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计算机行业周观点:信创时代,国产ERP迎来发展良机

信息技术2022-11-26刘泽晶华西证券喵***
计算机行业周观点:信创时代,国产ERP迎来发展良机

证券研究报告|行业研究周报 2022年11月26日 信创时代,国产ERP迎来发展良机 评级及分析师信息 行业评级:推荐行业走势图 分析师:刘泽晶邮箱:liuzj1@hx168.com.cnSACNO:S1120520020002联系电话:联系人:刘波邮箱:liubo1@hx168.com.cnSACNO:联系电话: 计算机行业周观点 本周观点: 一、信创时代,国产ERP空间广阔 ERP系统是企业资源计划(EnterpriseResourcePlanning)的简称,是指建立在信息技术基础上,以系统化的管理思想,为企业决策层及员工提供决策运行手段的管理平台。 根据华经产业研究院的数据,2021年全球ERP软件市场规模约为 448亿美元,其中中国ERP市场达385亿元,占比为12-13%左右。从下游市场需求结构占比情况来看,目前,我国ERP软件的应用主要集中在制造业中,其他依次为流通行业、建筑行业、电力行业、交通行业、石化行业等等。2021年工业制造在ERP软件市场中市场份额达到41%。 我们认为,在信创国产化时代,国产ERP将迎来发展良机: 1)我国ERP市场的全球占比远低于我国GDP和制造业增加值的全球占比,我国ERP渗透率提升空间较大。 2)随着企业数字化转型加速和我国数字经济的发展,下游需求有望进一步释放。 3)在信创国产化的大趋势下,国产ERP的市占率将稳步提高。 同时,随着中美科技竞争加剧,ERP作为企业核心管理系统,其安全可控也被更多企业所重视。我们判断,ERP作为企业管理软件领域的第一大单品,具有较大的吸引力。 二、解耦&云化,后ERP时代的投资主线 随着企业数字化转型走向深入,ERP的服务范畴也从“专注于企业内部的资源协同”向“企业与其外部产业链间的资源共享及进一步协同”延伸,聚焦整合各方面资源。企业数字化的需求也从“人财物、产供销”拓展到智能营销、智能制造等更大的领域。 我们认为,ERP及企业管理数字化领域将呈现如下发展趋势: 1)对于大型企业,管理数字化将从大集中走向解耦,各细分领域 (比如营销)的需求从稳定转向敏捷,个性化需求涌现。解决方案门类较齐全,具有快速迭代、响应能力的供应商将直接受益。 2)对于中小型企业,云化ERP具有便捷、低投入等优势,渗透率有望快速提升。 三、投资主线及受益标的 1)国产ERP龙头:受益标的包括用友网络、金蝶国际等。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2)各细分领域解决方案提供商:受益标的包括汉得信息、鼎捷软件、普联软件等。 投资建议 重申坚定看好云计算SaaS、能源IT、金融科技、智能驾驶、人工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司,积极推荐以下七条投资主线:1、云计算SaaS:重点推荐企业级SaaS龙头用友网络、办公软件龙头金山办公(与中小盘联合覆盖)、超融合领军深信服。2、新能源IT:重点推荐能源SaaS龙头朗新科技(通信组联合覆盖)、配网调度先头兵东方电子、国产能源BIM软件龙头恒华科技。3、金融科技:重点推荐证券IT恒生电子,此外宇信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。4、智能驾驶:重点推荐智能座舱龙头德赛西威(汽车组联合覆盖)、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。5、人工智能:重点推荐智能语音龙头科大讯飞。6、网络安全:重点推荐新兴安全双龙头奇安信+深信服,其他受益标的包括:安恒信息、启明星辰、美亚柏科等。7、信创:国产WPS龙头厂商金山办公(与中小盘组联合覆盖),国产中间件龙头东方通,国产PDF龙头福昕软件,国产服务器龙头中科曙光。 