本周周度观点及投资建议
- 行业要闻：茅台拟回购股份用于注销，明确国际化六大体系，7家酒企海外营收46亿；泸州老窖召开财务转型启动会；五粮液启动“和美全球行”；今世缘2万吨新产能开酿；古井举办首届“三贡节”大赛；湖南发布白酒市场品牌指数榜；遵义发布三年计划支持酒业；金种子举办开窖节。
- 投资建议：白酒关注高端与地产酒，如泸州老窖、今世缘、老白干、金徽酒；啤酒关注产品结构优化、升级和渠道拓展，如青岛啤酒、重庆啤酒、燕京、华润啤酒；软饮预调关注全国化扩张和渠道营销，如东鹏饮料、百润股份；调味品关注场景修复带来的利润拐点，如海天味业、中炬高新、千禾味业；速冻食品关注BC端兼顾和预制菜，如安井食品、千味央厨；冷冻烘焙关注内生改革和成本改善，如立高食品、南侨食品；休闲零食关注转型成效和渠道拓展，如盐津铺子、洽洽食品、甘源食品。
本周市场表现回顾
- 板块整体指数表现：SW食品饮料指数上涨0.19%，跑赢沪深300。
- 个股行情表现：品渥食品、*ST莫高、*ST皇台、ST加加、惠发食品涨幅居前；劲仔食品、日辰股份、仙乐健康、贵州茅台、龙大美食跌幅居前。
- 板块及子行业估值水平：食品饮料板块整体估值16.80x，居一级行业第21；其他酒类、肉制品、零食估值居前。
行业重要数据跟踪
- 白酒板块：飞天茅台批价2470元/2465元，五粮液普五批价960元；8月白酒产量同比下降10.20%。
- 啤酒板块：8月啤酒产量同比下降3.30%，进口数量4.70万千升。
- 乳制品板块：生鲜乳价格3.14元/公斤，酸奶零售价15.78元/公斤，牛奶零售价12.17元/升，国产品牌奶粉零售价225.79元/公斤，国外品牌奶粉零售价268.91元/公斤。
成本及包材端重要数据跟踪
- 肉制品板块：猪肉平均批发价26.66元/公斤，鸡肉平均批发价7.19元/公斤。
- 大宗原材料及包材相关：大豆现货价格4354.74元/吨，豆粕市场价3086.70元/吨，布伦特原油价格76.12美元/桶，塑料价格指数873.25，瓦楞纸价格2605.60元/吨，箱板纸价格3130.00元/吨。
上市公司重要公告整理
- 贵州茅台拟回购股份用于注销；品渥食品股东减持股份；海欣食品股东增持股份；海天味业员工持股计划；贝因美回购股份达到4%；洽洽食品股票期权激励计划；广州酒家月饼销售数据。
风险提示
- 宏观经济下行风险；食品安全问题；市场竞争加剧；提价不及预期。
