计算机行业周报：信创再获政策提振，回调可以更积极

行业周报 2022年11月20日 信创再获政策提振，回调可以更积极计算机行业周报（2022.11.14-2022.11.18）周观点 市场回顾：本周（11.14-11.18）上证综指上涨0.32%，创业板指下跌 评级推荐（维持）报告作者 作者姓名彭琦 资格证书S1710522060001 电子邮箱pengq887@easec.com.cn 股价走势 0.65%，沪深300指数上涨0.35%。计算机（申万）板块上涨3.86%，跑 赢上证综指3.54pct，跑赢创业板指4.51pct，跑赢沪深300指数3.51pct。本周计算机（申万）指数在31个申万一级行业指数中位列第3。 数字经济首要任务提及信创，重要性不言而喻。十八大以来，在数字经济发展战略、“十四五”数字经济发展规划等顶层规划设计推进下，我国数字经济发展成效显著，成为经济增长的新动能。据中国信通院数据，2021年我国数字经济规模达到45.5万亿元，同比增长16.2%，占GDP比重达39.8%。11月16日，国家发改委发布《关于数字经济发展情况的报告》，提出我国数字经济还存在大而不强、快而不优等问题，排在第一位就是关键领域创新能力不足，提及操作系统、工业软 件、高端芯片、基础材料等领域；下一步工作安排中，明确排在第一位 的也是集中力量推进关键核心技术攻关，牢牢掌握数字经济发展自主权，打造安全可靠、系统完备的产业发展生态。 政策预期阶段波动放大，不改长期投资主线。近日信创板块大幅调整，主要因台账预期发生变化，原本市场预期11月底央国企集中申报台账，我们判断因涉及替换PC数量众多，大部分央国企单位申报节点预计延后至12月底。当前信创仍处于政策预期阶段（台账、强制性政策推出的预期），大趋势是波动向上，政策预期主导短期行情，龙头公司的股价波动放大。信创板块最大的逻辑变化是景气周期拉长，新时代“国家安全”重要性凸显，信创国产化逻辑更加强化，信创需求的持续性、信创替换的执行力（应替尽替），都更加确定。我们认为，信创作为数字经济的数字底座，为全面推进数字经济建设提供了安全保障，是未来3-5年的确定性产业主线。 信创是2023年计算机最大的投资主线，逢回调建议积极布局。2022年是信创政策大年，但受疫情等影响节奏断档，党政信创三期、行业信创进度均不及预期，2022年也是信创落地小年。展望明年，党政、行业以及央国企信创共同形成放量共振，将迎来订单落地、业绩持续兑现。我们认为，Q4仍是信创配置窗口期，建议积极把握信创板块回调的机会，基础软硬件标的弹性最大。相关标的包括基础硬件：海光信息、景嘉微、左江科技、神州数码、中国长城等；基础软件：中国软件、太极股份、海量数据、星环科技、东方通等；应用软件：金山办公、用友网络、泛微网络、致远互联等；工业软件：华大九天、中控技术、宝信软件、赛意信息、中望软件等；信息安全：奇安信、卫士通、安恒信息、信安世纪、安博通等。 投资建议 （1）智能汽车：相关标的有四维图新、中科创达、德赛西威、经纬恒润、虹软科技等。 （2）信创：相关标的有中国软件、海量数据、太极股份、东方通、金山办公、用友网络、神州数码、海光信息、中科曙光等。 （3）工业软件：相关标的有华大九天、概伦电子、广立微、中望软件、中控技术、宝信软件等。 （4）金融IT：相关标的有恒生电子、顶点软件、宇信科技、长亮科技、神州信息、东方国信等。 相关研究 《【计算机】国家级大会举办在即，关注工业互联网产业机会_20221113》2022.11.13 《【计算机】智能网联准入试点，自动驾驶商业化进程加速_20221107》2022.11.07 《【计算机】政务大数据一体化迎催化，数字政府建设加速推进_20221030》2022.10.30 《【计算机】华为开发者大会即将召开，关注鸿蒙生态伙伴_20221023》2022.10.23 《【计算机】信创产业加速推进，重视把握软件信创机会_20221017》2022.10.17 《【计算机】芯片限制扩大，持续重视信创国产化机遇_20221010》2022.10.10 