金融期权日报：情绪推动力回落，股指维持区间震荡整理

专业研究·创造价值 2022年11月18日金融期权 情绪推动力回落，股指维持区间震荡整理 核心观点 宝城期货研究所 投资咨询团队 今日主要股指均延续全天窄幅震荡整理态势,午后冲高回落，沪深两市全天成交额9787亿元。两市超3500只个股下跌，北向资金全天净买入51.20亿元。 11月以来股指反弹的主要动力来自于宏观预期的回暖，而随着利好预期逐渐兑现，预期的利好效果逐渐被市场消化，后续需要跟踪政策的实际效果以及宏观改善的情况。即需要关注优化防疫政策的二十条措施实施后国内消费复苏的情况、金融支持地产的一系列政策实施后房地产行业能否出现企稳、美联储加息预期放缓能否令人民币汇率能否企稳以及外资流向恢复情况。总的来说，目前国内经济需求端不足仍制约宏观经济复苏，海外流动性仍受高利率制约，市场风险偏好仍受压制，不过政策托底预期以及低估值支撑，预计短期内股指维持区间震荡整理走势。 市场情绪推升的反弹需面临持续性的检验，在期权标的资产价格在预期逻辑转变为现实逻辑的过程中可能遭遇上行阻力从而陷入平台震荡，且近期期权隐含波动率开始回落,操作上可以继续持有卖出宽跨式策略。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 金融期权|日报 1/12请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 1新闻动态 文旅部印发《旅行社新冠肺炎疫情防控工作指南(第五版)》等指南，其中提出，没有发生疫情的地区，属地文化和旅游行政部门要督促演出举办单位落实常态化防控措施，原则上不对剧院等演出场所接待消费者人数比例做限制，原则上不对演唱会、音乐节、实景旅游演出等大型营业性演出活动观众人数做限制。低风险区，要坚决做好娱乐场所常态化疫情防控；娱乐场所被划定为高风险区的，应暂停营业。 财政部发布《关于进一步推动政府和社会资本合作（PPP）规范发展、阳光运行的通知》。PPP项目财政支出责任超过10%红线的地区，不得新上PPP项目；PPP项目财政支出责任超过5%的地区，不得新上政府付费PPP项目。通知要求，严防隐性债务风险。地方财政部门应会同有关方面严格做好本级PPP项目合同审查，严禁在项目合同及相关补充协议中约定由政府方或政府方出资代表向社会资本方回购投资本金、承诺固定回报、保障最低收益、承担社会资本方投资本金损失、承担项目融资偿还责任以及以其他名股实债方式融资等兜底条款。严禁通过签订抽屉协议、阴阳合同等方式规避监管。 2期权指标 2022年11月18日,50ETF跌0.38%,收于2.590；300ETF(上交所)跌0.34%,收于 3.866；300ETF(深交所)跌0.31%,收于3.869；沪深300指数跌0.45%,收于3801.57；中证1000指数跌0.84%,收于6658.40；500ETF(上交所)跌0.19%,收于6.21；500ETF(深 交所)跌0.06%,收于6.33；创业板ETF跌0.04%,收于2.32。 上证50ETF期权成交量PCR为78.35,上一交易日成交量PCR为87.78；持仓量PCR为79.59,上一交易日持仓量PCR为80.32。上交所3000ETF期权成交量PCR为94.08,上一交易日成交量PCR为92.52；持仓量PCR为98.17,上一交易日持仓量PCR为97.58。深交所300ETF期权成交量PCR为92.00,上一交易日成交量PCR为106.15；持仓量PCR为90.30,上一交易日持仓量PCR为86.27。中金所沪深300指数期权成交量PCR为72.83,上一交易日成交量PCR为78.43；持仓量PCR为73.80,上一交易日持仓量PCR为78.68。中金所中证1000指数期权成交量PCR为79.02,上一交易日成交量PCR为94.79；持仓量PCR为92.28,上一交易日持仓量PCR为93.35。上交所中证500ETF期权成交量PCR为79.22,上一交易日成交量PCR为94.46；持仓量PCR为107.45,上一交易日持仓量PCR为108.11。深交所中证500ETF期权成交量PCR为90.40,上一交易日成交量PCR为91.32；持仓量PCR为113.03,上一交易日持仓量PCR为111.35。创业板ETF期权成交量PCR为76.64,上一交易日成交量PCR为88.68；持仓量PCR为85.55,上一交易日持仓量PCR为79.42。 上证50ETF期权2022年12月平值期权隐含波动率为21.74%,标的30交易日历史波动率为27.88%。上交所300ETF期权2022年12月平值期权隐含波动率为19.70%,标的30交易日历史波动率为24.86%。深交所300ETF期权2022年12月平值期权隐含波 动率为20.61%,标的30交易日历史波动率为25.16%。中金所沪深300指数期权2022年12月平值期权隐含波动率为21.09%,标的30交易日历史波动率为25.15%。中金所中证1000指数期权2022年12月平值期权隐含波动率为21.39%,标的30交易日历史 波动率为22.79%。上交所中证500ETF期权2022年12月平值期权隐含波动率为19.22%,标的30交易日历史波动率为19.65%。深交所中证500ETF期权2022年12月平值期权隐含波动率为19.53%,标的30交易日历史波动率为19.66%。创业板ETF期权2022年12月平值期权隐含波动率为28.54%,标的30交易日历史波动率为30.69%。 