鑫融讯：短周期防风险

证 券 研2022年11月21日 究 报短周期防风险 告 --鑫融讯 分析师：董冰华S1050515080001dongbh@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 (%)沪深300 10 0 -10 -20 -30 -40 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 策略研究 ▌双融余额 截至11月18日，上交所两融余额报8402.46亿元，较前 一交易日减少50.03亿元；深交所两融余额报7305.68亿 元，较前一交易日减少16.27亿元；两市合计15708.14 亿元，较前一交易日减少66.31亿元。 ▌最新观点 上周五，A股震荡走弱，沪指大部分时间在3100点上方整理，最终未能守住；创业板指一度涨超1%，收盘仅小幅上涨。截止收盘，上证指数跌0.58%，深证成指跌0.37%，创业板指涨0.16%，沪深300跌0.45%，上证50跌0.52%，中证500跌0.41%。两市上涨家数为1308家，低于此前一周均值 2333家，低于前一交易日2767家。涨停家数为54家，低于 此前一周均值65家，低于前一交易日74家。两市下跌家数 为3531家，高于此前一周均值2427家，高于前一交易日 2014家。跌停家数为6家，高于此前一周均值3家，高于前 一交易日1家。北向资金为净流入51.20亿元，此前一周均 值为净流入10.80亿元，前一交易日为净流入14.09亿元。 两市成交额为9794.05亿元，此前一周均值为9380.03亿元，前一交易日为9134.26亿元。A股弱势调整，短周期来看多种不确定性因素正在扰动市场，因此建议投资者短周期角度可以控制仓位，毕竟经过连续几周的上涨时候，量能缩小明显，交易活跃度下滑，也将意味着很难再出现快速的放量大涨。长周期角度维持乐观的心态，总量边际改善的逻辑依然成立，美国通胀数据的见顶，美债收益率以及美元的走弱，总量角度都是利好全球资本市场的走强，此外提升防疫的效率，更好地统筹疫情防控和经济社会发展，也意味着经济发展有保证，因此我们认为，在沪指已经完成日线级别的底部结构背景下，经济高频复苏信号一旦确立，市场有望迎来较为显性的趋势性上行。 ▌主题追踪 今日关注：储能、新冠药物、国产芯片 1.储能主题：10月16日，党的二十大报告提出，积极稳妥推进“碳达峰、碳中和”，深入推进能源革命，加快规划建设新型能源体系，积极参与应对气候变化全球治理。今年上半年，国家发展改革委、国家能源局发布的《“十四五”新型储能发展实施方案》明确提出，到2025年，新型储能由商业化初期步入规模化发展阶段，具备大规模商业化应用条件；到2030年，新型储能全面市场化发展，基本满足构建新型电力系统需求，全面支撑能源领域碳达峰目标如期实现。 随着传统能源向清洁能源转型成为全球共识，以风电、光伏等清洁能源替代化石能源的革命正在加速到来。由于新能源发电较传统能源存在不稳定、不均衡的特点，催生了发电侧和电网侧储能行业快速增长的需求。建议关注：祥鑫科技 （002965）、盛弘股份（300693） 2.新冠药物主题：近日，上海中医药大学教授方邦江研究团队在国际知名医学期刊《植物医学》发表论文《热炎宁合剂联合标准治疗对新冠肺炎无症状或轻度感染患者的疗效：一项前瞻性、开放标签、随机对照试验》，证实在标准治疗的基础上，热炎宁(RYN)合剂可促进奥密克戎无症状和轻症感染患者的核酸转阴，为中医药治疗新冠肺炎的临床疗效提供了新的循证依据。11月7日，翰宇药业称预防新冠鼻喷雾剂计划近期向美国药监局提交注册申报。11月4日，众生药业发布公告，用于治疗轻型和普通型SARS-CoV-2感染患者的Ⅲ期临床研究方案已获批。建议关注：以岭药业 （002603）、翰宇药业（300199） 3.国产芯片主题：10月16日，党的二十大报告提出，坚持人才引领驱动，加强科技创新激励，完善科技创新体系，坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位，健全新型举国体制，强化国家战略科技力量，提升国家创新体系整体效能，形成具有全球竞争力的开放创新生态。上海在日前印发 《上海打造未来产业创新高地发展壮大未来产业集群行动方案》，其中提到要积极布局宽禁带半导体晶圆制造工艺技术，增强宽禁带半导体芯片产品设计能力，扩大产品应用领域。建议关注：中芯国际（688981）、新莱应材（300260） ▌风险提示 疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融日交易数据 16800.00 15800.00 14800.00 13800.00 12800.00 11800.00 10800.00 9800.00 8800.00 融资余额（亿元）融券余额（亿元）两融余额占A股流通市值(%) 2.55% 2.50% 2.45% 2.40% 2.35% 2.30% 2.25% 资料来源：Wind，华鑫证券研究 23,105.42 22,226.22 6,155.77 4,358.54 3,421.86 2,407.97 966.10 670.36 图表2：上一日融资净买入前十行业（万元） SW电力设备SW计算机SW建筑装饰SW交通运输SW轻工制造 SW环保 SW煤炭SW农林牧渔SW商贸零售 SW综合 -964.31 30,076.17 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表3：上一日融券净卖出额前十行业（万元） SW计算机SW综合 SW基础化工SW房地产SW纺织服饰SW轻工制造SW社会服务SW建筑材料SW农林牧渔 -1,448.44 -1,496.63 -708.64 -935.70 -298.29 -329.01 -53.38 233.82 1,362.65 SW美容护理-1,668.75 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表4：上一日融资净买入额前十大个股（万元） 以岭药业沃森生物众生药业宁德时代贵州茅台中国长城复星医药中国软件东方财富光大证券 53,164.65 52,683.23 52,095.84 51,858.87 47,832.13 47,435.70 44,676.19 42,802.63 41,292.10 92,016.38 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表5：上一日融券净卖出额前十大个股（万元） 16,602.14 12,181.99 7,287.87 6,395.22 6,359.04 5,604.65 5,442.86 4,549.29 3,829.71 隆基绿能宁德时代联影医疗复星医药迈为股份中伟股份新风光华润微阳光电源长江电力 22,520.66 资料来源：Wind，华鑫证券研究 ▌策略组介绍 董冰华：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：行业比较与主题策略研究。 ▌证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌证券投资评级说明 股票投资评级说明： 投资建议 预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 买入 >20% 2 增持 10%—20% 3 中性 -10%—10% 4 卖出 <-10% 行业投资评级说明： 投资建议 行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 推荐 >10% 2 中性 -10%—10% 3 回避 <-10% 以报告日后的12个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。 ▌免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。