商贸零售行业周报：双美生物发布胶原蛋白新品，巨子生物规范产品命名

商贸零售 2022年11月27日 投资评级：看好（维持） 双美生物发布胶原蛋白新品，巨子生物规范产品命名 ——行业周报 黄泽鹏（分析师）骆峥（联系人）杨柏炜（联系人） 行业走势图 huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 luozheng@kysec.cn 证书编号：S0790122040015 yangbowei@kysec.cn 证书编号：S0790122040052 10% 0% -10% -19% -29% -38% 商贸零售沪深300 双美生物发布胶原蛋白新品，巨子生物规范产品命名 本周（11月22日），双美生物在上海发布胶原蛋白植入剂新品“肤莱美”。双美生物是我国头部动物源胶原蛋白产品厂商，旗下产品在国内拥有较好口碑。目前双美生物在国内共有三款获批产品，分别是肤柔美、肤丽美、肤莱美，其中肤莱美较前代产品在安全性、效果、体验感等方面全方位升级。2022年以来，胶原蛋白植入剂赛道备受市场关注，此次双美生物新品面世，有望进一步推动胶原蛋 白植入剂行业发展。而在重组胶原蛋白植入剂领域，我国目前仅有锦波生物“薇 2021-112022-032022-07 数据来源：聚源 旖美”一款合规产品，根据锦波生物公告：2022Q1-Q3薇旖美单产品累计实现营 相关研究报告 收7395万元，已成为公司重要营收来源（占主营业务收入比达29.4%），产品盈 利能力较好（毛利率92.9%），但因市场尚未成熟，仍需投入较多费用进行技术科普、市场培训及客户开发（营销投入占比为29.84%），目前共有客户373家， 《关注零售行业年度投资策略：卯迎 旭日、复苏有时—行业周报》 -2022.11.20 《10月社零同比-0.5%，三重压力下社会消费低于预期—行业点评报告》 -2022.11.15 《卯迎旭日、复苏有时，龙头品牌优势显著—商贸零售行业2023年度投资策略》-2022.11.13 销售渠道以直销为主（占65.6%）。此外，本周巨子生物宣布，对公司旗下医疗器械产品注册证中的相关信息进行相应调整，将“类人胶原蛋白”调整为“重组胶原蛋白”。我们认为，巨子生物作为重组胶原蛋白领域龙头企业，主动响应国家药品监督管理局《重组胶原蛋白生物材料命名指导原则》相关命名要求，有望进一步加速行业规范化进程，长期看有利于行业健康发展。 行业关键词：快进商店、WPLUS+、逸仙电商、肤莱美、美团等 【快进商店】智能零售平台“快进商店”完成数百万元天使轮融资。 【WPLUS+】华熙生物功能性食品品牌WPLUS+入驻抖音。 【逸仙电商】逸仙电商2022年第三季度经调整后净亏损大幅收窄41.5%。 【肤莱美】双美生物新品“肤莱美”上市。 【美团】美团2022年三季度营收同比增长28.2%。 板块行情回顾 本周（11月21日-11月25日），商贸零售指数报收2630.35点，下跌3.64%，跑输上证综指（本周上涨0.14%）3.78个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第26位。零售各细分板块中，本周百货板块涨幅最大，2022年年初至今互联网电商板块相对领先。个股方面，本周中成股份（+43.2%）、ST大集（+27.7%）、跨境通（+5.6%）涨幅靠前。 投资建议：关注高景气赛道优质公司 投资主线一（化妆品）：国货化妆品龙头品牌强者恒强，重点推荐珀莱雅、华熙生物、贝泰妮、鲁商发展，受益标的科思股份等； 投资主线二（医美）：医美消费逐步恢复，重点推荐医美产品龙头爱美客； 投资主线三（珠宝钻石）：黄金珠宝消费回暖，关注头部品牌布局培育钻石赛道，重点推荐周大福、潮宏基、周大生、迪阿股份，受益标的中国黄金等。 风险提示：宏观经济风险，疫情反复，行业竞争加剧等。 