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天然气日报:美国气价持续攀升,西北欧气价持稳运行

2022-11-22裴紫叶、梁宗泰、康远宁、潘翔、陈莉华泰期货学***
天然气日报:美国气价持续攀升,西北欧气价持稳运行

期货研究报告|天然气日报2022-11-22 美国气价持续攀升,西北欧气价持稳运行 研究院能源化工组 研究员 潘翔 0755-82767160 panxiang@htfc.com从业资格号:F3023104投资咨询号:Z0013188 陈莉 020-83901030 cl@htfc.com 从业资格号:F0233775投资咨询号:Z0000421 梁宗泰 020-83901005 liangzongtai@htfc.com从业资格号:F3056198投资咨询号:Z0015616 康远宁 0755-23991175 kangyuanning@htfc.com 从业资格号:F3049404投资咨询号:Z0015842联系人 裴紫叶 15801022486 peiziye@htfc.com 从业资格号:F03100446 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 ■市场要闻与重要数据 1.11月21日,纽约商品交易所(NYMEX)HenryHub天然气期货主力合约结算价格为6.776美元/百万英热单位,较上周五(11月18日)上升7.5%。 洲际交易所(ICE)TTF天然气期货主力合约结算价格为116.128欧元/MWh(约合34.845美元/百万英热单位),较上周五上升0.54%。洲际交易所(ICE)NBP天然气期货主力合约结算价格为268.99便士/Thm(约合31.797美元/百万英热单位),较上周五下降0.93%。 纽约商品交易所(NYMEX)LNGJKM(Platts)主力期货合约结算价格为27.3美元/百万英热单位,较上周五上升3.47%。卓创资讯评估的中国LNG地区成交均价为5563.3元/吨,较上周五下降0.11%。 2.瑞典检方11月18日表示,调查人员在“北溪”天然气管道受损部分的现场发现爆炸物痕迹,这证实“北溪”管道遭到蓄意破坏。 3.德国经济部11月20日表示,购买和维护浮动LNG终端以帮助德国确保能源供应并实现俄罗斯天然气以外的多元化,将比计划花费超过30亿欧元(31亿美元)。总体而言,成本估计约为65.6亿欧元。相比之下,该国2022年预算估计为29.4亿欧元。 4.11月18日,随着4台17兆瓦压缩机组正式投入运行,由国家管网集团建设的国家 石油天然气基础设施重点工程——沈阳联络压气站日增输能力提升至1亿立方米左右,成为我国东北地区最大的天然气枢纽压气站。据悉,沈阳联络压气站是联通秦沈线、 哈沈线、大沈线、中俄东线等天然气长输管道的重要枢纽站场。 5.从国家管网近日获悉,“全国一张网”目前日输气量超过6亿立方米,用气高峰日输气量可提升至近9亿立方米。 ■市场分析 11月21日,在美国市场,天气预报显示,在11月底,美国本土大部地区气温将�现下降,刺激采暖需求提升。与此同时,工人罢工行动或影响煤炭的发运量,进而提升电厂对天然气的采购需求,带动NYMEXHH期价延续上行的走势。 在西北欧大陆市场,一方面,在需求端,天气预报显示,未来一周,地区气温将�现一轮小幅攀升的过程。但另一方面,在供给端,英国至西北欧大陆地区的管道气输送量仍处于较低水平。综合来看,在多空因素交织影响下,ICETTF和ICENBP价格稳定运行。 在东北亚市场,随着气温的下降,主要消费国陆续�现了LNG现货采购需求,市场交投氛围较前期活跃。同时,Freeport�口终端的推迟重启,也在一定程度上支撑了东北亚市场价格,NYMEXLNGJKM(Platts)主力期货合约结算价格小幅上涨。 在中国市场,目前北方各地气温尚处于可控的范围内,在城燃稳定供应和储气库保供的加持下,季节性消耗方面对LNG的调峰要求依然偏弱,市场气氛难以被提振,各地多根据自身�货情况调整价格,华北、华东、西北等区域不乏液厂让利情况,LNG市场价格继续下行。 ■策略 随着北半球气温的进一步下降,全球天然气市场正在逐步过渡到冬季行情中,各区域 市场正在逐步走强。建议近期仍以逢低做多为主,并警惕气温波动对价格带来的震荡。 ■风险 东欧政治对抗持续,国内下游需求疲弱,国内疫情管控措施 目录 市场要闻与重要数据1 市场分析1 图表 图1:NYMEXJKM-NYMEXHH价差丨单位:美元/百万英热单位4 图2:NYMEXJKM-ICETTF价差|单位:美元/百万英热单位4 图3:ICETTF-NYMEXHH价差|单位:美元/百万英热单位4 图4:ICENBP天然气期货-ICETTF天然气期货价差丨单位:美元/百万英热单位4 图5:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和HENRYHUB现货价格丨单位:美元/百万英热单位4 图6:NYMEXHH天然气期货和HENRYHUB现货基差丨单位:美元/百万英热单位4 图7:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和美元指数收盘价格5 图8:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和WTI原油期货主力合约结算价格5 图9:ICETTF天然气期货主力合约结算价格和TTF现货价格(DAYAHEAD)丨单位:美元/百万英热单位5 图10:ICETTF天然气期货和TTF现货基差丨单位:美元/百万英热单位5 图11:ICENBP天然气期货主力合约结算价格和NBP现货价格(DAYAHEAD)丨单位:美元/百万英热单位5 图12:ICENBP天然气期货和NBP现货基差丨单位:美元/百万英热单位5 图13:NYMEXLNGJKM(PLATTS)期货合约结算价格丨单位:美元/百万英热单位6 