机械设备行业双周报2022年第18期总第18期：多政策出台利好机械设备行业，持续看好四季度基本面情况

2022年11月8日证券研究报告 行业评级： 报告期：2022.10.22-2022.11.4 投资评级看好 行业回顾 持续看好四季度基本面情况 机械设备行业双周报2022年第18期总第18期 行业周报 多政策出台利好机械设备行业 评级变动维持评级 行业走势： 分析师： 分析师黄文忠 huangwenzhong@gwgsc.com 执业证书编号：S0200514120002联系电话：010-68080680 研究助理刘然 liuran@gwgsc.com 执业证书编号：S0200121070007联系电话：010-68099389 公司地址：北京市丰台区凤凰嘴街2号院1号楼中国长城资产大厦12层 报告期内（2022/10/22-2022/11/4）机械设备行业上涨4.63%，跑赢 沪深300指数3.98pct，二级子行业中自动化设备、工程机械、通用设备、专用设备、轨交设备分别上涨5.94%、5.78%、4.21%、3.88%、2.98%。重点跟踪的三级子行业中，光伏加工设备、工控设备、半导体设备、锂电专用设备分别上涨10.70%、9.16%、5.13%、4.76%，激光设备下跌1.1%。 年初至今的行业表现中，机械设备的五个二级子行业全部下跌，通用设备板块跌幅最小，为9.67%，工程机械板块跌幅最大，为26.67%，重点跟踪的五个三级子行业中，光伏加工设备上涨 17.93%，其余均为下跌，其中工控设备设备跌幅最小，跌幅为 6.52%，激光设备跌幅最大，跌幅为41.18%。 个股方面，报告期内天鹅股份、海锅股份、必创科技、华东数控、泰嘉股份涨幅居前，分别上涨60.8%、43.1%、39.5%、33.0%、31.6%。 估值方面，截至2022年11月4日，机械设备行业动态市盈率为 31.28倍，处于历史60.2%的分位水平，较2022年10月22日的 29.69倍提高1.59，估值位于申万一级行业第9名的水平。二级子行业中，自动化设备估值水平最高，为41.26倍。重点跟踪的三级子行业中半导体设备和光伏加工设备估值水平较高，分别为69.38倍、43.88倍。 本期观点 多政策出台利好机械设备行业，持续看好四季度基本面情况。10月26日国务院常务会议决定将中小微企业和消费类设备更新改造 纳入专项再贷款和财政贴息支持范围，这是对9月13日国务院常 务会议推出的更新改造设备专项再贷款的补充。9月28日，中国人民银行公告，为贯彻落实国务院常务会议关于支持经济社会发展薄弱领域设备更新改造的决策部署，增加制造业和服务业现实需求、提振市场信心，人民银行设立设备更新改造专项再贷款，专项支持金融机构以不高于3.2%的利率向制造业、社会服务领域和中小微企业、个体工商户等设备更新改造提供贷款。设备更新改造专项再贷款额度为2000亿元以上，利率1.75%，期限1年， 可展期2次，每次展期期限1年。中央财政也为贷款主体贴息2.5%，今年第四季度内更新改造设备的贷款主体实际贷款成本不高于0.7%。 9月28日，国家税务总局公告，高新技术企业在2022年10月1 日至2022年12月31日期间新购置的设备、器具，允许当年一次性全额在计算应纳税所得额时扣除，并允许在税前实行100%加计扣除。根据规定，假设某高新技术企业第四季度购置了单位价值100万元的生产设备，可以选择在据实扣除100万元基础上，再允 许税前加计扣除100万元，合计可在税前扣除200万元。 税收政策、专项贷款以及财政贴息三重政策支持下，制造业设备工器具投资增速有望回升，2021年机械设备行业全部上市公司实现营业收入18923.60亿元，2000亿元专项贷款附加杠杆作用带来的增量资金将对机械设备行业业绩形成强力支撑。 