3相关图表 2021-01-04 2021-01-27 2021-02-26 2021-03-23 2021-04-16 2021-05-14 2021-06-08 2021-07-02 2021-07-27 2021-08-19 2021-09-13 2021-10-15 2021-11-09 2021-12-02 2021-12-27 2022-01-20 2022-02-21 2022-03-16 2022-04-12 2022-05-10 2022-06-02 2022-06-28 2022-07-21 2022-08-15 2022-09-07 2022-10-10 2022-11-02 2021-01-04 2021-01-27 2021-02-26 2021-03-23 2021-04-16 2021-05-14 2021-06-08 2021-07-02 2021-07-27 2021-08-19 2021-09-13 2021-10-15 2021-11-09 2021-12-02 2021-12-27 2022-01-20 2022-02-21 2022-03-16 2022-04-12 2022-05-10 2022-06-02 2022-06-28 2022-07-21 2022-08-15 2022-09-07 2022-10-10 2022-11-02 2021-01-04 2021-01-29 2021-03-04 2021-03-31 2021-04-28 2021-05-28 2021-06-25 2021-07-22 2021-08-18 2021-09-14 2021-10-20 2021-11-16 2021-12-13 2022-01-10 2022-02-11 2022-03-10 2022-04-08 2022-05-10 2022-06-07 2022-07-04 2022-07-29 2022-08-25 2022-09-22 2022-10-26 2021-01-04 2021-01-29 2021-03-04 2021-03-31 2021-04-28 2021-05-28 2021-06-25 2021-07-22 2021-08-18 2021-09-14 2021-10-20 2021-11-16 2021-12-13 2022-01-10 2022-02-11 2022-03-10 2022-04-08 2022-05-10 2022-06-07 2022-07-04 2022-07-29 2022-08-25 2022-09-22 2022-10-26 金融期权 | 日报 上证50ETF期权 图1上证50ETF走势 图2上证50ETF期权波动率 50ETF期权 50ETF期权 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 4.5 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 4 3.5 3 2.5 2 标的成交量(万手) 标的收盘价 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 数据来源：iFi nD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图3上证50ET F期权成交量PCR 图4上证50ETF持仓量PCR 50ETF期权 50ETF期权 4,500,000 4,000,000 3,500,000 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 7,000,000 6,000,000 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000,000 0 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 日认购成交量 日认沽成交量 日成交量PCR 日认购持仓量 日认沽持仓量 日持仓量PCR 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 专业研究·创造价值 4 /12 请务必阅读文末免责条款 2021-01-04 2021-01-27 2021-02-26 2021-03-23 2021-04-16 2021-05-14 2021-06-08 2021-07-02 2021-07-27 2021-08-19 2021-09-13 2021-10-15 2021-11-09 2021-12-02 2021-12-27 2022-01-20 2022-02-21 2022-03-16 2022-04-12 2022-05-10 2022-06-02 2022-06-28 2022-07-21 2022-08-15 2022-09-07 2022-10-10 2022-11-02 2021-01-04 2021-01-27 2021-02-26 2021-03-23 2021-04-16 2021-05-14 2021-06-08 2021-07-02 2021-07-27 2021-08-19 2021-09-13 2021-10-15 2021-11-09 2021-12-02 2021-12-27 2022-01-20 2022-02-21 2022-03-16 2022-04-12 2022-05-10 2022-06-02 2022-06-28 2022-07-21 2022-08-15 2022-09-07 2022-10-10 2022-11-02 2021-01-04 2021-01-29 2021-03-04 2021-03-31 2021-04-28 2021-05-28 2021-06-25 2021-07-22 2021-08-18 2021-09-14 2021-10-20 2021-11-16 2021-12-13 2022-01-10 2022-02-11 2022-03-10 2022-04-08 2022-05-10 2022-06-07 2022-07-04 2022-07-29 2022-08-25 2022-09-22 2022-10-26 2021-01-04 2021-01-2