金融期权日报：市场情绪修复，股指震荡整理

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2023年10月30日金融期权 市场情绪修复，股指震荡整理 核心观点 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 今日各股指均窄幅震荡整理。沪深两市成交额10381亿元,明显放量。 两市超3600只个股上涨。北向资金全天净卖出23.97亿元。财政政策发力,市场情绪企稳回升。目前流入股市的增量资金较少制约股指反弹空间。国内股票基金赚钱效应差，新发股票基金份额处于历年低位；海外美联储紧缩货币政策导致美元强势，压制外资对人民币资产的偏好。而宏观经济基本面需求端仍不足，抑制股票业绩修复预期。国内方面，房地产行业周期下行，内需恢复动能有所不足；海外方面，逆全球化背景以及海外高利率环境下外需持续下行。总体来看，预计短期内股指以震荡筑底为主。 由于预计短期内股指低位震荡，近期平值期权的隐含波动率冲高回落,可以继续持有卖出认沽期权策略赚取时间价值以及“低吸筹码”。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 金融期权|日报 1/13请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 1期权指标 2023年10月30日,50ETF跌0.08%,收于2.492；300ETF(上交所)涨0.44%,收于 3.652；300ETF(深交所)涨0.59%,收于3.723；沪深300指数涨0.60%,收于3583.77；中证1000指数涨1.52%,收于6006.56；500ETF(上交所)涨0.80%,收于5.640； 500ETF(深交所)涨0.93%,收于5.759；创业板ETF涨2.39%,收于1.926；深证 100ETF涨1.69%,收于2.590；上证50指数跌0.03%,收于2414.16。 上证50ETF期权成交量PCR为78.30,上一交易日成交量PCR为84.77；持仓量PCR为72.65,上一交易日持仓量PCR为73.49。上交所3000ETF期权成交量PCR为79.27,上一交易日成交量PCR为79.64；持仓量PCR为78.53,上一交易日持仓量PCR为77.21。深交所300ETF期权成交量PCR为79.90,上一交易日成交量PCR为81.94；持仓量PCR为72.42,上一交易日持仓量PCR为70.13。沪深300指数期权成交量PCR为60.91,上一交易日成交量PCR为63.84；持仓量PCR为51.35,上一交易日持仓量PCR为51.84。中证1000指数期权成交量PCR为66.13,上一交易日成交量PCR为75.71；持仓量PCR为66.23,上一交易日持仓量PCR为64.61。上交所中证500ETF期权成交量PCR为64.86,上一交易日成交量PCR为75.74；持仓量PCR为88.37,上一交易日持仓量PCR为83.50。深交所中证500ETF期权成交量PCR为90.66,上一交易日成交量PCR为82.74；持仓量PCR为95.42,上一交易日持仓量PCR为92.18。创业板ETF期权成交量PCR为80.41,上一交易日成交量PCR为73.11；持仓量PCR为88.22,上一交易日持仓量PCR为68.53。深证100ETF期权成交量PCR为67.91,上一交易日成交量PCR为87.06；持仓量PCR为89.85,上一交易日持仓量PCR为80.95。上证50股指期权成交量PCR为61.77,上一交易日成交量PCR为67.01；持仓量PCR为47.05,上一交易日持仓量PCR为51.27。 上证50ETF期权2023年11月平值期权隐含波动率为14.33%,标的30交易日历史波动率为13.65%。上交所300ETF期权2023年11月平值期权隐含波动率为14.78%,标的30交易日历史波动率为12.86%。深交所300ETF期权2023年11月平值期权隐含波动率为14.77%,标的30交易日历史波动率为12.88%。沪深300指数期权2023年11月平值期权隐含波动率为15.04%,标的30交易日历史波动率为13.02%。中证1000指数期权2023年11月平值期权隐含波动率为14.24%,标的30交易日历史波动率为16.91%。上交所中证500ETF期权2023年11月平值期权隐含波动率为14.40%,标的30交易日历史波动率为14.18%。深交所中证500ETF期权2023年11月平值期权隐含波动率为14.16%,标的30交易日历史波动率为14.15%。创业板ETF期权2023年11月平值期权隐含波动率为18.53%,标的30交易日历史波动率为17.52%。深证100ETF期权2023年11月平值期权隐含波动率为15.90%,标的30交易日历史波动率为15.06%。上证50股 指期权2023年11月平值期权隐含波动率为14.94%,标的30交易日历史波动率为 13.59%。 2相关图表 上证50ETF期权 50ETF期权 3.4 3.2 3 2.8 2.6 2.4 2.2 2 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 标的成交量(万手) 标的收盘价(左轴) 2022-01-04 2022-02-07 2022-03-04 2022-03-31 2022-04-29 2022-05-31 2022-06-28 2022-07-25 2022-08-19 2022-09-16 2022-10-20 2022-11-16 2022-12-13 2023-01-10 2023-02-13 2023-03-10 2023-04-07 2023-05-09 2023-06-05 2023-07-04 2023-07-31 2023-08-25 2023-09-21 2023-10-26 