股指衍生品：短期内股指维持区间震荡整理走势，可继续持有卖出宽跨式

专业研究·创造价值 2022年11月27日股指衍生品 短期内股指维持区间震荡整理走势，可 继续持有卖出宽跨式 核心观点 宝城期货研究所 投资咨询团队 股指期货：市场情绪趋稳，股指震荡整理 本周股指继续呈现震荡整理走势。此前股指反弹的主要动力来自于市场情绪的回暖，主要包括对防疫政策、地产政策、海外通胀与加息的改善预期，而随着利好政策逐渐落地，预期的利好效果逐渐被市场消化，后续需要跟踪政策的实际效果以及宏观改善的情况。疫情政策逐步明确，要坚持科学防控降低对经济的影 响，不搞一刀切和层层加码，但也不能放任躺平，从近期国内疫情形势来看,疫情对经济的影响预计仍较为明显,市场情绪有所回落。市场对于年末以及明年初的稳经济政策预期升温,国常会部署抓实抓好稳经济一揽子政策和接续措施全面落地见效，重点体现在基建、保交楼、宽信用、纾困小微企业等方面，而随着金融支持地产举措以及央行降准举措逐步落地，对政策利好的市场情绪仍偏强。总的来说，目前国内疫情形势严峻压制消费复苏，房地产周期仍未见拐点，叠加海外经济衰退预期下外需走弱，经济需求端不足仍制约宏观经济复苏，海外流动性仍受高利率制约，不过政策托底预期以及低估值支撑，预计短期内股指维持区间震荡整理走势。 股指衍生品|周报 1/15请务必阅读文末免责条款 ETF期权与股指期权：隐含波动率回落，可持有卖出宽跨式 从隐含波动率的角度，近期期权标的资产价格陷入震荡盘整，隐含波动率也由高位回落，考虑到市场情绪的持续性较弱，趋势相行情概率较低，因此可以继续持有卖出宽跨式策略。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 正文目录 1市场回顾5 1.1股指期货震荡整理5 1.2期权价格走势：认沽期权价格大跌6 1.3股指期货基差与月差8 2标的延续震荡，市场情绪回暖10 2.1PCR指标显示市场情绪回暖10 2.2隐含波动率逐渐回升11 3结论14 图表目录 图 1上证50指数价格走势..................................................... 5 图 2沪深300指数价格走势.................................................... 5 图 3中证500指数价格走势.................................................... 5 图 4中证1000指数价格走势................................................... 5 图 5IH基差价格走势......................................................... 8 图 6IF基差价格走势......................................................... 8 图 7IC基差价格走势......................................................... 8 图 8IM基差价格走势......................................................... 8 图 9IH跨期价差走势......................................................... 9 图 10IF跨期价差走势........................................................ 9 图 11IC跨期价差走势........................................................ 9 图 12IM跨期价差走势........................................................ 9 图 13上证50ETF期权持仓量PCR.............................................. 10 图 14上交所300ETF期权持仓量PCR............................................ 10 图 15深交所300ETF期权持仓量PCR............................................ 10 图 16沪深300股指期权持仓量PCR............................................. 10 图 17中证1000股指期权持仓量PCR............................................ 11 图 18上交所500ETF期权持仓量PCR............................................ 11 图 19深交所500ETF期权持仓量PCR............................................ 11 图 20创业板ETF期权持仓量PCR.............................................. 11 图 21上证50ETF期权波动率.................................................. 11 图 22上交所300ETF期权波动率............................................... 11 图 23深交所300ETF期权波动率............................................... 12 图 24沪深300股指期权波动率................................................ 