聚酯早报：宏观担忧和需求问题叠加，聚酯继续承压

聚酯早报：宏观担忧和需求问题叠加，聚酯继续承压 相关资讯 1.担心美联储继续大幅度加息应对通胀，国际油价继续下跌，WTI一周净跌10%，盘中跌破每桶80美元。截至11月18日收盘：12月WTI跌1.56报80.08美元/桶，跌幅1.91%；1月布伦特跌2.16报87.62美元/桶，跌幅2.40%。中国原油期货SC主力2301收跌12.3元/桶，至622.5元/桶。 2.G7集团计划本周三宣布俄罗斯石油价格上限水平。此前的消息普遍指向12月5日 起生效的原油价格上限或在每桶40至60美元之间，基本等于俄乌冲突爆发之前俄罗斯的石油生产成本，但多位知情人士称可能会高于这一水平。 PTA 1.微观数据（1）本周PTA装置波动不大，至周四PTA负荷在72.9%。PTA流通库存145.8。江浙涤丝今日产销整体尚可，至下午3点半附近平均估算在6成左右。截至本周四，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在78%。（2）PTA现货价格5780（+70）元/吨，中国PX价格961（+7）美元/吨，石脑油价格722（+2）美元/吨，PTA现货加工费622（+1），聚酯平均利润-274（-47）元/吨。（3）TA2301合约以5388点收盘，较昨日结算价上涨70点，日内增仓48066至1052144手，成交1817752手。 2.市场核心逻辑 PTA供应小幅下降，需求下降，供需转弱。低加工费抑制PTA开工。 3.建议 逢高试空，注意原油价格暴涨的风险。 策略建议 1.微观数据（1）截至11月17日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在55.14%（较上期下降1.25%），其中煤制乙二醇开工负荷在32.43%（较上期下降0.65%）。 （2）今日华东主港地区MEG港口库存约86.4万吨附近，环比上期减少1.4 万吨。 MEG （3）MEG外盘价450（-11）美元/吨，内盘3830（-55）元/吨。今日EG2301合约以3877点收盘，较昨结算价跌77点。2.市场核心逻辑 乙二醇供应下降，需求下降，虽然港口库存有去库现象，但是变化幅度 不大。3.建议 逢高试空，注意原油价格暴涨的风险。 聚酯早报 2022年11月21日 报告联系人 研究所能化团队 电话：0571-28132515 信达期货有限公司 CINDAFUTURESCO.,LTD 杭州市萧山区宁围街道利一路188号天人大厦19-20层 全国统一服务电话： 4006-728-728 信达期货网址： www.cindaqh.com 短纤 1.微观数据 （1）截至11月10日，国内主要织造生产基地综合开机率51.78%，环比上周下降2.36%。 （2）截至11月10日，纯涤纱行业周均库存在29.67天，较上周上升 0.24天。 （3）短纤期货近跌远涨，PF01收6976，涨66，成交128632手；PF12收 6980，跌44，成交40861手。 2.市场核心逻辑 短纤产销近期总体偏弱，短纤开工率上涨，库存小幅下降，短纤现货加工费下降。 3.建议 暂时观望。 PTA01基差 元/吨 20172018 2101 1000 2201 2301 500 0 -500 TA1-5价差 元/吨 1701-1705 2001-2005 1801-1805 2101-2105 1901-1905 2201-2205 350 2301-2305 -150 1.基差价差 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 元/吨 1000 1901 EG01基差 200121012201 2301 500 0 -500 元/吨 EG1-5价差 2001-2005 2201-2205 2101-2105 350 2301-2305 150 -50 -250 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 元/ 1500 1000 500 0 -500 -1000 短纤01基差 22012301 短纤1-5价差 2201-22052301-2305 150 50 -50 -150 -250 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 万 450 2016年 2019年 PTA流通库存+仓 2017年 2020年 2018年 2021年 350 250 150 50 万20 16年2017年2018年 乙二醇港口库存 1902019年2020年2021年 2022年 140 90 40 2.库存 2022年 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 数据来源：CCF，信达期货研发中心数据来源：CCF，信达期货研发中心 天 短纤厂库 30 2017年 2020年 2018年 2021年 2019年 2022年 20 10 0 -10 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 数据来源：CCF，信达期货研发中心 PX-石脑油价差 美元/ 700 600 500 400 300 200 100 2017年 2021年 2018年 2022年 2019年 平均值 2020年 PTA现货加工费 元/吨 2017年2018年 2019年 2500 2020年2021年 2022年 平均加工费 200015001000 500 0 3.生产利润 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 元/吨 35001500 -500 -2500 2016年2019年2022年 石脑油制EG利润 2017年2020年 平均利润 2018年2021年 煤制EG利润 元/吨 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 平均利润 2000 -3000 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 元/吨 2016年 2019年 2022年 聚酯平均利润 2017年 2020年 平均利润 2018年 2021年 600 -400 1800 元/ 2016年 2019年 2022年 短纤利润 2017年 2020年 平均利润 2018年 2021年 800 -200 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 免责声明： 本报告版权归“信达期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“信达期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。