风险提示 市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。 盈利预测与估值 资料来源:wind、华西证券研究所 注:朗新科技(与通信联合覆盖)、金山办公(中小盘组联合覆盖)。 正文目录 1.本周热点:信创时代,国产ERP迎来发展良机4 2.本周热点内容6 2.1.信创时代,国产ERP空间广阔6 2.2.解耦&云化,后ERP时代的投资主线9 2.3.投资建议13 3.本周行情回顾14 3.1.行业周涨跌及成交情况14 3.2.个股周涨跌、成交及换手情况15 3.3.核心推荐标的行情跟踪16 3.4.整体估值情况16 4.本周重要公告汇总17 5.本周重要新闻汇总20 6.历史报告回顾29 7.风险提示31 图表目录 图表1ERP的发展过程6 图表2全球ERP市场空间7 图表3中国ERP市场空间7 图表4ERP市场下游行业占比7 图表5我国GDP、制造业增加值、ERP市场规模全球占比8 图表62021年中国高端ERP市场竞争格局8 图表7典型企业信息化架构图9 图表8从集中走向解耦,从稳定转向敏捷10 图表9Gartner的三层架构11 图表10从集中走向解耦,从稳定转向敏捷11 图表11云ERP的主要优势12 图表12金蝶供应链云13 图表13申万一级行业指数涨跌幅(%)(本周)14 图表14申万一级行业指数涨跌幅(%)(2022年初至今)14 图表15计算机行业周平均日成交额(亿元)15 图表16申万计算机行业周涨幅前五(%)(本周)15 图表17申万计算机行业周跌幅前五(%)(本周)15 图表18申万计算机行业日均成交额前五(亿元)16 图表19申万计算机行业日均换手率涨幅前五(%)16 图表20本周核心推荐标的行情16 图表21申万计算机行业估值情况(2010年至今)17 1.本周热点:信创时代,国产ERP迎来发展良机 一、信创时代,国产ERP空间广阔 ERP系统是企业资源计划(EnterpriseResourcePlanning)的简称,是指建立在信息技术基础上,以系统化的管理思想,为企业决策层及员工提供决策运行手段的管理平台。 根据华经产业研究院的数据,2021年全球ERP软件市场规模约为448亿美元,其中中国ERP市场达385亿元,占比为12-13%左右。 从下游市场需求结构占比情况来看,目前,我国ERP软件的应用主要集中在制造业中,其他依次为流通行业、建筑行业、电力行业、交通行业、石化行业等等。2021年工业制造在ERP软件市场中市场份额达到41%。 我们认为,在信创国产化时代,国产ERP将迎来发展良机: 1)我国ERP市场的全球占比远低于我国GDP和制造业增加值的全球占比,我国ERP的渗透率提升空间较大。 2)随着企业数字化转型加速和我国数字经济的发展,下游需求有望进一步释放。 3)在信创国产化的大趋势下,国产ERP的市占率将稳步提高。 同时,随着中美科技竞争加剧,ERP作为企业核心管理系统,其安全可控也被更多企业所重视。我们判断,ERP作为企业管理软件领域的第一大单品,具有较大的吸引力。 二、解耦&云化,后ERP时代的投资主线 随着企业数字化转型走向深入,ERP的服务范畴也从专注于企业内部的资源协同向企业与其外部产业链间的资源共享及进一步协同延伸,聚焦整合各方面资源。企业数字化的需求也从“人财物、产供销”拓展到智能营销、智能制造等更大的领域。 我国ERP及管理数字化系统的建设大致经历了三个阶段: 1)ERP核心系统建设:聚焦于生产计划、物流管理、财务管理、人力资源管理。 2)大集中的ERP系统:范围和功能扩展,ERP承载管理数字化领域的各类需求。 3)统一底座、系统解耦,各专业子系统承载对应需求,各系统间形成协同效应。 我们认为,ERP及企业管理数字化领域将呈现如下发展趋势: 1)对于大型企业,管理信息化将从大集中走向解耦,各细分领域(比如营销)的需求从稳定转向敏捷,个性化需求涌现。解决方案门类较齐全,具有快速迭代、响应能力的供应商将直接受益。 2)对于中小型企业,云化ERP具有便捷、低投入等优势,渗透率有望快速提升。 三、投资主线及受益标的 1)国产ERP龙头:受益标的包括用友网络、金蝶国际等。 