机械设备行业双周报2023年第2期总第23期：地产再迎利好政策，看好工程机械底部反转

2023年1月17日证券研究报告 行业周报 行业评级： 报告期：2022.12.31-2023.01.13 投资评级看好 评级变动维持评级 行业走势： 分析师： 分析师黄文忠 huangwenzhong@gwgsc.com 执业证书编号：S0200514120002联系电话：010-68080680 研究助理刘然 liuran@gwgsc.com 执业证书编号：S0200121070007联系电话：010-68099389 公司地址：北京市丰台区凤凰嘴街2号院1号楼中国长城资产大厦12层 机械设备行业双周报2023年第2期总第23期 地产再迎利好政策，看好工程机械底部反转 行业回顾 报告期内（2022/12/31-2023/1/13）机械设备行业上涨3.77%，跑输沪深300指数1.47pct，二级子行业中工程机械、专用设备、通用设备、自动化设备、轨交设备分别上涨6.38%、4.16%、3.39%、2.65%、1.76%。重点跟踪的三级子行业中，锂电专用设备、光伏加工设备、激光设备、工控设备、半导体设备分别变动5.96%、3.49%、3.21%、1.93%、-1.61%。 个股方面，报告期内海得控制、通润装备、优利德、赛腾股份、高澜股份涨幅居前，分别上涨46.9%、39.8%、39.5%、35.1%、26.9%。 估值方面，截至2023年1月13日，机械设备行业动态市盈率为 30.72倍，处于历史57.5%的分位水平，较2022年12月30日的 29.60倍提升1.12，估值位于申万一级行业第12名的水平。二级子行业中，自动化设备估值水平最高，为40.54倍。重点跟踪的三级子行业中半导体设备和工控设备估值水平较高，分别为54.88倍、39.86倍。 本期观点 地产再迎利好政策，看好工程机械底部反转。1月13日，据新华社报道，为贯彻落实中央经济工作会议部署，有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况，有关部门起草了《改善优质房企资产负债表计划行动方案》。根据行动方案，下一步，金融管理部门将鼓励金融机构与优质房企自主协商，推动存量融资合 理展期；加大信贷、债券等新增融资支持力度；研究银行向优质房企集团提供贷款，合理满足集团层面流动资金需求；支持境外债务依法偿付，提供外汇管理等政策支持。在合理满足集团层面流动资金需求上，房企盼望能够迎来新的融资工具。 2022年1-11月，我国房屋新开工面积累计同比下降38.90%，房地产开发投资完成额累计同比下降9.80%。受此影响，工程机械业绩和估值均出现较大回调，2022年前三季度，申万工程机械板块合计实现营业收入2,540.29亿元，同比下降17.13%，实现净利润 185.98亿元，同比下降42.63%，申万机械设备板块2022年全年下跌26.00%。 展望2023，随着疫情放开以及房地产利好政策不断出台，我们判断房地产开发投资有望同比回升，带动工程机械板块业绩触底反弹。 风险提示 工程机械复苏不及预期。 目录 1行情回顾5 2本期观点8 3行业重要资讯8 4重点公司公告11 5重点数据跟踪12 图目录 图1：申万一级行业涨幅5 图2：机械设备申万二级行业涨跌幅5 图3：重点跟踪三级行业涨跌幅5 图4：机械设备行业涨幅前十个股6 图5：机械设备行业跌幅前十个股6 图6：申万一级行业行业估值水平（PE，TTM）6 图7：机械设备行业估值水平（PE，TTM整体法，剔除负值）7 图8：机械设备申万二级行业PE(TTM)7 图9：重点跟踪三级子行业PE（TTM）7 图10：中国制造业PMI12 图11：制造业PMI细分项12 图12：固定资产投资完成额累计同比（%）12 图13：设备工器具购置投资完成额累计同比（%）12 图14：主要企业液压挖掘机销量（台）13 图15：主要企业挖掘机销量累计同比（%）13 图16：工业机器人产量13 图17：金属切削机床产量13 图18：动力电池产量（GW）13 图19：动力电池装车量（GW）13 1行情回顾 报告期内（2022/12/31-2023/1/13）机械设备行业上涨3.77%，跑输沪深300指数1.47pct，二级子行业中工程机械、专用设备、通用设备、自动化设备、轨交设备分别上涨6.38%、4.16%、3.39%、2.65%、1.76%。