交易情绪跟踪第169期：内外流动性向暖，低位价值修复

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 市场策略研究 2022年11月30日 投资策略 内外流动性向暖，低位价值修复——交易情绪跟踪第169期 结合最新交易情绪跟踪，内外流动性释放暖意，中国特色估值体系引领价值修复。近期美联储信号偏鸽且国内再度降准，资金利率普遍下行，外资延续流入，基金新发温和向上。市场情绪层面，多地疫情反复，情绪阶段性承压，股民情绪、杠杆情绪均有所回落，前期强势股有所转弱。结构层面，中国特色估值体系引领中字头估值修复，叠加地产托底政策信号强化，银行地产链热度继续抬升，其中基建、电池化学品、电信运营商等成交占比回升居前，而证券、IT服务、数字芯片设计等成交占比回落居多。 1、交易结构跟踪 1）涨跌分化水平：上周日均涨跌幅中枢有所回落，二八分化有所回落。截至11月25日，近5日涨跌中枢有所回落，近5日、20日、60日个股日均涨跌幅中位数分别为-0.47%、0.14%和-0.06%。上周二八收益分化有所回落，降至19.98%，二八成交分化程度有所回升，升至18。 2）交易集中度：上周个股交易集中度有所回落。前1%、前5%和前10%个股成交占比分别环比变动-0.69%、-0.91%和-1.12%。所处历史分位数分别达到47.70%、48.80%和49.20%。上周行业交易集中度整体有所回升。其中前1%、前5%和前10%行业成交占比分别环比变动0.61%、0.31%和0.03%。所处历史分位数分别达到27.10%、37.40%和34.60%。 3）交易分化水平：上周个股交易分化水平有所回落。其中前1%、前5%和前10%个股交易分化系数分别环比变动-3.33%、-3.02%和-1.88%。所处历史分位数分别达到53.70%、35.50%和40.90%。上周行业交易分化水平整体回落。其中前1%、前5%和前10%行业交易分化系数分别环比变动-10.99%、-3.35%和-3.04%。所处历史分位数分别达到38.80%、45.40%和46.40%。 2、市场情绪跟踪 上周市场情绪变动：1）股民情绪指标环比回落，A股股民情绪指标（IISI）回落至-0.68。2）全A涨跌停比值10日均线回落至4.34，全A换手率回落至5.50%。3）VIX指数环比回落2.62，回落至20.50。4）全A新高个股数目环比回落、新低个股数目环比回落。其中60日新高个股数量10日均线回落至212，60日新低个股数量10日均线回落至35；同时历史新高个股数量10日均线回升至9，历史新低个股数量10日均线回升至1。5）趋势占优个股数目回落。其中60日均线以上个股数目占比环比回落至53.02%，近1月创历史新高个股数目回落至90。6）全A市场MACD强势股占比回落至27.35%，弱势股占比回落至14.71%。7）全A杠杆资金情绪回落至47.48%。8）外资交易盘净流入MA30回落至2.78亿元。 3、宏微观流动性跟踪 1）货币松紧：上周货币净回笼3780亿元，短期利率回升，各期Shibor环比回落，国债利率小幅回落，各期信用利差环比收窄，人民币小幅贬值。 2）资金供给：上周偏股基金新发规模约70.04亿元，ETF份额环比增加10.19亿份，北上资金净流入74.48亿元，融资余额环比减少4.64亿元。 3）资金需求：上周IPO新增4家，首发融资规模48.48亿元，产业资本减持规模约56.78亿元，定增项目新增1项。此外，本周解禁压力回升，解禁规模约1211.7亿元。 风险提示：1、海外市场波动加剧；2、宏观经济超预期波动。 作者 分析师 王程锦 执业证书编号：S0680522070004 邮箱：wangchengjin@gszq.com 相关研究 1、《投资策略：年末，低位价值还会领跑——策略周报（20221127）》2022-11-27 2、《投资策略：市场回顾（11月4周）——价值回暖，消费承压》2022-11-26 3、《投资策略：情绪修复在途，主线交替轮动——交易情绪跟踪第168期》2022-11-23 4、《投资策略：北上大幅回流核心资产——外资周报第142期》2022-11-23 5、《投资策略：股债异动的几点思考——策略周报（20221120）》2022-11-20 2022年11月30日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、交易结构跟踪 .................................................................................................................................................. 4 1.1 涨跌分化水平 ........................................................................................................................................... 4 1.2 交易集中度 ............................................................................................................................................... 4 1.3 交易分化水平 ........................................................................................................................................... 6 二、市场情绪跟踪 .................................................................................................................................................. 8 三、宏微观流动性跟踪 .......................................................................................................................................... 11 3.1 货币松紧 ................................................................................................................................................. 11 3.2 资金供给 ................................................................................................................................................. 12 3.3 资金需求 ................................................................................................................................................. 14 风险提示 .............................................................................................................................................................. 15 图表目录 图表1：近5日、20日和60日全A个股日均涨跌幅概览分布对比 ............................................................................ 4 图表2：全A日度二八收益分化、二八成交分化程度历史变动 ................................................................................... 4 图表3：个股交易集中度历史变动 ........................................................................................................................... 5 图表4：细分行业成交集中度历史变动 .................................................................................................................... 5 图表5：周度成交占比环比增加/降低的前10细分行业 ............................................................................................. 6 图表6：行业成交占比历史分位数VS近20日行业涨跌幅 ......................................................................................... 6 图表7：个股交易分化系数历史变动 ........................................................................................................................ 7 图表8：细分行业交易分化系数历史变动 ................................................................................................................. 7 图表9：细分行业换手率VS近20日行业涨跌幅 ...................................................................................................... 7 图表10：A股股民情绪指标及万得全A .................................................................................................................... 8 图表11：全A周度涨跌停比值及换手率历史变动 ..................................................................................................... 9 图表12：VIX指数历史变动 ........................................................................................................................