2)各细分领域解决方案提供商:受益标的包括汉得信息、鼎捷软件、普联软件等。 投资建议:重申坚定看好能源IT、云计算SaaS、金融科技、智能驾驶、人工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司,积极推荐以下七条投资主线: 1、云计算SaaS:重点推荐企业级SaaS龙头用友网络、办公软件龙头金山办公(与中小盘联合覆盖)、超融合领军深信服。 2、新能源IT:重点推荐能源SaaS龙头朗新科技(通信组联合覆盖)、配网调度先 头兵东方电子、国产能源BIM软件龙头恒华科技。 3、金融科技:重点推荐证券IT恒生电子,此外宇信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。 4、智能驾驶:重点推荐智能座舱龙头德赛西威(汽车组联合覆盖)、此外高精度地 图领军四维图新为重点受益标的。 5、人工智能:重点推荐智能语音龙头科大讯飞。 6、网络安全:重点推荐新兴安全双龙头奇安信+深信服,其他受益标的包括:安恒信息、启明星辰、美亚柏科等。 7、信创:国产WPS龙头厂商金山办公(与中小盘组联合覆盖),国产中间件龙头东方通,国产PDF龙头福昕软件,国产服务器龙头中科曙光。 2.本周热点内容 2.1.信创时代,国产ERP空间广阔 2.1.1.ERP的定义及发展过程 图表1ERP的发展过程 ERP系统是企业资源计划(EnterpriseResourcePlanning)的简称,由美国著名管理咨询公司Gartner于1990年提出来的,迅速为全世界商业企业所接受,现已经发展成为现代企业管理理论之一。企业资源计划系统,是指建立在信息技术基础上,以系统化的管理思想,为企业决策层及员工提供决策运行手段的管理平台。企业资源计划也是实施企业流程再造的重要工具之一,是大型企业所使用的公司资源管理系统。世界500强企业中有8O%的企业都在用ERP软件作为其决策的工具和管理日常工作流程。 ERP是整合了企业管理理念、业务流程、基础数据、人力物力、计算机硬件和软件于一体的企业资源管理系统。ERP是先进的企业管理模式,是提高企业经济效益的解决方案。其主要宗旨是对企业所拥有的人、财、物、客户、信息、时间和空间等综合资源进行综合平衡和优化管理,协调企业内外各管理部门,围绕市场导向开展业务活动,提高企业的核心竞争力,从而取得最好的经济效益。所以,ERP首先是一个软件,同时是一个管理工具。它是IT技术与管理思想的融合体,也就是先进的管理思想借助信息技术,来达成企业的管理目标。 ERP起源于库存管理,由MRP(MaterialRequirementsPlanning,物料需求计划)发展而来,最初是为了解决企业内部生产资源的配置问题,早期主要面向制造业,用于采购管理和库存控制。在市场环境和企业需求不断变化的背景下,MRP阶段之后又经历了闭环MRP、MRPⅡ等阶段。 资料来源:亿欧智库,华西证券研究所整理 2.1.2.ERP市场空间及下游行业占比 根据华经产业研究院的数据,2021年全球ERP软件市场规模约为448亿美元,其中中国ERP市场达385亿元,占比为12-13%左右。 图表2全球ERP市场空间 资料来源:华经产业研究院,华西证券研究所 图表3中国ERP市场空间 资料来源:华经产业研究院,华西证券研究所 从下游市场需求结构占比情况来看,目前,我国ERP软件的应用主要集中在制造业中,其他依次为流通行业、建筑行业、电力行业、交通行业、石化行业等等。2021年工业制造在ERP软件市场中市场份额达到41%。 图表4ERP市场下游行业占比 资料来源:华经产业研究院,华西证券研究所 2.1.3.信创国产化时代,国产ERP发展空间旷阔 我们认为,在信创国产化时代,国产ERP的发展将迎来发展良机: 1)我国ERP市场的全球占比远低于我国GDP和制造业增加值的全球占比,我国ERP的渗透率提升空间较大。 2)随着企业数字化转型加速和我国数字经济的发展,下游需求有望进一步释放。 3)在信创国产化的大趋势下,国产ERP的市占率将稳步提高。 同时,随着中美科技竞争加剧,ERP作为企业核心管理系