《【计算机】大算力芯片引领舱驾融合，关注特斯拉AIDAY最新进展_20220925》2022.09.25 《【计算机】汽车智能化之后，信创国产化成板块新共识_20220918》2022.09.18 《【计算机】关键核心技术是国之重器，重视信创板块_20220911》2022.09.11 《【计算机】需求驱动叠加事件催化，信创布局正当时_20220904》2022.09.04 《【计算机】世界AI大会召开在即，关注AI+元宇宙产业生态链_20220828》2022.08.28 《【计算机】财政补贴支持数字化转型，数字经济又迎利好_20220821》2022.08.21 行业研究 ·计算机 ·证券研究报告 （5）能源IT：相关标的有远光软件、朗新科技、恒华科技、国网信通、云涌科技等。 （6）医疗IT：相关标的有卫宁健康、创业慧康、久远银海、东软集团、嘉和美康等。 （7）网络安全：相关标的有安博通、启明星辰、卫士通、深信服、奇安信、天融信等。 （8）云计算：相关标的有广联达、用友网络、金山办公、石基信息、浪潮信息、紫光股份等。 风险提示 下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。 正文目录 1.周观点4 2.市场回顾5 2.1.计算机板块表现5 2.2.计算机个股表现6 3.行业要闻7 3.1.国内要闻7 3.2.海外动态9 4.公司动态12 4.1.重大事项12 4.2.股份增减持13 4.3.股权激励14 4.4.其他动态14 5.风险提示15 图表目录 图表1.本周各类指数行情回顾5 图表2.本周申万一级行业指数市场表现6 图表3.计算机指数（申万）近5年PE（TTM）6 图表4.本周计算机个股涨跌幅及换手率前五7 1.周观点 数字经济首要任务提及信创，重要性不言而喻。十八大以来，在数字经济发展战略、“十四五”数字经济发展规划等顶层规划设计推进下，我国数字经济发展成效显著，成为经济增长的新动能。据中国信通院数据，2021年我国数字经济规模达到45.5万亿元，同比增长16.2%，占GDP比重达39.8%。11月16日，国家发改委发布《关于数字经济发展情况的报告》，提出我国数字经济还存在大而不强、快而不优等问题，排在第一位就是关键领域创新能力不足，提及操作系统、工业软件、高端芯片、基础材料等领域；下一步工作安排中，明确排在第一位的也是集中力量推进关键核心技术攻关，牢牢掌握数字经济发展自主权，打造安全可靠、系统完备的产业发展生态。 政策预期阶段波动放大，不改长期投资主线。近日信创板块大幅调整，主要因台账预期发生变化，原本市场预期11月底央国企集中申报台账，我们判断因涉及替换PC数量众多，大部分央国企单位申报节点预计延后至12月底。当前信创仍处于政策预期阶段（台账、强制性政策推出的预期），大趋势是波动向上，政策预期主导短期行情，龙头公司的股价波动放大。信创板块最大的逻辑变化是景气周期拉长，新时代“国家安全”重要性凸显，信创国产化逻辑更加强化，信创需求的持续性、信创替换的执行力（应替尽替），都更加确定。我们认为，信创作为数字经济的数字底座，为全面推进数字经济建设提供了安全保障，是未来3-5年的确定性产业主线。 信创是2023年计算机最大的投资主线，逢回调建议积极布局。2022年是信创政策大年，但受疫情等影响节奏断档，党政信创三期、行业信创进度均不及预期，2022年也是信创落地小年。展望明年，党政、行业以及央国企信创共同形成放量共振，将迎来订单落地、业绩持续兑现。我们认为，Q4仍是信创配置窗口期，建议积极把握信创板块回调的机会，基础软硬件标的弹性最大。相关标的包括基础硬件：海光信息、景嘉微、左江科技、神州数码、中国长城等；基础软件：中国软件、太极股份、海量数据、星环科技、东方通等；应用软件：金山办公、用友网络、泛微网络、致远互联等；工业软件：华大九天、中控技术、宝信软件、赛意信息、中望软件等；信息安全：奇安信、卫士通、安恒信息、信安世纪、安博通等。 投资建议 （1）智能汽车：相关标的有四维图新、中科创达、德赛西威、经纬恒润、虹软科技等。 （2）信创：相关标的有中国软件、海量数据、太极股份、东方通、金山 办公、用友网络、神州数码、海光信息、中科曙光等。 （3）工业软件：相关标的有华大九天、概伦电子、广立微、中望软件、中控技术、宝信软件等。 （4）金融IT：相关标的有恒生电子、顶点软件、宇信科技、长亮科技、神州信息、东方国信等。 （5）能源IT：相关标的有远光软件、朗新科技、恒华科技、国网信通、云涌科技等。 （6）医疗IT：相关标的有卫宁健康、创业慧康、久远银海、东软集团、嘉和美康等。 （7）网络安全：相关标的有安博通、启明星辰、卫士通、深信服、奇安信、天融信等。 （8）云计算：相关标的有广联达、用友网络、金山办公、石基信息、浪潮信息、紫光股份等。 2.市场回顾 2.1.计算机板块表现 本周（11.14-11.18）上证综指上涨0.32%，创业板指下跌0.65%，沪深300指数上涨0.35%。计算机（申万）板块上涨3.86%，跑赢上证综指3.54pct，跑赢创业板指4.51pct，跑赢沪深300指数3.51pct。本周计算机 板块名称 周涨跌幅（%） 周相对涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅 （%） 年初至今相对涨跌幅（%） 计算机（申万） 3.86 —— -20.32 —— 上证综指 0.32 3.54 -14.91 -5.42 创业板指 -0.65 4.51 -28.08 7.75 沪深300 0.35 3.51 -23.05 2.73 （申万）指数在31个申万一级行业指数中位列第3。图表1.本周各类指数行情回顾 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 图表2.本周申万一级行业指数市场表现 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 当前计算机板块整体估值处于历史较低水平。截至2022年11月18日，计算机板块市盈率-TTM为82.93，历史中位数为90.59。计算机指数（申万）过去5年市盈率-TTM低点为40.39，发生于2018年10月；历史高点 为387.77，发生于2020年5月。 图表3.计算机指数（申万）近5年PE（TTM） 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 2.2.计算机个股表现 本周计算机（申万）板块中，个股涨幅前五名分别为：中孚信息、淳中科技、信雅达、声迅股份、创意信息；跌幅前五名分别为：竞业达、 *ST万方、久其软件、英飞拓、真视通；换手率前五分别为榕基软件、竞业达、中科金财、直真科技、信雅达。 图表4.本周计算机个股涨跌幅及换手率前五 周涨幅前五 周跌幅前五 换手率前五 证券代码 证券简称 收盘价（元） 周涨跌幅 （%） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 周涨跌幅 （%） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 换手率（%） 300659.SZ 中孚信息 29.98 31.66 003005.SZ 竞业达 51.18 -21.14 002474.SZ 榕基软件 10.75 52.31 603516.SH 淳中科技 18.51 30.81 000638.SZ *ST万方 7.35 -16.48 003005.SZ 竞业达 51.18 38.02 600571.SH 信雅达 11.58 30.41 002279.SZ 久其软件 6.35 -12.41 002657.SZ 中科金财 18.71 33.16 003004.SZ 声迅股份 32.57 29.35 002528.SZ 英飞拓 4.89 -11.09 003007.SZ 直真科技 25.25 26.74 300366.SZ 创意信息 12.20 18.45 002771.SZ 真视通 10.96 -9.35 600571.SH 信雅达 11.58 23.58 资料来源：