目录 1行情回顾5 2本期观点8 3行业重要资讯8 4重点公司公告10 5重点数据跟踪12 图目录 图1：申万一级行业涨幅5 图2：机械设备申万二级行业涨跌幅5 图3：机械设备二级行业年初至今涨跌幅5 图4：重点跟踪三级行业涨跌幅6 图5：重点跟踪三级行业年初至今涨跌幅6 图6：机械设备行业涨幅前十个股6 图7：机械设备行业跌幅前十个股6 图8：申万一级行业行业估值水平（PE，TTM）7 图9：机械设备行业估值水平（PE，TTM整体法，剔除负值）7 图10：机械设备申万二级行业PE(TTM)7 图11：重点跟踪三级子行业PE（TTM）7 图12：中国制造业PMI12 图13：制造业PMI细分项12 图14：固定资产投资完成额累计同比（%）13 图15：设备工器具购置投资完成额累计同比（%）13 图16：主要企业液压挖掘机销量（台）13 图17：主要企业挖掘机销量累计同比（%）13 图18：工业机器人产量13 图19：金属切削机床产量13 图20：动力电池产量（GW）14 图21：动力电池装车量（GW）14 1行情回顾 报告期内（2022/10/22-2022/11/4）机械设备行业上涨4.63%，跑赢沪深300指数3.98pct，二级子行业中自动化设备、工程机械、通用设备、专用设备、轨交设备分别上涨5.94%、5.78%、4.21%、3.88%、2.98%。重点跟踪的三级子行业中，光伏加工设备、工控设备、半导体设备、锂电专用设备分别上涨10.70%、9.16%、5.13%、4.76%，激光设备下跌1.1%。 年初至今的行业表现中，机械设备的五个二级子行业全部下跌，通用设备板块跌幅最小，为9.67%，工程机械板块跌幅最大，为26.67%，重点跟踪的五个三级子行业中，光伏加工设备上涨17.93%，其余均为下跌，其中工控设备设备跌幅最小，跌幅为6.52%，激光设备跌幅最大，跌幅为41.18%。 图1：申万一级行业涨幅 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图2：机械设备申万二级行业涨跌幅图3：机械设备二级行业年初至今涨跌幅 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图4：重点跟踪三级行业涨跌幅图5：重点跟踪三级行业年初至今涨跌幅 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 个股方面，报告期内天鹅股份、海锅股份、必创科技、华东数控、泰嘉股份涨幅居前，分别上涨60.8%、43.1%、39.5%、33.0%、31.6%。 图6：机械设备行业涨幅前十个股图7：机械设备行业跌幅前十个股 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 估值方面，截至2022年11月4日，机械设备行业动态市盈率为31.28倍，处于历史60.2% 的分位水平，较2022年10月21日的29.69倍提高1.59，估值位于申万一级行业第9名的水平。 二级子行业中，自动化设备估值水平最高，为41.26倍。重点跟踪的三级子行业中半导体设备和光伏加工设备估值水平较高，分别为69.38倍、43.88倍。 图8：申万一级行业行业估值水平（PE，TTM） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图9：机械设备行业估值水平（PE，TTM整体法，剔除负值） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图10：机械设备申万二级行业PE(TTM)图11：重点跟踪三级子行业PE（TTM） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 2本期观点 多政策出台利好机械设备行业，持续看好四季度基本面情况。 10月26日国务院常务会议决定将中小微企业和消费类设备更新改造纳入专项再贷款和财 政贴息支持范围，这是对9月13日国务院常务会议推出的更新改造设备专项再贷款的补充。9 月28日，中国人民银行公告，为贯彻落实国务院常务会议关于支持经济社会发展薄弱领域设备更新改造的决策部署，增加制造业和服务业现实需求、提振市场信心，人民银行设立设备更新改造专项再贷款，专项支持金融机构以不高于3.2%的利率向制造业、社会服务领域和中小微企业、个体工商户等设备更新改造提供贷款。