机械行业第44周周报：看好机床行业新周期，关注通用行业复苏

2022年11月20日 看好机床行业新周期，关注通用行业复苏——机械行业第44周周报 推荐(维持)投资要点 行业研究 证券研究报告 行业相对表现 市场表现 (%)机械设备沪深300 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 -40 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 ▌高端机床供需缺口大，行业复苏迎来新周期 分析师：范益民S1050521110003fanym@cfsc.com.cn 联系人：丁祎S1050122030004dingyi@cfsc.com.cn 表现1M3M12M 机械设备(申万)8.9-5.7-12.7 沪深3001.0-9.6-22.5 10月金属切削机床产量为4.30万台，同比下降8.5%，9/10月产量降幅环比分别收窄1.5pct/3.5pct，行业呈现逐步复苏态势。从市场格局来看，外资企业长期占据高端机床市场，并垄断我国高端市场。过去我国数控机床始终处于“低端混战，高端失守”局面，现我国机床快速向中高档数控机床国产化转型升级，具备一定技术实力和规模的民营机床企业进军中高端市场。受制造业景气低迷影响，2022年上半年机床进口总额63.3亿美元，同比-9.1%，其中进口日本、德国机床分别为20.7/13.8亿美元，同比-12.2%/-2.7%。另一方面，机床更新周期已至，叠加高端机床核心技术自主可控需求提升及制造业触底复苏三者共振，具备细分市场优势的国产民营企业有望跻身市场前列。重点推荐创世纪、科德数控、海天精工等。 ▌看好制造业景气度后续复苏，建议关注工控行业龙头 1、《机械设备行业第43周周报：看好机床行业周期上行，关注半导体设备及零部件板块》2022-11-132、《机械设备行业第42周周报：专业设备景气依旧，关注机床行业复苏》2022-11-07 3、《机械设备行业第41周周报：看好新技术新工艺，关注机床行业复苏》2022-10-30 10月我国工业机器人产量3.90万台，同比增长14.4%，连续两个月实现同比正增长；2022年前十个月累计产量36.3万台，同比增长-3.20%，降幅环比进一步收窄；工业自动化核心部件需求与制造业景气度高度相关，考虑到4季度通常进入经销商补库周期及行业大周期上下行季度规律，我们预计后续有望继续看到制造业复苏前景。同时我国正处在产业转型的过程中，劳动力紧缺、劳动力价格上涨，以及需求的多元化必然要通过“机器替人”来解决，低质、低价、低端工业自动化品牌已不能满足国内制造业对品质的需求，逐渐被市场淘汰。国产品牌龙头依靠本土化优势、服务优势、工程师红利加速缩小市场份额差距，行业集中度有望进一步向优势企业靠拢；国内各细分方向的头部公司在行业低潮期保持渗透率提升态势，并带来的显著优于行业的增速。我们预计复苏进程中细分龙头业绩将显现弹性，叠加部分企业估值正处历史洼地，或将迎来戴维斯双击。重点推荐信捷电气，建议关注汇川技术、雷赛智能、伟创电气、中控技术、埃斯顿等。 ▌行业评级及本周观点更新 国内制造业正处于持续的转型升级时期，将给高端装备行业带来广阔市场空间，维持行业“推荐”评级。重点推荐顺产业升级方向及进口替代趋势的工业自动化及高端机床装备、自主可控的半导体设备、碳中和加速下的光伏设备及锂电设 备板块、长坡厚雪长赛道属性的检测检验行业、以及能源安全推动下逐步复苏的油服行业。 ▌本周核心推荐 信捷电气：工控复苏在途，疫情加速机器替人，公司PLC地位稳固，盈利能力稳定；伺服加速日台系进口替代，DS5系列优势凸显，总线，多轴，高效电机等迭代加快；估值历史底部，有望迎来戴维斯双击。 创世纪：发力新能源增量市场，加快布局五轴等高端产品；加大产能布局，机床上行周期渐进。 苏试试验：设备业务从力学试验向综合类试验设备发展，从军品向民品拓展，从研发向生产端推进；环试业务汽车下游高景气度，军工元器件检测需求加码，EMC领域积极培育拓展形成协同；宜特从消费电子向车规芯片扩展，打开成长空间。 ▌风险提示 宏观经济景气度不及预期；国内固定资产投资不及预期；重点行业政策实施不及预期；公司推进相关事项存在不确定。 2022-11-18 EPS PE 公司代码 名称 投资评级 重点关注公司及盈利预测 股价 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 002111.SZ威海广泰 9.98 0.10 0.52 0.73 99.80 19.19 13.67 买入 002371.SZ北方华创 230.53 2.05 3.39 4.66 112.45 68.00 49.47 买入 002967.SZ广电计量 18.70 0.32 0.48 0.66 58.44 38.96 28.33 买入 300012.SZ华测检测 21.22 0.45 0.55 0.68 47.16 38.58 31.21 买入 300083.SZ创世纪 10.75 0.33 0.56 0.81 32.58 19.20 13.27 买入 300260.SZ新莱应材 90.75 0.75 1.52 2.21 121.00 59.70 41.06 买入 300416.SZ苏试试验 32.34 0.67 0.75 1.04 48.27 43.12 31.10 买入 300567.SZ精测电子 55.78 0.69 1.02 1.37 80.84 54.69 40.72 买入 300776.SZ帝尔激光 135.33 3.59 2.94 4.21 37.70 46.03 32.14 买入 300938.SZ信测标准 38.54 1.2 1.08 1.55 32.12 35.69 24.86 买入 301029.SZ怡合达 71.84 1.00 1.17 1.69 71.84 61.40 42.51 买入 600641.SH万业企业 19.67 0.39 0.5 0.63 50.44 