重点跟踪的三级子行业中，锂电专用设备、光伏加工设备、激光设备、工控设备、半导体设备分别变动5.96%、3.49%、3.21%、1.93%、-1.61%。 图1：申万一级行业涨幅 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图2：机械设备申万二级行业涨跌幅图3：重点跟踪三级行业涨跌幅 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 个股方面，报告期内海得控制、通润装备、优利德、赛腾股份、高澜股份涨幅居前，分别上涨46.9%、39.8%、39.5%、35.1%、26.9%。 图4：机械设备行业涨幅前十个股图5：机械设备行业跌幅前十个股 46.9% 39.8%39.5% 35.1% 26.9%25.8%25.4%24.4% 22.9%22.8% -7.7%-7.8%-8.5%-8.5% -10.2%-11.0% -11.7%-12.1%-12.1%-12.8% 50%5% 40% 30% 20% 10% 0% -5% -10% -15% 0% 海通优赛 得润利腾 控装德股 制备份 高欧双凯宏朗澜克飞尔盛进股科股达股科份技份份技 -20% *ST 金马 游海 乐伦 怡新迪宝东天鼎炜合莱威色威鹅阳冈达应尔股科股科科材份技份技技 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 估值方面，截至2023年1月13日，机械设备行业动态市盈率为30.72倍，处于历史57.5% 的分位水平，较2022年12月30日的29.60倍提升1.12，估值位于申万一级行业第12名的水 平。二级子行业中，自动化设备估值水平最高，为40.54倍。重点跟踪的三级子行业中半导体设备和工控设备估值水平较高，分别为54.88倍、39.86倍。 图6：申万一级行业行业估值水平（PE，TTM） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图7：机械设备行业估值水平（PE，TTM整体法，剔除负值） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图8：机械设备申万二级行业PE(TTM)图9：重点跟踪三级子行业PE（TTM） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 2本期观点 地产再迎利好政策，看好工程机械底部反转。 1月13日，据新华社报道，为贯彻落实中央经济工作会议部署，有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况，有关部门起草了《改善优质房企资产负债表计划行动方案》。根据行动方案，下一步，金融管理部门将鼓励金融机构与优质房企自主协商，推动存量融资合理展期；加大信贷、债券等新增融资支持力度；研究银行向优质房企集团提供贷款，合理满足集团层面流动资金需求；支持境外债务依法偿付，提供外汇管理等政策支持。在合理满足集团层面流动资金需求上，房企盼望能够迎来新的融资工具。 2022年1-11月，我国房屋新开工面积累计同比下降38.90%，房地产开发投资完成额累计同比下降9.80%。受此影响，工程机械业绩和估值均出现较大回调，2022年前三季度，申万工程机械板块合计实现营业收入2,540.29亿元，同比下降17.13%，实现净利润185.98亿元，同比下降42.63%，申万机械设备板块2022年全年下跌26.00%。 展望2023，随着疫情放开以及房地产利好政策不断出台，我们判断房地产开发投资有望同比回升，带动工程机械板块业绩触底反弹。 3行业重要资讯 光伏： 天合光能宿迁基地8GW210+N型i-TOPCon电池产能投产。