图1上证50ETF走势 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图2上证50ETF期权波动率 50ETF期权 55.00 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 2022-01-04 2022-01-28 2022-03-02 2022-03-28 2022-04-25 2022-05-24 2022-06-20 2022-07-14 2022-08-09 2022-09-02 2022-09-29 2022-11-01 2022-11-25 2022-12-21 2023-01-17 2023-02-17 2023-03-15 2023-04-11 2023-05-10 2023-06-05 2023-07-03 2023-07-27 2023-08-22 2023-09-15 2023-10-19 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 50ETF期权 7,000,000 6,000,000 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000,000 0 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 日认购成交量 日认沽成交量 日成交量PCR 2022-01-04 2022-02-09 2022-03-10 2022-04-12 2022-05-16 2022-06-15 2022-07-14 2022-08-12 2022-09-13 2022-10-19 2022-11-17 2022-12-16 2023-01-17 2023-02-22 2023-03-23 2023-04-24 2023-05-26 2023-06-28 2023-07-27 2023-08-25 2023-09-25 图3上证50ETF期权成交量PCR 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图4上证50ETF持仓量PCR 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 50ETF期权 4,000,000 3,500,000 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 日认购持仓量 日认沽持仓量 日持仓量PCR 50ETF期权 20.00 19.00 18.00 17.00 16.00 15.00 14.00 13.00 12.00 -8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00% 当日IV(%)昨日IV(%) 2022-01-04 2022-02-09 2022-03-10 2022-04-12 2022-05-16 2022-06-15 2022-07-14 2022-08-12 2022-09-13 2022-10-19 2022-11-17 2022-12-16 2023-01-17 2023-02-22 2023-03-23 2023-04-24 2023-05-26 2023-06-28 2023-07-27 2023-08-25 2023-09-25 图5上证50ETF期权隐含波动率曲线 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图6上证50ETF期权各期限平值隐含波动率 50ETF期权 17.50 17.00 16.50 16.00 15.50 15.00 14.50 14.00 13.50 13.00 202311 202312 202403 202406 当日平值IV(%)昨日平值IV(%) 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 上交所300ETF期权 300ETF期权(上交所) 5.1 4.9 4.7 4.5 4.3 4.1 3.9 3.7 3.5 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 标的成交量(万手) 标的收盘价(左轴) 图7上交所300ETF走势 2022-01-04 2022-02-07 2022-03-04 2022-03-31 2022-04-29 2022-05-31 2022-06-28 2022-07-25 2022-08-19 2022-09-16 2022-10-20 2022-11-16 2022-12-13 2023-01-10 2023-02-13 2023-03-10 2023-04-07 2023-05-09 2023-06-05 2023-07-04 2023-07-31 2023-08-25 2023-09-21 2023-10-26 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图8上交所300ETF期权波动率 300ETF期权(上交所) 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 2022-01-04 2022-01-28 2022-03-02 2022-03-28 2022-04-25 2022-05-24 2022-06-20 2022-07-14 2022-08-09 2022-09-02 2022-09-29 2022-11-01 2022-11-25 2022-12-21 2023-01-17 2023-02-17 2023-03-15 2023-04-11 2023-05-10 2023-06-05 2023-07-03 2023-07-27