食品饮料行业周报：疫情反复致板块震荡，静待信心修复

证 券 研2022年11月27日 究 报疫情反复致板块震荡，静待信心修复 告—食品饮料行业周报 推荐(维持)投资要点 分析师：孙山山S1050521110005sunss@cfsc.com.cn 分析师：何宇航S1050522090002heyh1@cfsc.com.cn ▌一周新闻速递 行业新闻：1）全国现存啤酒相关企业6.9万家。2）全球葡 萄酒出口额达2656亿。 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 食品饮料(申万) -0.6 -11.1 -19.6 沪深300 1.2 -8.4 -22.3 市场表现 (%)食品饮料沪深300 20 10 0 -10 -20 -30 -40 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《食品饮料行业周报：板块继续反弹，关注白酒明年打款政策》2022-11-20 2、《食品饮料行业周报：疫情防控边际改善叠加秋糖符合预期，板块加快走出底部》2022-11-13 3、《食品饮料专题报告：白酒基本面好于预期，大众品四季度望改善》2022-11-07 行业研究 公司新闻：1）泸州老窖：泸州老窖与苏宁易购规划10亿年度目标。2）古井白酒：互联网平台入选国家名单。3）口子窖：成立合肥营销中心。兼香518尚处于培育阶段。 ▌投资观点 白酒板块：疫情反复致板块震荡，市场信心暂时受挫。当前处于业绩真空期，密切关注酒企打款政策，蓄势明年开门红。中长期布局时点已现，我们细分三条主线推荐：1）优先反弹标的推荐茅五泸汾；2）消费场景复苏标的推荐汾酒、酒鬼酒、舍得酒业、水井坊；3）估值底部推荐古井贡酒、洋河股份、今世缘。 大众品板块：当前板块处于业绩真空期，密切关注成本端和餐饮端变化。中长期布局时点已现，细分四条主线推荐：1）门店受损修复推荐绝味食品、紫燕食品、良品铺子等；2）旺季受益标的推荐安井食品、三全食品、千味央厨、休闲食品三剑客等；3）餐饮端修复标的推荐海天味业、中炬高新、日辰股份、宝立食品等；4）弹性较大标的推荐绝味食品、重庆啤酒、乐惠国际、百润股份、李子园、立高食品等。 维持食品饮料行业“推荐”投资评级。 ▌风险提示 疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2022/11/26 EPS PE 投资评级 股价 2022E 2023E 2024E 2022E 2023E 2024E 600519.SH 贵州茅台 1522.01 50.29 59.12 68.82 30.26 25.74 22.12 买入 000858.SZ 五粮液 147.38 6.91 8.06 9.32 21.33 18.29 15.81 买入 000568.SZ 泸州老窖 173.37 7.11 8.74 10.59 24.38 19.84 16.37 买入 600809.SH 山西汾酒 248.88 6.43 8.45 10.85 38.71 29.45 22.94 买入 002304.SZ 洋河股份 139.81 6.37 7.63 9.08 21.95 18.32 15.40 买入 000799.SZ 酒鬼酒 114.43 3.60 4.86 6.19 31.79 23.55 18.49 买入 600702.SH 舍得酒业 132.49 4.42 5.59 7.27 29.98 23.70 18.22 买入 600779.SH 水井坊 61.71 2.89 3.59 4.38 21.35 17.19 14.09 买入 000596.SZ 古井贡酒 236.97 5.77 7.28 9.08 41.07 32.55 26.10 买入 603369.SH 今世缘 41.15 1.97 2.49 3.09 20.89 16.53 13.32 买入 603589.SH 口子窖 45.95 3.02 3.47 3.94 15.22 13.24 11.66 买入 603198.SH 迎驾贡酒 47.26 2.13 2.68 3.28 22.19 17.63 14.41 买入 603919.SH 金徽酒 22.10 0.67 0.93 1.14 32.99 23.76 19.39 买入 600197.SH 伊力特 22.10 0.46 0.63 0.86 48.04 35.08 25.70 买入 600559.SH 老白干酒 22.68 0.78 0.81 0.93 29.08 28.00 24.39 买入 603288.SH 海天味业 70.03 1.61 1.91 2.24 43.50 36.66 31.26 买入 603027.SH 千禾味业 17.93 0.35 0.43 0.52 51.23 41.70 34.48 买入 603317.SH 天味食品 27.48 0.42 0.55 0.69 65.43 49.96 39.83 买入 600872.SH 中炬高新 35.42 1.01 1.16 1.47 35.07 30.53 24.10 买入 002507.SZ 涪陵榨菜 24.32 1.14 1.32 1.52 21.33 18.42 16.00 买入 600305.SH 恒顺醋业 11.30 0.17 0.24 0.29 66.47 47.08 38.97 买入 603755.SH 日辰股份 35.23 0.74 1.05 1.36 47.61 33.55 25.90 买入 603170.SH 宝立食品 27.00 0.49 0.68 0.85 55.10 39.71 31.76 买入 300999.SZ 金龙鱼 40.48 0.79 1.08 1.36 51.24 37.48 29.76 买入 300908.SZ 仲景食品 36.24 1.22 1.47 1.71 29.70 24.65 21.19 买入 