设备更新改造专项再贷款额度为2000亿元以上，利 率1.75%，期限1年，可展期2次，每次展期期限1年。中央财政也为贷款主体贴息2.5%，今年第四季度内更新改造设备的贷款主体实际贷款成本不高于0.7%。 9月28日，国家税务总局公告，高新技术企业在2022年10月1日至2022年12月31日期间新购置的设备、器具，允许当年一次性全额在计算应纳税所得额时扣除，并允许在税前实 行100%加计扣除。根据规定，假设某高新技术企业第四季度购置了单位价值100万元的生产设备，可以选择在据实扣除100万元基础上，再允许税前加计扣除100万元，合计可在税前扣除 200万元。 税收政策、专项贷款以及财政贴息三重政策支持下，制造业设备工器具投资增速有望回升，2021年机械设备行业全部上市公司实现营业收入18923.60亿元，2000亿元专项贷款附加杠杆作用带来的增量资金将对机械设备行业业绩形成强力支撑。 3行业重要资讯 光伏： 正业科技拟建设5GW光伏组件及8GW异质结光伏电池片生产基地。2022年10月23日，正业科技发布公告，公司拟通过在景德镇投资成立的控股子公司景德镇正业新能源科技有限公 司，与景德镇高新技术产业开发区管理委员会签署项目投资合同，在景德镇高新区投资建设年产5GW光伏组件及8GW异质结光伏电池片生产基地投资项目。项目投资总额500,000万元，分三期投资建设。项目第一期在厂房交付后1个月内开工建设，开工建成后9个月内建成投产、 投产后3个月内达产。第二期、第三期投资进度根据第一期项目建设投产情况双方另行约定。 景德镇高新技术产业开发区管理委员会计划在2022年12月底前交付厂房给正业科技(资料来源：公司公告) 协鑫集成拟建设20GWTOPCon电池。10月24日，协鑫集成发布公告，公告与与芜湖市湾沚区人民政府签署20GW光伏电池及配套产业生产基地项目投资协议书，协鑫集成科技股份有限公司将在芜湖市湾沚区投资建设20GWTOPCon光伏电池及配套产业生产基地项目。项目总投资80亿元（含流动资金），本项目实行统一规划、分期建设，在2022年至2024年分2 年2期投资建设，每期10GW，其中，一期投资35亿元，二期投资45亿元。（资料来源：公司公告） 宇泽半导体20GW拉棒和切片项目落户云南楚雄。10月23日，楚雄彝族自治州楚雄市绿 色硅光伏及半导体新材料产业链重点招商项目签约仪式在苏州人工智能产业园举行。宇泽半导体与楚雄市人民政府签订了20GW单晶硅拉棒和20GW切片项目。目前宇泽半导体已在楚雄建设了一期3GW单晶硅拉棒项目，二期7GW单晶硅拉棒+8GW切片生产线项目正在建设之中预计2022年底投产。三期、四期项目将分别建设20GW单晶拉棒+20GW切片和20GW拉棒+22GW切片项目。项目全部建成达产后，宇泽公司在楚雄市将形成50GW单晶硅拉棒和50GW切片产能规模（资料来源：云南网） 仁烁光能钙钛矿电池实现稳态24.50%的转换效率。日前，经日本JET权威认证，仁烁光能团队研制的全钙钛矿叠层电池组件稳态效率达24.50%。仁烁光能（苏州）有限公司是由南京大学谭海仁教授创立，专注于大面积钙钛矿叠层电池的研发与制造。截至目前，仁烁光能先后 已创造了五项叠层电池效率世界纪录，其中小面积全钙钛矿叠层电池最新认证效率高达28.0%，遥遥领先行业同类产品。2021年，仁烁光能采用可产业化的制备技术，在国际上首次实现了全钙钛矿叠层电池组件，并创造了世界纪录效率21.7%。（资料来源：仁烁光能） 华晟扩产5GW异质结项目。10月27日下午，无锡华晟异质结智能制造项目开工仪式在无 锡市锡山经济技术开发区隆重举行。无锡华晟异质结智造项目是华晟新能源继总部宣城和大理基地之外的又一重要产能布局，项目规划建设2.5GW异质结电池专用单晶超薄硅片切片工厂以及5GW双面微晶异质结电池和组件工厂。（资料来源：华晟新能源） 高景三期20GW硅片项目开工。11月6日，广东高景太阳能50GW大尺寸单晶硅片项目 （三