油脂周报：马币走强 油脂或宽幅震荡

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 期货研究报告 研究员 邓丹 电话：0769-22110802 从业资格号：F0300922 投资咨询从业证书号：Z0011401 油脂周报 马币走强油脂或宽幅震荡 2022-11-21星期一 一、主要观点： 主产国方面，马来货币汇率上涨，原油下跌，马棕大幅下挫，带动国内油脂下跌。10月棕榈油供需报告，马来西亚棕榈油10月期末库存增幅为3.74%至240.4万吨，产量较前月增产2.44%，出口环比增5.66%，产量和库存低于市场预期。11月马棕进入减产季，另外拉尼娜或影响产量下降。需求端方面，中国库存维持宽松，印度排灯节等节假日备货结束 需求或回落。总体来看，油脂价格受供需均下降的影响，后期或宽幅震荡的可能性较大。二、操作建议： 操作上建议棕榈油01关注压力位8150。三、重点关注及风险因素： 马棕产量、菜油进口量、马棕出口、印尼出口、美豆产量四、基本面分析 1、价格/价差 上周国内油厂一级豆油现货主流报价区间10083-10187元/吨，周内均价参考10108元 国内豆油价格走势图 大连盘棕榈油价格走势图 数据来源：我的农产品网华联研究所 数据来源：我的农产品网华联研究所 /吨，11月17日全国一级豆油均价10083元/吨，环比11月10日下跌54元/吨。截至发稿，国内沿海地区一级豆油主要市场基差y2301+770至1050元/吨。 2、供应 （1）国外部分 巴西大豆、玉米播种期降雨量观察报告：目前巴西大豆、玉米作物正处于播种期。从11月17日更新的天气图来看，11月17日至11月25日期间，巴西大豆南部主产区中，帕拉纳州及南里奥格兰德州有中雨，局部大雨。中西部主产区中，南马托格罗索州、戈亚斯州和马托格罗索州降雨预期减弱，但局部仍有大到暴雨。东部主产区中，巴伊亚州降雨预期有所减弱，局部有大雨。随着播种持续推进，巴西大豆主产区的土壤湿度良好。尽管降雨对大豆和玉米的生长有利，但仍需关注降雨的持续性，若频繁降雨则可能阻碍播种进度。 东南亚棕榈油种植区降雨预计：2022年11月17日东南亚棕榈油种植区降水预计，2022 年11月18日至11月19日预期内，①马来西亚棕榈油种植区：马来半岛持续小雨；沙巴州有中雨到大雨，局部暴雨；砂拉越州局部小雨。②印度尼西亚棕榈油种植区：苏门答腊岛北部地区有大雨；加里曼丹岛有小到中雨；苏拉威西岛有中雨到大雨。 （2）国内部分 根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，上周第46周（11月12日至11月18日）111家油厂大豆实际压榨量为152.86万吨，开机率为53.13%。上周油厂实际开机率低于预期，较预估低14.28万吨；较前一周实际压榨量增加0.12万吨。预计本周2022 年第47周（11月19日至11月25日）国内油厂开机率大幅上升，油厂大豆压榨量预计206.36万吨，开机率为71.73%。具体来看，本周仅川渝市场油厂开机率下降，其它市场均明显上升，主要因大豆紧缺问题逐步缓解。 据Mysteel调研数据显示：2022年第45周（11月5日至11月11日）本周全国港口 国内主要油厂周度大豆压榨量统计图 全国港口大豆库存统计图 大豆库存为268.72万吨，较上周减少19.29万吨，减幅6.7%，同比去年减少129.13万吨，减幅32.46%。 数据来源：我的农产品网华联研究所 数据来源：我的农产品网华联研究所 3、需求 （1）国外部分 ITS：马来西亚11月1-15日棕榈油出口量为714518吨，上月同期为633872吨，环比增加12.72%。 SGS：预计马来西亚11月1—15日棕榈油出口量为662816吨，较10月同期出口的640119吨增加3.55%。 AmSpec：马来西亚11月1-15日棕榈油出口量为657896吨，较10月同期出口的594282吨增加10.7%。 USDA出口销售报告：11月10日止当周，美国2022/2023市场年度大豆出口销售净增 303.01万吨，远高于预期，前一周为79.5万吨，市场预估为净增90-170万吨。其中向中国大陆出口净销售154.24万吨。2023/24市场年度大豆出口销售0吨，市场预估为净增为0-10万吨。 （2）国内部分 国内豆油周均价及周度成交量走势图 国内棕榈油周均价及周度成交量走势图 数据来源：我的农产品网华联研究所 数据来源：我的农产品网华联研究所 本统计周期内国内重点油厂豆油散油成交总量17.92万吨，日均成交量3.58万吨，下游需求好转，油厂出货情况较上周有所增加。据Mysteel跟踪，本周全国重点油厂棕榈油成交量在16480吨，上周重点油厂棕榈油成交量在3732吨，周成交量增加12748吨，增幅341.58%。 4、库存 据Mysteel调研显示，截至2022年11月11日（第45周），全国重点地区豆油商业 库存约77.34万吨，较上周减少2.1万吨，降幅2.64%。 据Mysteel调研显示，截至2022年11月14日（第45周），全国重点地区棕榈油商 国内豆油库存走势图 国内棕榈油库存走势图 数据来源：我的农产品网华联研究所 数据来源：我的农产品网华联研究所 业库存约76.97万吨，较上周增加4.24万吨，增幅5.83%；同比2021年第45周棕榈油商业库存增加33.7万吨，增幅77.88%。 免责声明 研究员以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告仅反映研究员的不同设想、见解及分析方法，本报告所载的全部内容仅作参考之用。我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的，但并不保证所载信息的准确性、可靠性、时效性以及完整性。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本报告的内容不构成对任何人的投资建议，不构成对相关期货品种的最终买卖依据。投资者须独立承担投资风险。华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。 本报告版权归华联期货所有，未经华联期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“华联期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22111252、22112875 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/