行业研究 行业周报 开源证券 证券研究报 告 目录 1、零售行情回顾3 2、零售观点：双美生物发布新品，巨子生物规范产品命名5 2.1、行业动态：双美生物发布胶原蛋白新品，巨子生物规范产品命名5 2.2、投资建议：关注高景气赛道优质公司7 2.2.1、华熙生物：2022Q3营收同比+29%，关注护肤品业务双十一表现8 2.2.2、周大生：Q3镶嵌出货受疫情影响，黄金产品体系持续完善9 2.2.3、迪阿股份：三季度经营业绩降幅收窄，渠道规模仍逆势扩张10 2.2.4、鲁商发展：2022Q3利润端承压，化妆品板块延续较快增长10 2.2.5、老凤祥：三季度经营业绩稳健增长，彰显龙头品牌强劲韧性11 2.2.6、豫园股份：珠宝时尚业务增长稳健，持续推进消费产业布局11 2.2.7、珀莱雅：2022Q3归母净利润增长亮眼，毛利率创历史新高12 2.2.8、潮宏基：三季度经营业绩回归正增长，培育钻石布局进展顺利13 2.2.9、家家悦：三季度经营业绩增长良好，山东省外地区培育顺利13 2.2.10、爱婴室：2022Q3营收同比+47%、归母净利润同比实现扭亏14 2.2.11、爱美客：2022Q3营收同比+55%延续高增长，毛利率创下新高14 2.2.12、贝泰妮：2022Q3营收保持稳健增长，关注双十一大促表现15 2.2.13、红旗连锁：2022Q3营收表现亮眼，主营业务净利润增长良好16 2.2.14、周大福：珠宝龙头品牌积淀深厚，FY2023Q2门店扩张速度亮眼16 3、零售行业动态追踪17 3.1、行业关键词：快进商店、WPLUS+、逸仙电商、肤莱美、美团等17 3.2、公司公告：丸美股份关于聘任高级管理人员的公告等19 4、风险提示20 图表目录 图1：本周零售行业（商贸零售指数）表现位列第26位3 图2：本周零售行业（商贸零售）指数下跌3.64%3 图3：2022年年初至今（商贸零售）指数下跌14.74%3 图4：本周百货板块涨幅最大，周涨幅为0.47%4 图5：年初至今各板块均下跌，其中互联网电商跌幅最小4 图6：双美生物发布胶原蛋白植入剂新品“肤莱美”5 图7：薇旖美为目前唯一合规重组胶原蛋白填充剂6 图8：2022年前三季度薇旖美营收占比较2021年提升6 图9：药监局对重组胶原蛋白生物材料命名进行规范6 图10：巨子生物响应监管要求调整产品名称6 表1：本周零售行业中成股份、ST大集、跨境通涨幅靠前4 表2：本周零售行业王府井、壹网壹创、国光连锁等跌幅靠前4 表3：肤莱美较前代产品实现全方位升级5 表4：重点推荐周大福、潮宏基、珀莱雅、贝泰妮、爱美客等7 表5：本周重点推荐个股珀莱雅表现相对较好17 表6：零售公司大事提醒：关注多家公司股东大会召开等19 表7：零售行业大事提醒：关注首届亿邦跨境电商产业互联网峰会等20 1、零售行情回顾 本周（11日21日-11月25日）A股上涨，零售行业指数下跌3.64%。上证综指报收 3101.69点，周累计上涨0.14%；深证成指报收10904.27点，周下跌2.47%；本周全 部31个一级行业中，表现排名前三位的分别为房地产、建筑装饰和煤炭。零售行业指数（参照商贸零售指数）本周报收2630.35点，周跌幅为3.64%，在所有一级行业中位列第26位。2022年年初至今，零售行业指数下跌14.74%，表现强于大盘（2022年年初至今上证综指累计下跌14.78%）。 图1：本周零售行业（商贸零售指数）表现位列第26位 0.14% -3.64% -4.65% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% -6.0% -8.0% 房建煤银石公建钢基上非交有环轻家机农纺综电汽通国电食商美医传计社地筑炭行油用筑铁础证银通色保工用械林织合力车信防子品贸容药媒算会 产装石事材 饰化业料 化综金运金工指融输属 制电设牧服设造器备渔饰备 军饮零护生机服 工料售理物务 数据来源：Wind、开源证券研究所 图2：本周零售行业（商贸零售）指数下跌3.64%图3：2022年年初至今（商贸零售）指数下跌14.74% 0.50% 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% -2.50% -3.00% -3.50% -4.00% 上证综指深证成指商贸零售 5% 11/2011/2111/2211/2311/2411/25 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% 上证综指深证成指商贸零售 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 零售各细分板块中百货板块本周涨幅最大；2022年年初至今，互联网电商板块跌幅最小。