烯烃周报：市场预期承压 盘面低位震荡运行

研究咨询部 市场预期承压盘面低位震荡运行 国信期货烯烃周报2022年11月20日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1行情回顾 2基本面分析 3后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 塑料主力合约走势 研究咨询部 研究咨询部 PP主力合约走势 研究咨询部 Part2 第二部分 基本面分析 研究咨询部 周内装置检修增加，PE开工环比下降，关注新线投产进度 卓创统计，上周PE装置开工负荷84.19%（+1.37%），周检修损失量4.08万吨（环比-0.25万吨）。 广东石化80万吨全密度装置一线于11月9日挤压造粒机组试车成功并产出合格品。 图：PE装置开工率图：周度检修损失 研究咨询部 美金价格持稳，进口窗口打开，到港量预期增加 卓创统计，上周LLDPE美金主流报价在880-900美元/吨，环比持平。 图：线性区域美金价格图：线性进口盈亏 研究咨询部 农膜开工季节性下滑，包装膜开工整体持稳 卓创统计，样本企业农膜开工58%（环比-2%）、包装膜开工59%（环比0%）。 图：农膜开工图：薄膜开工 研究咨询部 物流不畅库存积压，中空开工下滑，管材需求预期转淡 卓创统计，样本企业低压管材开工47%（环比0%）、低压中空开工49%（环比-1%）。 图：低压管材开工图：低压中空开工 期现基差高位回落，1/5月间价差延续走弱 图：塑料跨期价差 研究咨询部 图：塑料期现基差 研究咨询部 PE：产业链库存累积，港口及贸易商库存偏高 图：石化库存 研究咨询部 PP开工稳定但低于往年水平，近端供应压力不大 卓创统计，上周PP装置开工负荷85.22%（+0.18%），周检修损失量7.01万吨（环比-0.72万吨）。 图：PP装置开工图：PP周度检修损失 研究咨询部 外商报价跟涨国内，进口窗口继续打开，出口窗口关闭 卓创统计，上周PP拉丝美金主流报价880-910美元/吨，环比上涨20美元/吨。 图：PP进口盈亏图：PP区域美金价格 研究咨询部 终端需求转淡，下游开工部分下滑，工厂原料按需采购 卓创统计，上周塑编开工45%（-1%）、BOPP开工58%（-2%）、注塑开工53%（0%）。 图：下游塑编开工 图：下游BOPP开工 图：下游注塑开工 期现基差及1/5月间价差显著走弱 研究咨询部 图：PP跨期价差 图：PP期现基差 研究咨询部 PP：产业链库存累积，煤化工企业库存偏高 图：石化库存 研究咨询部 油煤价格回调，聚烯烃生产利润低位修复 图：PE生产成本及利润图：PP生产成本及毛利 研究咨询部 Part3 第三部分 后市展望 研究咨询部 后市展望 结论及建议 中期看新装置陆续试车，进口套利窗口开启，供应压力预期增加，而年底需求季节性走弱，市场逐步进入累库周期，关注新线投产进度。短期看产业链库存中性，下游工厂刚需尚存，现实供应压力不大，且低估值背景下，成本端托底效应较强，但疫情反复打压业者心态，市场风险偏好偏低，盘面延低位震荡整理，关注新装置投产进度。 建议：短线震荡思路。 研究咨询部 研究咨询部 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏 ThanksforYourTime 分析师：贺维 从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679 电话：0755-23510000-301706 邮箱：15098@guosen.com.cn