣的酒店之一。于2010年4月，永利澳门的万利开幕。除永利澳门外，史提芬永利先生及他的团队以往曾负责Wynn Las Vegas,Encore,Bellagio,Mirage及Treasure Island的设计、发展及营运，这些酒店均被誉为拉斯维加斯地标性渡假酒店的始祖，以卓越品质、豪华及娱乐见称。 表3：本周港股通永利澳门、海底捞、美高梅中国涨幅居前 1.4、本周热点新闻：埃斯顿：拟6000万元受让亚威产业基金财产份额； 工信部：公布45个国家先进制造业集群名单 公司新闻：埃斯顿：拟6000万元受让亚威产业基金财产份额。12月2日，埃斯顿发布公告称，公司拟以自有资金6000万元受让鑫沅资产持有的江苏泉亚威沣盈智能制造产业基金财产份额4379.56万元（实缴出资4379.56万元）。交易完成后，公司将成为亚威产业基金的有限合伙人，持有基金5.8394%的份额。亚威产业基金投资项目主要分布在半导体设备及材料、汽车零部件、新能源、工业软件等行业领域，有助于公司实现产业链上下游协同，完善公司产业布局，充分发挥合资双方在产业端优势，整合资源，提升产业链的稳定性和竞争力，降低公司产业并购风险，构建利益共同体，共建产业生态圈，打造双赢及可持续发展的战略合作伙伴关系。 行业新闻：工信部：公布45个国家先进制造业集群名单。11月30日，工信部公布45个国家先进制造业集群名单。45个国家级集群2021年主导产业产值达19万亿元，布局建设了18家国家制造业创新中心，占全部国家级创新中心数量的70%，拥有国家级技术创新载体1700余家，培育创建了170余家国家级单项冠军企业、2200余家国家级专精特新“小巨人”企业，成为推动制造业高质量发展的重要载体。45个国家级集群中，新一代信息技术领域13个、高端装备领域13个、新材料领域7个、生物医药及高端医疗器械领域5个、消费品领域4个、新能源及智能网联汽车领域3个，覆盖制造强国建设重点领域，成为引领带动重点行业和领域创新发展的重要力量。下一步，工业和信息化部将紧紧围绕集群培育目标任务，在总结经验基础上，创新思路举措，形成政策合力，加快构建省级-国家级-世界级集群梯次培育发展体系，完善央地联动、部门协同的工作机制，完善产业、创新、财政、金融、区域和公共服务等集群政策支持体系，促进集群交流与合作，推动集群工作不断迈上新台阶。 表4：埃斯顿：拟6000万元受让亚威产业基金财产份额；工信部：公布45个国家先进制造业集群名单 1.5、事件关注：2022（第二届）中国国际新能源汽车动力域创新技术峰会 12月关注：2022（第二届）中国国际新能源汽车动力域创新技术峰会。新能源汽车市场已经进入后补贴时代，零部件集成化设计便是减少成本的主要手段之一，因而高度集成化的一体式电驱动系统应运而生。目前国内外企业针对集成电驱开发已开始全面发力，采用集成化电驱动系统成为纯电动乘用汽车的发展趋势。随着国内新能源技术的飞速发展，自主品牌电驱动系统也已取得较大进步。基于此，旺材新媒体将于2022年12月8-9日在上海举办2022(第二届)中国国际新能源汽车动力域创新技术峰会，本次峰会重点聚焦动力域的发展与融合、域控制器的技术开发、电驱系统集成、底盘线控、部件开发协同与器件升级等。 表5：12月关注事件：2022（第二届）中国国际新能源汽车动力域创新技术峰会 2、本周重大事项：和而泰股权激励值得关注 本周共有14家（15项方案）公司发布股权激励方案，5家公司发布员工持股计划，19家公司发布回购方案。其中和而泰股权激励方案值得重点关注。 12月2日，和而泰发布第一类限制性股票激励计划。其业绩指标：第一个解除限售期2023年：以2021年为基数，2023年营业收入或净利润不低于2021年营业收入或净利润的1.25倍；第二个解除限售期2024年：以2021年为基数，2024年营业收入或净利润不低于2021年营业收入或净利润的1.60倍；第三个解除限售期2025年：以2021年为基数，2025年营业收入或净利润不低于2021年营业收入或净利润的2.10倍。 图7：本周股权激励发行项目数量增加 图8：本周回购金额上限1.2亿元，回购数量下降 表6：本周共有15项股权激励预案项目公告（年、万股/万份、%、元/股） 表7：本周共有5项员工持股公告 3、本周专题：地平线：行业领先的智能驾驶方案供应商，软 硬结合、开放包容 3.1、地平线系行业领先的智能驾驶方案供应商，自成立以来发展迅猛 地平线是行业领先的智能驾驶方案供应商，自成立以来发展迅猛。地平线定位为Tier2，是行业领先的智能驾驶方案供应商。公司旨在通过软硬结合的技术理念，以高性价比芯片、丰富的算法模型、开放的工具链为支撑，为智能汽车产业提供核心技术支持、营造开放繁荣的软件开发生态。自2015年7月成立以来，公司发展迅猛：2016年3月发布第一代BPU架构；2017年12月发布地平线首款分别面向智能驾驶、AIoT的征程、旭日智能芯片；2020年5月，地平线征程2前装量产，开启国产车规级智能芯片前装量产元年；截至2022年11月，地平线征程系列芯片累计出货量已突破200万片。 表8：地平线自成立以来发展迅猛 3.2、坚持自主研发，构建完善产品矩阵全面赋能客户 “软硬结合，协同优化”打造特色，开放包容拓展长期发展道路。智能芯片要真正发挥更大的性能，需要做到底层芯片与软件算法的充分协同、持续优化。根据高工智能汽车，地平线在最初进行芯片设计时就秉持软硬结合的理念，充分考虑算法演进可能带来的新计算需求，通过算法+芯片仿真工具链，把各种计算需求带来的架构影响量化到计算性能、芯片面积成本、预计功耗等维度，以此作为AI计算架构设计与迭代的指导依据，并在整个开发过程中持续验证芯片的可靠性。此外，芯片要好用，既要充分发挥硬件本身的性能，也要降低开发者们进行AI开发的技术复杂度。 公司始终坚持开放的原则，为客户、合作伙伴提供充分的自由度、全方位的支撑。 地平线大力支持整车厂自行研发芯片，并为整车厂提供芯片设计参考案例、软件工具包、核心算法架构授权等服务。公司通过与客户、合作伙伴的紧密合作，了解其开发过程中的难点，持续做好芯片及开发平台的技术迭代。 图9：地平线坚持软硬结合的原则进行芯片研发 图10：地平线坚持开放原则以实现芯片技术迭代 全面赋能汽车行业客户，产品矩阵丰富。公司拥有行业领先的智能驾驶方案，已经覆盖“智能驾驶+智能座舱”、车内外联动等全产品线。以智能驾驶为例，公司提供智能芯片、高效算法、开放的供应链，使包括车载智能交互、高级辅助驾驶、高速领航辅助驾驶、城区自动驾驶、自主泊车等在内的驾驶产品可与征程