在零售行业各主要细分板块（我们依据二级行业分类，选择较有代表性的超市、百货、多业态零售、专业连锁、商业物业经营、互联网电商、钟表珠宝和品牌化妆品8个细分板块）中，本周1个子板块上涨，为百货板块，周涨幅为0.47%；2022年全年来看，各板块均下跌，其中互联网电商板块年初至今累计下跌8.24%，在零售行业各细分板块中跌幅最小。 图4：本周百货板块涨幅最大，周涨幅为0.47%图5：年初至今各板块均下跌，其中互联网电商跌幅最小 0.47% -0.66% -1.76% 百货商业物业经营 超市多业态零售品牌化妆品钟表珠宝专业连锁互联网电商 -10%-5%0%5% 互联网电商 -8.24% -8.39% -10.20% 百货多业态零售品牌化妆品 超市 商业物业经营 钟表珠宝专业连锁 -40%-30%-20%-10%0% 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 个股方面，本周中成股份、ST大集、跨境通涨幅靠前。本周零售行业主要87家上市公司（参照一级行业指数成分，剔除少量主业已发生变化或即将退市公司）中，合计有15家公司上涨、69家公司下跌。其中，本周个股涨幅排名前三位分别是中成股份、ST大集、跨境通，周涨幅分别为43.2%、27.7%和5.6%。本周跌幅靠前公司为王府井、壹网壹创、国光连锁。 表1：本周零售行业中成股份、ST大集、跨境通涨幅靠前 涨幅排名 证券代码 股票简称 收盘价（元） 周涨跌幅 周换手率 年初至今涨幅 所属三级行业 1 000151.SZ 中成股份 15.95 43.2% 47.4% 87.4% 贸易Ⅲ 2 000564.SZ ST大集 2.03 27.7% 17.4% 18.7% 百货 3 002640.SZ 跨境通 3.97 5.6% 26.5% 26.8% 跨境电商 4 002024.SZ ST易购 2.20 4.3% 6.1% -46.6% 综合电商 5 600710.SH 苏美达 6.25 2.8% 5.6% -0.2% 贸易Ⅲ 6 600250.SH 南纺股份 5.77 2.3% 12.7% 15.6% 贸易Ⅲ 7 600605.SH 汇通能源 11.07 1.8% 19.8% 18.7% 商业物业经营 8 600694.SH 大商股份 17.13 1.2% 2.3% -3.2% 多业态零售 9 600278.SH 东方创业 7.11 1.0% 3.5% -10.5% 贸易Ⅲ 10 000061.SZ 农产品 5.57 0.7% 1.8% -11.9% 商业物业经营 数据来源：Wind、开源证券研究所（收盘价日期为2022/11/25） 表2：本周零售行业王府井、壹网壹创、国光连锁等跌幅靠前 跌幅排名 证券代码 股票简称 收盘价（元） 周涨跌幅 周换手率 年初至今涨幅 所属三级行业 1 600859.SH 王府井 22.59 -8.9% 9.1% -14.9% 百货 2 300792.SZ 壹网壹创 27.40 -8.8% 11.3% -43.7% 电商服务 3 605188.SH 国光连锁 7.94 -8.5% 53.0% -0.2% 超市 4 605136.SH 丽人丽妆 11.31 -8.1% 12.1% -52.9% 电商服务 5 600280.SH 中央商场 3.34 -7.2% 9.2% 14.8% 百货 数据来源：Wind、开源证券研究所（收盘价日期为20