39.34 31.22 买入 601808.SH中海油服 17.15 0.07 0.73 1.07 245.00 23.49 16.03 买入 601882.SH海天精工 30.55 0.71 0.95 1.28 43.03 32.16 23.87 增持 603416.SH信捷电气 48.35 2.16 1.88 2.67 22.38 25.72 18.11 买入 603966.SH法兰泰克 12.03 0.62 0.81 1.08 19.40 14.85 11.14 买入 688003.SH天准科技 32.45 0.69 1.07 1.45 47.03 30.33 22.38 买入 688012.SH中微公司 103.09 1.64 2.02 2.6 62.86 51.03 39.65 买入 688037.SH芯源微 199.00 0.92 2.08 2.63 216.30 95.67 75.67 买入 688120.SH华海清科 251.80 2.48 4.18 6.31 101.53 60.24 39.90 买入 688170.SH德龙激光 42.48 1.13 1.12 1.78 37.59 37.93 23.87 增持 688305.SH科德数控 119.00 0.8 1.08 1.42 148.75 110.19 83.80 买入 688355.SH明志科技 39.20 1.00 0.82 1.62 39.20 47.80 24.20 买入 688557.SH兰剑智能 36.30 1.11 1.4 1.71 32.70 25.93 21.23 增持 688686.SH奥普特 147.28 3.67 4.85 6.22 40.13 30.37 23.68 买入 002747.SZ埃斯顿 22.66 0.14 0.27 0.42 161.86 83.93 53.95 买入 300450.SZ先导智能 45.55 1.28 1.69 2.52 35.59 26.95 18.08 买入 300751.SZ迈为股份 464.18 5.17 7.68 11.07 89.78 60.44 41.93 买入 688006.SH杭可科技 47.83 0.58 1.86 3.05 82.47 25.72 15.68 买入 688082.SH盛美上海 87.30 0.68 1.18 1.53 128.38 73.98 57.06 买入 688155.SH先惠技术 63.36 0.93 3.62 5.36 68.13 17.50 11.82 买入 688558.SH国盛智科 39.10 1.52 1.91 2.76 25.72 20.47 14.17 买入 688409.SH富创精密 128.00 0.81 1.14 1.73 158.02 112.28 73.99 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究 正文目录 1、行情回顾6 10.1、板块行情回顾6 10.2、个股行情回顾7 2、行业与公司投资观点8 2.1、行业投资策略8 2.2、工业自动化：疫情将加速国产品牌进口替代8 2.3、检验检测：长坡厚雪优质赛道8 2.4、机床：上行周期山雨欲来，自主可控大有可为9 2.5、锂电设备：电动车趋势已然成风9 2.6、光伏设备：碳中和催化，新技术驱动10 2.7、半导体设备：行业高景气加速自主可控10 2.8、油服：国内景气延续，海外复苏延续11 3、行业与公司动态12 3.1、行业重要新闻12 3.2、重点跟踪公司动态14 4、重点数据跟踪16 4.1、宏观数据16 4.2、中观数据17 5、公司盈利预测与估值21 6、风险提示22 图表目录 图表1：主要指数当周单日涨跌幅（%）6 图表2：机械行业细分板块当周累计涨跌幅（%）6 图表3：全行业当周涨跌幅排名（%）6 图表4：涨幅前五7 图表5：涨幅后五7 图表6：机械行业重点跟踪公司公告15 图表7：2018年以来制造业PMI指数（%）16 图表8：固定资产投资完成额累计同比增速（%）17 图表9：我国挖掘机销量（台）17 图表10：我国挖掘机月销量同比增长（%）17 图表11：2018年以来我国工业机器人月产量（台，%）18 图表12：OPEC原油产量及同比增速（千桶/日，%）18 图表13：美国活跃钻机数（部）18 图表14：我国新能源汽车销量及同比增速（万辆，%）19 图表15：我国动力电池装机量及同比增速（GWh，%）19 图表16：我国金属切削机床产量及同比增速（万台，%）20 图表17：我国金属成形机床产量及同比增速（万台，%）20 图表18：重点跟踪公司及盈利预测21 1、行情回顾 1.1、板块行情回顾 上周上证综指涨幅为0.32%，深证成指涨幅为0.36%，沪深300涨幅为0.35%。其中，机械板块涨幅为-0.94%。 机械各子板块服务机器人涨幅最大，涨幅为5.72%；激光加工设备涨幅最小，涨幅为-9.64%。 图表1：主要指数当周单日涨跌幅（%）图表2：机械行业细分板块当周累计涨跌幅（%） 6% 上证综指沪深300 深证成指机械(中信) 2022/11/14 2022/11/16 2022/11/18 4% 5%2% 0% 3%-2% -4% -6% 1%-8% -10% 服工叉纺高仪锅机其其其电基铁油金矿塑工船起 3C 光核锂激 -1% 务业车织空器炉床他他他梯础路气属山料程舶重设伏电电光 机机服作仪设设通运专件交装制冶加机制运备设设设加 器器装业表备备用输用 通备品金工械造输 备备备工 -3% 人人机车及械工 控系统 机设机设机机设设 械备械备械械备备 资料来源：Wind，华鑫证券研究资料来源：Wind，华鑫证券研究 上周涨幅最大的是医药行业，涨幅为5.69%；涨幅最小的是煤炭行业，涨幅为-5.72%；机械行业涨幅为-0.94%。 图表3：全行业当周涨跌幅排名（%） 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 医传