机械行业第40周周报：看好新技术新工艺，关注通用行业逐步复苏

2022年10月23日 看好新技术新工艺，关注通用行业逐步复苏——机械行业第40周周报 推荐(维持)投资要点 行业研究 证券研究报告 行业相对表现 市场表现 (%)机械设备沪深300 10 0 -10 -20 -30 -40 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 ▌关注复合集流体投资机会，重点推荐骄成超声 分析师：范益民S1050521110003fanym@cfsc.com.cn 联系人：丁祎S1050122030004dingyi@cfsc.com.cn 表现1M3M12M 机械设备(申万)3.7-7.1-13.8 沪深300-2.9-11.7-24.5 骄成超声以超声波为核心技术平台，为动力电池、功率器件等领域提供焊接、裁切设备及自动化解决方案。2021年在宁德时代及比亚迪新增产线的份额已超过50%，实现了对美国必能信及Sonics的部分进口替代。电芯材料应用复合集流体技术是一种新型的动力电池生产技术，将大大提高安全性和能量密度。以复合集流体替代传统的铜箔和铝箔，锂电池在前段工序将多出一道采用超声波高速滚焊技术的极耳转印焊工序。骄成超声自主研发的动力电池超声波滚动焊接设备，配备高速数据采集系统实现在线焊接质量检测，解决了锂电池复合集流体和箔材之间焊接难度大、焊接效率低下的痛点，能够实现高速滚焊，已应用到宁德时代新型动力电池生产制造工序中。而单条产线对滚焊设备的需求数量是极耳超声焊接设备的3倍左右，将显著提升超声波滚焊设备的市场空间，或将成为新增长极。另外，骄成超声已完成开发半自动功率模块端子超声波焊接设备，并已实现少量订单；全自动样机研发过程中，有望替代传统锡焊工艺。 ▌自主可控推动中高端机床进口替代，三重驱动共振提升弹性 1、《机械设备行业第39周周报：看好半导体零部件赛道，关注复合集流体领域投资机会》2022-10-162、《机械设备行业周报：继续看好半导体设备及零部件主线，关注机器人相关零部件企业》2022-10-103、《机械设备行业第37周周报：看好半导体设备及零部件主线，关注通用行业底部复苏》2022-09-18 2019年起国内机床市场虽呈现贸易顺差局面，但出口集中在中低端机床，高端机床对外依赖度依然严重。高端机床广泛运用在航空航天和战略性武器装备，进口渠道不断压缩，自主可控急迫。2021年我国金属切削机床产量至60万台，仍只有上一轮2011年高峰期量的70%，机床行业更新周期8-10年，叠加目前制造业体量十年间已显著提升，更新需求有望释放。制造业小周期进入下行尾声有望迎来反转，机床行业整体进入国退民进阶段，行业格局正在重塑，行业集中度正快速提升，具备细分市场优势的民营企业正脱颖而出。重点推荐创世纪、科德数控、海天精工等。 ▌半导体设备自主可控长期趋势不改，零部件市场大有可为 10月美国对华发布新芯片禁令，对先进制程所需设备及人才的限制力度大幅增加，预计短期内设备国产化进程或存在一定降速风险，中长期国产替代及自主可控趋势不改。本周华海清科发布三季报业绩，实现营业收入11.3亿元，同比增长108.4%；实现归母净利润3.43亿元，同比增长131.4%，业绩略超预期。公司单3季度归母净利率达37.7%，同比增长6.75pct，环比增长12.2pct，盈利能力大幅提升，进一步印 证此前预期。我们预计国内厂商成熟制程未来扩产计划相对明确，美国挤压制裁加深将加速驱动国产新机台的验证推进，目前设备企业积极研发，产品线不断丰富，国产替代空间进一步打开，未来受全球晶圆厂资本开支景气度影响或将弱化，有望持续兑现业绩，进入利润加速释放期。重点推荐芯源微、拓荆科技、中微公司、北方华创、华海清科等。同时半导体零部件处于产业链中上游，国内半导体零部件市场预计700亿元左右，整体国产化率仍处于较低水平，预计零部件国产化加速更快将有望显著对冲设备国产化进程降速风险。重点推荐富创精密、新莱应材等。 ▌行业评级及本周观点更新 国内制造业正处于持续的转型升级时期，将给高端装备行业带来广阔市场空间，维持行业“推荐”评级。重点推荐顺产业升级方向及进口替代趋势的工业自动化及高端机床装备、自主可控的半导体设备、碳中和加速下的光伏设备及锂电设备板块、长坡厚雪长赛道属性的检测检验行业、以及能源安全推动下逐步复苏的油服行业。 ▌本周核心推荐 骄成超声：新技术打开新局面，极耳焊接实现进口替代；超声设备有望多点开花，复合集流体滚焊深度绑定锂电龙头；功率器件端子焊接将成为切入半导体设备的前奏。 富创精密：平台化半导体零部件稀缺企业，充分受益国产替代及下游扩产；具备专家/技术/客户三重优势；上市募资加码产能建设。 信捷电气：工控复苏在途，疫情加速机器替人，公司PLC地位稳固，盈利能力稳定；伺服加速日台系进口替代，DS5系列优势凸显，总线，多轴，高效电机等迭代加快；估值历史底部，有望迎来戴维斯双击。 创世纪：发力新能源增量市场，加快布局五轴等高端产品；加大产能布局，机床上行周期渐进。 ▌风险提示 宏观经济景气度不及预期；国内固定资产投资不及预期；重点行业政策实施不及预期；公司推进相关事项存在不确定性。 2022-10-23 EPS PE 公司代码 名称 投资评级 重点关注公司及盈利预测 股价 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 002111.SZ威海广泰 8.64 0.10 0.52 0.73 86.40 16.62 11.84 买入 002371.SZ北方华创 262.62 2.05 3.39 4.66 128.11 77.47 56.36 买入 002747.SZ埃斯顿 20.82 0.14 0.27 0.42 136 70 45 买入 002967.SZ广电计量 21.55 0.32 0.48 0.66 61.84 41.23 29.98 买入 300012.SZ华测检测 20.42 0.45 0.55 0.68 47.91 39.20 31.71 买入 300083.SZ创世纪 9.45 0.33 0.56 0.81 27.91 16.45 11.37 买入 300416.SZ苏试试验 32.66 0.72 0.95 1.27 39 29 22 买入 300450.SZ先导智能 50.79 1.01 1.69 2.52 52 31 21 买入 300751.SZ迈为股份 473.14 5.95 5.17 7.68 88 101 68 买入 300776.SZ帝尔激光 169.14 3.59 2.94 4.21 50.00 61.06 42.64 买入 301029.SZ怡合达 74.10 1.00 1.17 1.69 66.70 57.01 39.47 买入 600641.SH万业企业 18.83 0.39 0.50 0.63 45.87 35.78 28.40 买入 601808.SH中海油服 15.23 0.07 0.73 1.07 214.43 20.56 14.03 买入 601882.SH海天精工 23.90 0.71 0.95 1.28 27.48 20.54 15.24 增持 603416.SH信捷电气 41.70 2.16 2.33 3.37 18 17 12 买入 603966.SH法兰泰克 13.19 0.62 0.81 1.08 20.95 16.04 12.03 买入 688003.SH天准科技 36.26 0.69 1.07 1.45 50.86 32.79 24.20 买入 688006.SH杭可科技 54.82 0.58 1.86 3.05 95 30 18 买入 688012.SH中微公司 95.98 1.64 2.02 2.60 50 41 32 买入 688082.SH盛美上海 78.60 0.61 1.18 1.53 120 62 48 买入 688155.SH先惠技术 67.00 0.92 3.62 5.36 71 