12 图 25中证1000股指期权波动率............................................... 12 图 26上交所500ETF期权波动率............................................... 12 图 27深交所500ETF期权波动率............................................... 12 图28创业板ETF期权波动率12 表1现货价格变化情况5 表2各品种主力合约周度涨跌幅6 2021-01-04 2021-01-28 2021-03-02 2021-03-26 2021-04-22 2021-05-21 2021-06-17 2021-07-13 2021-08-06 2021-09-01 2021-09-29 2021-11-01 2021-11-25 2021-12-21 2022-01-17 2022-02-17 2022-03-15 2022-04-12 2022-05-11 2022-06-07 2022-07-01 2022-07-27 2022-08-22 2022-09-16 2022-10-19 2022-11-14 2021-01-04 2021-01-28 2021-03-02 2021-03-26 2021-04-22 2021-05-21 2021-06-17 2021-07-13 2021-08-06 2021-09-01 2021-09-29 2021-11-01 2021-11-25 2021-12-21 2022-01-17 2022-02-17 2022-03-15 2022-04-12 2022-05-11 2022-06-07 2022-07-01 2022-07-27 2022-08-22 2022-09-16 2022-10-19 2022-11-14 2022-07-22 2022-07-28 2022-08-03 2022-08-09 2022-08-15 2022-08-19 2022-08-25 2022-08-31 2022-09-06 2022-09-13 2022-09-19 2022-09-23 2022-09-29 2022-10-12 2022-10-18 2022-10-24 2022-10-28 2022-11-03 2022-11-09 2022-11-15 2022-11-21 2022-11-25 2021-01-04 2021-01-28 2021-03-02 2021-03-26 2021-04-22 2021-05-21 2021-06-17 2021-07-13 2021-08-06 2021-09-01 2021-09-29 2021-11-01 2021-11-25 2021-12-21 2022-01-17 2022-02-17 2022-03-15 2022-04-12 2022-05-11 2022-06-07 2022-07-01 2022-07-27 2022-08-22 2022-09-16 2022-10-19 2022-11-14 1市场回顾 1.1股指期货震荡整理 本周股指期货延续震荡整理的走势，政策面持续推进稳经济政策，六大行向房企提供资金支持规模超万亿，落实“金融支持地产16条举措”，国常会也提到要运用降准等货币政策工具，市场对政策利好的预期偏强。利好金融、地产等权重板块，IF与IH表现偏强。不过国内疫情形势仍严峻，政策面强调要降低对经济的影响，不能一刀切和层层加码，但也不能放任躺平，此前的乐观预期逐步修复。 表1现货价格变化情况 简称 代码 收盘价 日涨跌幅(% 周涨跌幅(% 上证50指数 000016.SH 2544.615 0.95 -0.08 沪深300指数 000300.SH 3775.776 0.50 -0.68 中证500指数 000905.SH 6087.859 -0.53 -1.68 中证1000指数 000852.SH 6512.16 -1.13 -2.20 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 上证50指数 4,500.00 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 沪深300指数 6,000.00 5,500.00 5,000.00 4,500.00 4,000.00 3,500.00 3,000.00 图1上证50指数价格走势图2沪深300指数价格走势 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 中证500指数 8,000.00 7,500.00 7,000.00 6,500.00 6,000.00 5,500.00 5,000.00 中证1000指数 7,500.00 7,000.00 6,500.00 6,000.00 5,500.00 5,000.00 图3中证500指数价格走势图4中证1000指数价格走势 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 1.2期权价格走势：认沽期权价格普遍回调 本周50ETF周跌幅为0.19%,收于2.585；300ETF(上交所)周跌幅为0.75%,收于3.837；300ETF(深交所)周跌幅为0.65%,收于3.844；沪深300指数周跌幅为0.68%收于3775.78；中证1000指数周跌幅为2.20%收于6512.16；500ETF(上交所)周跌幅为1.85%收于6.10；500ETF(深交所)周跌幅为1.68%收于6.22；创业板ETF周跌幅为3.15%收于2.24。 34 3. 7 0.3 6 -9.8 88 -0. 2.80 .34 -5 .03 -8 40 19. .51 -40 09 3. 7 -0.7 2 0.8 -1 77 -1. 2.75 -5