国内电车迎来年底冲量，海外出口加速

本周行业重要变化 价格：11月18日，氢氧化锂报价57.50万元/吨，较上周持平；碳酸锂报价60.00万元/吨，较上周持平。2、终端：11月7-13日，电车上险12.0w (另外T出口1艘船，预计5k )，同/环比+58.2%/ +8.6%，较上月同期+11.5%，渗透率33.6%。 本周核心观点： 11月上半月，电车上险走强，年底冲量效应显著。11月7-13日，电车12.0w (另外T出口1艘船，预计5k )，同/环比+58.2%/ +8.6%，较上月同期+11.5%，渗透率33.6%。结构看，环比增长1万主要来自头部车企和新车型放量：比亚迪+特斯拉环比6.3k辆；理想+问界环比1.7k辆。11月1-13日，电车累计上险20.7w，日均同环比+46%/ +33%,疫情影响较小。 整体乘用车市场，11月7-13日零售27.8万辆，同比下降12%，环比上周下降11%，较上月同期下降20%；乘用车市场批发29.0万辆，同比下降16%，环比上周下降19%，较上月同期下降16%。11月1-13日，乘用车市场零售49.1万辆，同比去年下降11%，较上月同期下降8%；全国乘用车厂商批发52.3万辆，同比去年下降11%，较上月同期下降4%。 车企努力加大出口拓展力度，预计对车市的拉动贡献巨大。在疫情冲击和全球产业链的双重压力下，我国新能源车市场逆势而上。根据中汽协数据，今年1-10月，我国汽车出口共245.6万辆，同比+54.1%。其中乘用车共出口197.5万辆，新能源汽车49.9万辆，同比达+96.7%。受消费者习惯、各国差异化税率、产品竞争力等影响，电车主要出口欧美等发达国家和地区。除特斯拉外，国产品牌新能源车出口量稳步提升，月出口5万以上，10月特斯拉中国出口54,504辆、上汽乘用车新能源出口18,688辆，东风易捷特10,785辆，比亚迪9,529辆，其他国产品牌出口9.5k量。预计11月新能源车出口量有望再次突破10万。 后市来看，各车企销量开始分化，销量增长主要由爆款新车贡献。11月理想L8、蔚来ET5、小鹏G9，问界M5 EV等新车将开启交付，预示22Q4汽车消费上升通道正式开启。 投资建议：坚定看好后市行情，电动车成长性仍然十足。结构上看，此轮是自主车超级崛起周期，且趋势不可逆，短期悲观预期目前已经充分定价。选股方面看，电池产业链仍然需要围绕个股成本竞争力，以及新技术方向；零部件继续关注特斯拉供应链、被动安全、微电机等各赛道龙头标的；整车关注车型周期向上的比亚迪等。 本周重要行业事件 保隆科技点评。 子行业推荐组合 详见后页正文。 风险提示 电动车补贴政策不及预期；汽车与电动车销量不及预期。 一、产业链主要产品价格跟踪 1.1 电池产业链价格 1）MB 钴价格：11 月 18 日，MB 标准级钴报价 22.58 美元/磅，较上周下降 1.18%。MB 合金级钴报价 24.75 美元/磅，较上周下降 0.52%。 2）锂盐周价格：11 月 18 日，氢氧化锂报价 57.50 万元/吨，与上周保持持平；碳酸锂报价 60.00 万元/吨，也与上周相同。 图表 1：MB 钴报价（美元/磅） 图表 2：锂资源（万元/吨） 3）三元正极材料本周价格：11 月 18 日，三元正极 NCM523/NCM622/NCM811 均价分别为 36.00/37.00/41.25 万元/吨，均与上周持平。 4）负极材料本周价格：11 月 18 日，人造石墨负极（中端）4.5-5.5 元/吨，人造石墨负极（高端）6.1-7.5 万元/吨，与上周持平。天然石墨负极（中端）4.9-5.3 万元/吨，天然石墨负极（高端）5.5-6.7 万元/吨，与上周持平。 