600298.SH 安琪酵母 40.62 1.67 2.11 2.54 24.32 19.25 15.99 买入 300755.SZ 华致酒行 24.78 1.23 2.01 2.81 20.15 12.33 8.82 买入 605499.SH 东鹏饮料 170.75 3.48 4.29 5.26 49.07 39.80 32.46 买入 603711.SH 香飘飘 11.80 1.06 1.18 11.13 10.00 买入 605337.SH 李子园 20.25 1.05 1.30 1.61 19.29 15.58 12.58 买入 600132.SH 重庆啤酒 100.25 2.71 3.38 4.00 36.99 29.66 25.06 买入 600600.SH 青岛啤酒 93.40 2.57 3.13 3.65 36.34 29.84 25.59 买入 603345.SH 安井食品 147.50 4.10 5.46 7.04 35.98 27.01 20.95 买入 603517.SH 绝味食品 51.49 0.60 0.91 1.33 85.82 56.58 38.71 买入 002847.SZ 盐津铺子 105.41 2.46 3.09 3.77 42.85 34.11 27.96 买入 603719.SH 良品铺子 35.75 0.99 1.26 1.58 36.11 28.37 22.63 买入 002991.SZ 甘源食品 75.42 1.99 2.58 3.50 37.90 29.23 21.55 买入 002557.SZ 洽洽食品 45.36 1.99 2.22 2.56 22.79 20.43 17.72 买入 003000.SZ 劲仔食品 11.65 0.29 0.37 0.45 40.17 31.49 25.89 买入 605338.SH 巴比食品 26.16 1.00 1.21 1.51 26.16 21.62 17.32 买入 300973.SZ 立高食品 82.96 1.22 1.96 2.56 68.00 42.33 32.41 买入 002216.SZ 三全食品 15.96 0.94 1.08 1.24 16.98 14.78 12.87 买入 600882.SH 妙可蓝多 26.92 0.53 0.70 0.95 50.79 38.46 28.34 买入 001215.SZ 千味央厨 57.47 1.23 1.63 2.09 46.72 35.26 27.50 买入 605089.SH 味知香 56.32 1.47 1.83 2.26 38.31 30.78 24.92 买入 002330.SZ 得利斯 6.35 0.11 0.16 0.24 57.73 39.69 26.46 买入 603043.SH 广州酒家 21.45 1.07 1.30 1.54 20.05 16.50 13.93 买入 002956.SZ 西麦食品 13.75 0.45 0.56 0.68 30.56 24.55 20.22 买入 002570.SZ 贝因美 4.79 0.09 0.22 0.56 53.22 21.77 8.55 买入 600887.SH 伊利股份 28.50 1.37 1.62 1.92 20.80 17.59 14.84 买入 603156.SH 养元饮品 19.69 1.20 1.48 1.80 16.41 13.30 10.94 买入 002183.SZ 怡亚通 5.46 0.26 0.33 0.40 21.00 16.55 13.65 买入 300094.SZ 国联水产 5.35 0.10 0.17 0.25 53.50 31.47 21.40 买入 002726.SZ 龙大美食 9.47 0.07 0.15 0.21 135.29 63.13 45.10 买入 002946.SZ 新乳业 11.30 0.48 0.65 0.83 23.54 17.38 13.61 买入 603076.SH 乐惠国际 32.22 0.74 1.37 2.25 43.54 23.52 14.32 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究 正文目录 1、一周新闻速递6 1.1、行业新闻6 1.2、公司新闻6 2、本周重点公司反馈7 2.1、本周行业涨跌幅7 2.2、公司公告8 2.3、本周公司涨跌幅9 2.4、食品饮料行业核心数据趋势一览11 2.5、重点信息反馈14 3、投资观点15 4、风险提示17 图表目录 图表1：本周行业涨跌幅一览(%)7 图表2：本周食品饮料重点上市公司公告8 图表3：食品饮料重点公司一周涨跌幅一览10 图表4：2021年白酒产量715.6万吨，同-3.4%11 图表5：2021年白酒行业营收6033亿元，同+18.6%11 图表6：调味品行业市场规模从2014年2595亿增至2020年3950亿，6年CAGR为7%11 图表7：百强调味品企业收入从2013年700亿增至2020年1627亿，7年CAGR为13%11 图表8：全国大豆市场价（元/吨）12 图表9：海白砂糖现货价（元/吨）12 图表10：国内PET切片现货价(纤维级):国内（元/吨）12 图表11：瓦楞纸市场均价（元/吨）12 图表12：2021年啤酒行业产量3562万千升，同+5.6%12 图表13：2022年10月啤酒行业产量累计同比+0.6%12 图表14：2021年葡萄酒行业产量26.8万千升，同-29.1%13 图表15：2022年10月葡萄酒行业产量累计同比-23.9%13 图表16：休闲食品市场规模从2014年0.66万亿增至2021年1.4万亿，7年CAGR为11%13 图表17：休闲食品各品类市场份额13 图表18：能量饮料市场规模从2014年200亿增至2019年428亿，5年CAGR为16%14 图表19：饮料行业各品类2014-2019年销售额CAGR14 图表20