【招商家电】地产融资三箭齐发，家电反转再次确认11月28日证监会

【招商家电】地产融资三箭齐发，家电反转再次确认 11月28日证监会表示恢复涉房上市公司并购重组及配套融资，恢复上市房企和涉房上市公司再融资（第三支箭）；本月金融16条发布以来，央行拟在2023年3月31日前向商业银行提供2000亿元免息再贷款，支持商业银行提供配套资金用于”保交楼“（第一支箭），银行间市场交易商协会支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资（第二支箭），信贷+债券+股权融资三箭齐发助力房地产市场软着陆。 ”保交楼“支撑明年地产竣工恢复增长15%，利好家电需求平稳。 2014年以后地产竣工周期延长至3年，2019-2022年竣工大周期在疫情和民企资金链断裂冲击下竣工延后至2023年，招商地产组预计明年住宅竣工面积有望同比增长15%，白电、厨电分别有约20%-30%及60%-70%新增需求来自地产拉动，竣工修复有利于支撑家电需求平稳。 家电预期低、估值低、仓位低，反转首选白电/大厨电龙头。 家电龙头公司今年以来受疫情反复、外资流出和地产预期恶化影响股价大幅回调，我们预计随着地产融资纾困，四季度到明年将迎来家电公司估值和业绩戴维斯双击，三季报海尔智家/海信家电业绩分别增长20%和45%，格力电器/美的集团也有望在成本和价格剪刀差放大趋势下业绩逐季回升，老板电器渠道变革加速释放下沉市场/专卖店增量红利，集成灶龙头火星人/亿田智能有望困境反转。