图表 3：三元材料（万元/吨） 图表 4：负极材料价格（万元/吨） 5）6F（国产）本周价格：11 月 18 日，六氟磷酸锂（国产）价格 27.25 万元/吨，较上周下降 5.22%；电池级EMC/DMC/EC/DEC/PC 价格分别是 1.17/0.67/0.63/1.18/0.93 万元/吨，EMC 和 DEC 分别较上周下降 4.37%/3.95%，其余与上周持平。三元电池电解液（常规动力型）7.05-8.5 万元/吨，磷酸铁锂电池电解液报价 5.74-7.0 万元/吨，均价均与上周持平。 图表 5：六氟磷酸锂均价（万元/吨） 图表 6：三元电池电解液均价（万元/吨） 6）隔膜价格：11 月 18 日，国产中端 16μm 干法基膜价格 0.7-0.8 元/平米；国产中端 9μm 湿法基膜 1.3-1.6 元/平米；国产中端湿法涂覆膜 9+3μm 价格为 1.8-2.5 元/平米，均价均与上周持平。 图表 7：国产中端 9um/湿法均价（元/平米） 7） 本周磷酸铁锂电芯价格平稳：11 月 18 日，方形磷酸铁锂电芯报价为 0.76-0.89 元/wh，方形三元电芯报价为0.87-0.97 元/wh，均与上周持平。 图表 8：方形动力电池价格（元/wh） 二、终端：销量、新车型及行业热点 2.1 欧洲：汽车销量同比增长，电动车维持高景气 电动车：10 月欧洲九国电动车销量 17.4 万辆，同比+13%，环比-18%。1-10 月累计销量 156.5 万辆，同比+5%，电动化渗透率 21%。10 月 BEV 销量 10.3 万辆，同比+15%，环比-27%。1-10 月累计销量 94.1 万辆，同比+21%。10 月 PHEV销量 7.2 万辆，同比+11%，环比+2%。1-10 月累计销量 62.4 万辆，同比-12%。 汽车：10 月欧洲九国汽车销量 75.8 万辆，同比+13%，维持同比正增长。1-10 月累计销量 748.3 万辆，同比-8%，累计同比降幅持续收窄。 2.2 美国：汽车同比高增，电动车维持高景气 电动车：10 月美国电动车销量万辆，同比+27%，环比+7%。1-10 月电动车累计销量 80.7 万辆，同比+56%，渗透率 7%。 剔除特斯拉后累计销量为 36.3 万辆，同比+49%。市场结构上特斯拉一家独大，1-10 月销量占总电动车销量的 55%。 汽车：10 月汽车销量 115.2 万辆，同比+10%，维持同比正增长，环比+4%。1-10 月累计销量 1227.0 万辆，同比-11%，累计同比降幅收窄，表明市场需求强劲。截至 10 月底，库存约 154 万辆，同比+51.3%，环比+7.7%。 2.3 国内终端跟踪：销量、新车型 2.3.1 终端销量 9-10 月市场符合预期，11 月趋势看好。11 月 7-13 日，乘用车市场零售 27.8 万辆，同比下降 12%，环比上周下降 11%，较上月同期下降 20%；乘用车市场批发 29.0 万辆，同比下降 16%，环比上周下降 19%，较上月同期下降 16%。11 月 1-13日，乘用车市场零售 49.1 万辆，同比去年下降 11%，较上月同期下降 8%；全国乘用车厂商批发 52.3 万辆，同比去年下降 11%，较上月同期下降 4%。 电车方面，上险依旧强势，疫情分布区域影响。11 月 7-13 日，电车 12.0w ( 另外 T 出口 1 艘船，预计 5k )，同/ 环比+58.2%/ +8.6%，较上月同期 +11.5%，渗透率 33.6%。疫情区域看（二三线以下），11 月 1-13 日，电车上险 20.7w，影响相对较弱。 2.3.2 基于奥特能平台的纯电 SUV，别克 Electra ES 申报图亮相 11 月 18 日消息，上汽通用旗下的别克 Electra ES 现已通过工信部申报。新车是 Electra-X 的量产版本，定位 5座中大型 SUV，动力形式将采用纯电驱动，这也将是别克旗下首款基于通用汽车 Ultium 奥特能电动车平台的纯电SUV。新车车身尺寸 4892/1905/1681（1684）mm，轴距 2954mm，预计起售价会低至 30 万元以内。 