图14:NYMEXLNGJKM(PLATTS)期货合约M1-M2|单位:美元/百万英热单位6 图15:NYMEXLNGJKM(PLATTS)期货合约跨期价差丨单位:美元/百万英热单位6 图16:中国进口现货LNG到岸价格丨单位:美元/百万英热单位6 图17:中国LNG市场价格丨单位:元/吨6 图18:中国LNG工厂和接收站�厂价格丨单位:元/吨6 区域价差: 图1:NYMEXJKM-NYMEXHH价差丨单位:美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 图2:NYMEXJKM-ICETTF价差|单位:美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 20 10 0 -10 -20 -30 -40 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源:ICEWindRefinitiv华泰期货研究院数据来源:ICEWindRefinitiv华泰期货研究院 图3:ICETTF-NYMEXHH价差|单位:美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 100 80 60 40 20 0 -20 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 图4:ICENBP天然气期货-ICETTF天然气期货价差丨单位:美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源:ICEWindRefinitiv华泰期货研究院数据来源:ICEWindRefinitiv华泰期货研究院 美国市场: 图5:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和HenryHub现货价格丨单位:美元/百万英热单位 NYMEXHH期货HenryHub现货 10 8 6 4 2 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 0 图6:NYMEXHH天然气期货和HenryHub现货基差丨单位:美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 2 1.5 1 0.5 0 -0.5 -1 -1.5 -2 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源:WindRefinitiv华泰期货研究院数据来源:WindRefinitiv华泰期货研究院 图7:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和美元指数收盘价格 图8:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和WTI原油期货主力合约结算价格 NYMEXHH期货(左轴)美元指数(右轴) 12120 10 美元/百万英NYMEXHH期货(左轴)热单位 WTI 美元/桶 11012 10 8 100 68 906 4 4 2802 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 0700 原油期货(右轴) 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源:Wind华泰期货研究院数据来源:Wind华泰期货研究院 西北欧市场: 图9:ICETTF天然气期货主力合约结算价格和TTF现货价格(DayAhead)丨单位:美元/百万英热单位 ICETTF期货 TTF现货(DayAhead) 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 0 图10:ICETTF天然气期货和TTF现货基差丨单位:美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 30 20 10 0 -10 -20 -30 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源:WindRefinitiv华泰期货研究院数据来源:WindRefinitiv华泰期货研究院 图11:ICENBP天然气期货主力合约结算价格和NBP现货价格(DayAhead)丨单位:美元/百万英热单位 图12:ICENBP天然气期货和NBP现货基差丨单位:美元/百万英热单位 80ICENBP期货NBP现货(DayAhead)70 60 50 40 30 20 10 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 0 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 2018 2021 2019 2022 2020 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源:WindRefinitiv华泰期货研究院数据来源:WindRefinitiv华泰期货研究院 东北亚及中国市场: 图13:NYMEXLNGJKM(Platts)期货合约结算价格丨单位:美元/百万英热单位 M1 M2 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 图14:NYMEXLNGJKM(Platts)期货合约M1-M2|单位:美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源:Bloomberg华泰期货研究院数据来源:Bloomberg华泰期货研究院 图15:NYMEXLNGJKM(Pla