18 12 买入 688305.SH科德数控 96.50 0.80 1.07 1.41 105.10 78.58 59.63 买入 688557.SH兰剑智能 39.60 1.11 1.40 1.71 31.37 24.87 20.36 增持 688558.SH国盛智科 33.33 1.52 1.91 2.76 19 15 10 买入 688686.SH奥普特 171.90 3.67 4.85 6.22 46.84 35.44 27.64 买入 688355.SH明志科技 25.84 1.00 0.82 1.62 25.84 31.51 15.95 买入 688392.SH骄成超声 132.01 1.13 1.44 2.41 116.82 91.67 54.78 买入 688409.SH富创精密 140.75 0.81 1.14 1.73 173.77 123.46 81.36 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究 正文目录 1、行情回顾6 10.1、板块行情回顾6 10.2、个股行情回顾7 2、行业与公司投资观点8 2.1、行业投资策略8 2.2、工业自动化：疫情将加速国产品牌进口替代8 2.3、检验检测：长坡厚雪优质赛道8 2.4、机床：上行周期山雨欲来，自主可控大有可为9 2.5、锂电设备：电动车趋势已然成风9 2.6、光伏设备：碳中和催化，新技术驱动10 2.7、半导体设备：行业高景气加速自主可控10 2.8、油服：国内景气延续，海外复苏延续11 3、行业与公司动态12 3.1、行业重要新闻12 3.2、重点跟踪公司动态14 4、重点数据跟踪17 4.1、宏观数据17 4.2、中观数据18 5、公司盈利预测与估值22 6、风险提示23 图表目录 图表1：主要指数当周单日涨跌幅（%）6 图表2：机械行业细分板块当周累计涨跌幅（%）6 图表3：全行业当周涨跌幅排名（%）6 图表4：涨幅前五7 图表5：涨幅后五7 图表6：机械行业重点跟踪公司公告14 图表7：2018年以来制造业PMI指数（%）17 图表8：固定资产投资完成额累计同比增速（%）17 图表9：我国挖掘机销量（台）18 图表10：我国挖掘机月销量同比增长（%）18 图表11：2018年以来我国工业机器人月产量（台，%）18 图表12：OPEC原油产量及同比增速（千桶/日，%）19 图表13：美国活跃钻机数（部）19 图表14：我国新能源汽车销量及同比增速（万辆，%）19 图表15：我国动力电池装机量及同比增速（GWh，%）19 图表16：我国金属切削机床产量及同比增速（万台，%）20 图表17：我国金属成形机床产量及同比增速（万台，%）20 图表18：重点跟踪公司及盈利预测22 1、行情回顾 1.1、板块行情回顾 上周上证综指涨幅为-1.08%，深证成指涨幅为-1.82%，沪深300涨幅为-2.59%。其中，机械板块涨幅为1.50%。 机械各子板块叉车涨幅最大，涨幅13.0%；激光加工设备涨幅最小，涨幅为-4.94%。 图表1：主要指数当周单日涨跌幅（%）图表2：机械行业细分板块当周累计涨跌幅（%） 上证综指深证成指 沪深300机械(中信) 2022/10/17 2022/10/19 2022/10/21 5% 15% 10% 3% 5% 1%0% -5% 叉高船机塑电仪工基 3C 其锅纺其其核起矿铁工金油光服锂激 -1% 车空舶床料梯器业础设他炉织他他电重山路程属气伏务电光 作制设加仪机件备通设服运专设运冶交机制装设机设加 业造备工表器用备装输用备输金通械品备备器备工 -3% 车机人 械及 工控系统 机机设机 械械备械 设机设人设 备械备备 资料来源：Wind，华鑫证券研究资料来源：Wind，华鑫证券研究 上周涨幅最大的是计算机行业，涨幅为2.83%；涨幅最小的是食品饮料行业，涨幅为-5.86%；机械行业涨幅为1.50%。 图表3：全行业当周涨跌幅排名（%） 4% 3% 2% 1%