12月30日，天合光能宿迁基地8GW210+N型i-TOPCon电池成功下线，该项目的全线贯通投产进一步加速了新一代至尊N 型组件的一体化产业布局，产出的210R矩形电池将投用于最新至尊N型595W组件等。 早在2015年，天合光能就开始致力于N型电池技术的研发，在2016年建成孟河N型电站级实证基地，2019年为铜川和长治两个领跑者项目共交付500MWi-TOPCon组件，2021年建立了500MW基于210产品技术平台的N型i-TOPCon中试线，预计2023年天合光能210叠加N型技术的组件产能将达30GW。(资料来源：天合光能) 奥维通信布局5GW异质结项目。奥维通信1月2日公告，公司拟与上海熵熠在淮南市田家庵区组建合资公司，投建5GW高效异质结（HJT）太阳能电池及组件项目。公司于2022年12月30日与淮南市田家庵区人民政府、上海熵熠签署了《投资框架协议》。高效异质结（HJT）太阳能电池及组件项目投资总额约45亿元。项目总规划5GW异质结电池及组件产能，总占地 面积约400亩，总建筑面积约30万平方米以上。规划完成时间3年，分三期建设，分别是第一年1GW、第二年2GW、第三年2GW。（资料来源：公司公告） 华民股份采购1.6亿元单晶炉及配套设备。1月3日，华民股份发布公告披露，公司控股子 公司鸿新新能源分别与无锡松瓷机电有限公司、连城凯克斯科技有限公司签订《设备采购合同》，拟以自有或自筹资金购买单晶炉及配套设备，合同金额约为1.6亿元(含税)，用于“年产10GW高效N型单晶硅棒、硅片项目”第一期建设。（资料来源：公司公告） 纤纳钙钛矿α组件通过全球首个IEC稳定性全体系认证。近日，经德国电气工程师协会 （VDE）权威认证，纤纳α组件已顺利通过IEC61215、IEC61730稳定性全体系认证，纤纳光电成为全球首个、且目前唯一完整通过这两项稳定性全体系测试的钙钛矿机构。 IEC61215和IEC61730标准是光伏行业最重要的基础标准，依据该标准所颁发的认证是光伏组件进入国内外市场的必备通行证之一。此前，业内最为担忧的钙钛矿量产稳定性痛点问题已被完全攻克，标志着纤纳扫除了钙钛矿组件进入市场端的最后障碍，这无疑为钙钛矿大规模商业化应用铺平了道路，把钙钛矿产业化发展推到了新的高度。（资料来源：纤纳光电） 仕净科技拟建24GWTOPCon电池项目。1月9日晚间，仕净科技公告，公司与宁国经济技术开发区管理委员会（下称“宁国经开管委会”）签订《高效太阳能电池片生产项目投资合 作协议书》。预计项目总投资最高不超过112亿元，其中固定资产投资90亿元，建设年产24GW 高效N型单晶TOPCon太阳能电池项目。 协议约定，上述项目分二期建设，一期计划总投资75亿元，建设年产18GW高效N型单晶TOPCon太阳能电池项目，于2023年4月开工建设，2023年11月全部建成投产，项目全面达产后，预计实现年销售收入约200亿元，税收6亿元以上。二期年产6GW高效N型单晶TOPCon太阳能电池项目待一期全部建成达产后适时建设。（资料来源：公司公告） 隆基拟将西咸乐叶HPBC电池项目扩大至29GW。1月10日，隆基绿能(601012.SH)公布，根据战略规划和经营需要，公司拟将2021年度公开发行可转换公司债券募集资金投资项目之西咸乐叶年产15GW高效单晶电池项目变更为西咸乐叶年产29GW高效单晶电池项目，原计划用 于西咸乐叶年产15GW高效单晶电池项目建设的募集资金47.7亿元变更用于西咸乐叶年产 29GW高效单晶电池项目，上述项目电池工艺将导入公司自主研发的HPBC高效电池技术，形 成年产29GW单晶高效电池的产能目标。新项目预计投产时间为2023年9月整体项目竣工验收完成并全面投产。（资料来源：公司公告） 锂电： 南都电源拟20亿元投建10GWh智慧储能系统项目。南都电源12月30日公告，公司子公司浙江南都能源与南都国际拟在江苏省扬州市合资设立项目公司，投资兴建年产10GWh智慧 储能系统建设项目，项目投资预计合计20亿元人民币。项目计划于2023年三季度内完成征地及前期手续办理