2022年中国中式连锁餐饮企业对比分析报告：海底捞，九毛九，老乡鸡（摘要版）

头豹市场研读| 2022/09 观点摘要 随着中国经济的稳定增长，近年来，中国餐饮行业呈稳健增长态势，市场规模从2016年的3.6万亿元增长至2019年的4.7万亿元，年复合增速为9.3%。但2020年疫情的出现为原本高速增长的餐饮行业蒙上阴霾。全国各地陆续出现的疫情封控措施极大地限制了餐饮行业的客流量，而由疫情所催化的因素还包括原材料及人力等成本的高涨。在此背景下，诸多主打大店模式的大型连锁餐饮企业纷纷开始减负，通过精细化运营或减轻门店模型来应对疫情带来的压力。与此同时，以小店模式著称的连锁餐饮则在疫情之下展示了更强韧的生存韧性 ü疫情的出现对餐饮行业造成行业性冲击，2020年中国餐饮行业市场规模同比下降约15%，餐饮行业面临大洗牌 2020年疫情的出现极大地扰动了原本高速发展的餐饮行业。全国多地的疫情封控对餐饮客流量造成较大影响，导致餐饮众多门店无法支撑经营压力。根据CCFA数据，2020年中国餐饮门店总数为653万家，同比下降11% ü在疫情的催化下，原材料、人力等各项餐饮经营成本的大幅提升，对本在收入端就遭受打击的餐饮业带来更大负担 疫情的出现使得线下人流量锐减，而宏观经济的疲弱也令居民的消费力有所下滑。与此同时，由全球长期通货膨胀所导致的经济滞涨反映到生产端。食材原材料价格，人力成本等支出有所提升，为餐饮从业者带来较大压力 ü在收入端同比削减而成本端压力提升的背景下，主打大店模式的餐饮企业开始减负，而主打小店模式的连锁门店则展现出生存韧性 主打大店模式的连锁餐饮企业在原材料、人力及房租等成本上支出较大，在行业收入端出现缺口的情况下压力陡增；主打小店模型的连锁餐饮企业由于刚性成本相对偏低且轻量化模型利于快速拓店的特性呈现出较强的生存韧性 n中式餐饮企业市场综述——资本市场概况 由于新冠疫情的影响，中国餐饮行业出现短暂寒冬，2021年逐渐回暖；后疫情时代下，刚性成本的高涨使得大型连锁餐饮企业经营压力骤增，而主打小店模型的中式餐饮企业则迎来发展机遇 中国快餐店市场规模，2018-2023E 中国餐饮市场类型占比，2021年 单位：[亿元] 单位：[百分比] 9,759 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 8,431 其他 4% 7,557 7,728 6,590 西式快餐 26% 3,618 3,105 2,828 2,729 2,381 363 415 406 448 510 中式快餐 70% 2019 2020 中式其他 2021西式 2022 2023 q受新冠疫情影响，消费者外出就餐习惯及消费观念有所改变。因居民消费力下降与疫情管控影响，以大桌消费为主的餐饮频次有所减少，而以方便、快捷为主的小桌消费频次则逐渐提升 q中式快餐店在中国快餐店市场占据强势主导地位。按收入计算，2021年中式快餐占中国快餐店市场规模约70%，领先优势明显 中式餐饮部分融资案例，2021-2022年 品牌喜姐炸串鸡装箱吉祥馄饨 融资时间2022-04-25 2022-04-24 2022-02-23 融资轮次A+轮战略投资A轮 金额 7,500万人民币数千万元人民币近亿元人民币 投资方嘉御资本蜜雪冰城番茄资本 中金文化消费基金领投，金沙江创投与盛景嘉成跟投EVERYI益源资本 张拉拉 2021-12-21 B轮 数亿元人民币 劲面堂 2021-08-23 B+轮 数千万元人民币 正心谷创新资本、云九资本、源码资 陈香贵 2021-07-20 A轮 近10亿元人民币 本、 个人投资者高瓴资本 五爷捞面遇见小面 2021-07-15 2021-07-14 A+轮战略融资 未披露超1亿 碧桂园创投、大连喜家德水饺众为资本、 资本、龙湖资本、CMC 和府捞面 2021-07-08 E轮 8亿元人民币 腾讯投资 霸蛮阳际山野 2021-03-31 2021-02-24 C轮Pre-A轮 超亿元人民币数千万元人民币 IDG资本、沣途资本、森马投资 三七互娱 q疫情下大型餐饮企业面临较大挑战，主打小店模式的中式餐饮企业则展现蓬勃生机。根据企查查数据显示，以2021年前十月为例，餐饮赛道融资事件超210起，披露融资额超469.28亿元。其中的多起融资案例皆围绕主打小店模式的新中式餐饮企业，相较大型连锁餐饮企业，该模式在原材料、房租及人力等刚性支出上相对较小，且翻台率较高，能更好地应对后疫情时代下餐饮行业在高涨的刚性成本压力及翻台率下降等行业性难题 n中式餐饮企业市场综述——相关鼓励政策 为缓解疫情给餐饮企业带来的压力，国家部门及各地方政府颁布多项政策积极推动餐饮行业发展，在税收、贷款等方面大力扶持餐饮企业，帮助餐饮行业度过疫情寒冬 中式餐饮企业相关政策分析，2020年2月-2022年6月 n中国中式餐饮企业对比分析——单店盈利能力 据测算，从单店经营利润率看，太二、海底捞及老乡鸡分别为22.0%、10.5%及10.9%，太二的单店盈利能力更为突出；主打大店模式的海底捞前期投入和成本较高，模型较重；老乡鸡的盈利能力仍有提升空间 海底捞、太二及老乡鸡单店模型对比 完整版登录www.leadleo.com 搜索《2022年中国中式连锁餐饮企业对比分析报告：海底捞，九毛九，老乡鸡》 q 相比较下，太二单店模型更为优秀，盈利能力更为突出。因火锅业态的天然属性及海底捞的重服务模式，海底捞在原材料、租金及人力等费率相对较高，导致其单店经营利润率相对较低。 主打小店模式的老乡鸡主要凭借高翻座率及较高的客单价（相较其他中式快餐品牌）强化其单店盈利能力。太二同样凭借着灵活的小店模式及精简运营稳固其盈利能力。从OPM上看，太二较海底捞及老乡鸡高 n中国中式餐饮企业发展趋势——连锁化率加速 2019-2021年，绝大部分餐饮品类连锁化率持续提升，饮品、烧烤及快餐增速位居前三； 饮品、烧烤及快餐的快速增长得益于其小店模式可迅速令其实现标准化复制且拓店成本较低 中国中式餐饮企业连锁化率情况 中国中式餐饮各品类连锁化率走势，2019-2021 单位：[百分比]50%40% 41.8%37.2% n中国中式餐饮企业发展趋势——数字化转型 后疫情时代下，各项经营成本支出大幅提升，餐饮企业精细化运营的需求骤增。此外，餐饮行业连锁化的趋势也进一步加速了餐饮商家的数字化升级改造之路 餐饮数字化应用框架图 基础硬