外观方面：新车整体上延续了 Electra-X 的设计理念。前脸采用别克全新的设计语言，封闭式中网搭配别克最新 LOGO，车侧并未采用概念车型的溜背造型。新车在车尾采用贯穿式尾灯，更为特殊的是车顶扰流板引出高位刹车灯，采用了三点式构造，显得相当的醒目。而后保险部分还有着与上方对应的红色灯带及层次细节，进一步增强了层次感和设计感。在细节方面，例如特殊的 D 柱交汇，隐藏式车门把手，多段式的动感腰线，大尺寸气动轮毂等元素都展示出足够的时尚感与未来感。 动力方面：新车定位纯电 SUV，采用上汽动力自产三元锂电池，单电机版本最大功率为 180kW，预计不久后还能看到双电机四驱版车型。发动机是型号为 LP5 的 1.5T 发动机，来自上汽通用东岳动力总成有限公司，功率为 132 千瓦，比昂扬的同款发动机参数表现略低，预计也会匹配 CVT 变速箱。 智能座舱及驾驶方面：新车将搭载 Super Cruise 超级辅助驾驶系统，并将成为别克首款配备该功能的车型。配置方面，新车可选装天窗、后视镜、雷达、摄像头、不同造型格栅等。 图表 9：别克 Electra ES 外观 图表 10：别克 Electra ES 外观 2.3.3 小鹏 P7 迎来改版，智能化将明显提升 近日，小鹏汽车在工信部申报了一款车型，新车是 P7 车型的改款版本，整体外观与现款车型相比基本保持不变，但新车在车头增加了激光雷达硬件，预计会有更加出色的智能辅助驾驶表现。预计新款小鹏 P7 将会在 2023 年第一季度上市，新车将作为 2023 款车型推出，售价或将保持在 23-43 万元之间。 外观方面：新款车型延续了现款车型个性运动的设计风格，整体轮廓没有大的变化。前脸部分主光源的大灯造型经过了细微调整，其面积缩小并且在旁边加入了激光雷达硬件，说明在智能驾驶方面将进行很大的提升。车尾部分的变化也是灯光方面，贯穿式的灯光得到了延续，细节上对下方的分体式刹车灯面积进行了加大，并且灯体的造型相比现款在售车型也变得圆润了一些。同时新款车型预计会增加一些轮圈样式，包含低风阻轮圈以及凸显运动性能的多条幅双色轮圈。 动力方面：小鹏 P7 改版为四驱动力，前后电机的功率分别为 145kW 和 203kW，动力电池为三元锂材料，预计目前在售车型所有动力版本都将在新款上得到延续。小鹏 P7 在动力上还有后驱可选、续航方面还有标准续航、长续航以及超长续航版本，并且也有磷酸铁锂电池和三元锂电池可以选择。 智能座舱方面：新车将配备全新的高通 8155 车机芯片，该芯片是由台积电 7nm 工艺制成，车机系统的 CPU 算力可达105K DMIPS。新款 P7 也将搭载小鹏全新的车机 UI 设计，新 UI 更为简洁。更大的中控屏幕、更强的座舱芯片、更细致的 UI 设计，再叠加上小鹏的全场景语音交互功能，新款 P7 将会有很好的表现。 智能驾驶方面：改版后的小鹏 P7 在智能辅助系统上的升级最为明显。除了标配 XPILOT 3.0 自动驾驶辅助系统外，车内新增了 2 颗激光雷达，而且还配备了 5 颗 L2 级自动驾驶摄像头、4 颗环视摄像头等智能硬件以及英伟达 Xavier 自动驾驶芯片。预计还会搭载全场景辅助驾驶 XNGP，在高精度地图的加持下，能够满足一系列智能驾驶需求。并且，在改款车型上市前，现款车型将会有 2 万元左右的优惠，具有很高的性价比。 图表 11: 小鹏 P7 改版外观 图表 12: 小鹏 P7 改版外观 三、本周行业重要事件与点评 3.1 保隆科技：获双腔空簧订单，提升单车价值量 事件：公司公告，公司成为国内某新能源汽车头部品牌主机全新平台项目的空气悬架系统前后双腔空气弹簧的零部件供应商。该项目生命周期为 7 年，生命周期总金额超过人民币 23 亿元，预计 2023 年 10 月开始量产。 获得双腔空簧定点，单车价值量持续提升。21 年空悬渗透率 1%，25 年有望达到 10%