德邦金融产品系列研究之十六：乘大数据战略机遇，握新时代“价值资产”，推荐关注大数据

证券分析师 金融产品专题 乘大数据战略机遇，握新时代“价值资产”，推荐关注大数据 ETF ——德邦金融产品系列研究之十六 肖承志 资格编号：S0120521080003 邮箱：xiaocz＠tebon.com.cn 证券研究报告|金融产品专题 深度报告 2022年11月4日 研究助理 投资要点： 路景仪 相关研究 邮箱：lujy＠tebon.com.cn “数据是新时代重要的生产要素，是国家基础性战略资源”：目前我国大数据产业正处于“明确要素地位，加快数据要素市场化建设”的深化阶段。“十三五”期间我国大数据产业达成了“政策体系逐步完善”、“产业基础日益巩固”、“产业链初步形成” 1《.招商中证1000指数增强——细分 赛道下的“隐形冠军”——德邦金融产品系列研究之十五》，2022.08.19 2.《长风破浪，王者归来，纳斯达克 100ETF再启航——德邦金融产品系列研究之十四》，2022.08.05 3.《风劲帆满海天远，雄师迈步新征程，推荐关注军工龙头ETF——德邦金融产品系列研究之十三》，2022，07.29 4.《“小”“智”“造”与大机遇，推荐关注中证1000ETF——德邦金融产品系列研究之十二》，2022.07.21 5.《“专精特新”政策赋能，小市值投资顺时顺势，推荐关注国证2000ETF ——德邦金融产品系列研究之十一》， 2022.07.16 6.《面向未来30年，布局“碳中和”大赛道，推荐关注碳中和龙头ETF— —德邦金融产品系列研究之十》， 2022.07.04 7.《估值见底，静待互联网价值回归，推荐关注互联网龙头ETF——德邦金融产品系列研究之九》，2022.06.12 8.《需求旺盛供给紧俏，稀土ETF重拾上升趋势——德邦金融产品系列研究之八》，2022.05.30 9.《周期拐点将至，地缘冲突催化行业景气上行，关注农业ETF——德邦金融产品系列研究之七》，2022.05.11 10.《新能源车需求超预期，动力电池新产能涌现，关注锂电池ETF——德邦金融产品系列研究之六20220413》，2022.04.13 以及“生态体系持续优化”的显著成效，大数据产业逐渐成为支撑我国经济社会发展 的优势产业，为“十四五”阶段大数据产业发展打下了坚实基础。在“十三五”期间大数据产业迅猛发展的基础上，《“十四五”大数据产业发展规划》为大数据产业发展提出了“年均复合增长率保持25%左右、2025年产业测算规模突破3万亿元”的新目标。 把握战略机遇，投资数字经济新时代：大数据产业有望乘数字政府建设相关政策“春风”高质量发展。近年来，在政策加持下，政府行业已经成长为仅次于互联网的大数据产业应用行业。目前，我国数字政府建设初见成效，同时大数据产业在省市政务服务全程网办等政府领域的应用增长空间广阔。而从互联网普及率和数字经济渗透率来看，我国大数据产业发展空间前景广阔：一方面，作为重要的数字基础设施，互联 网普及将增加大数据产业需求、为大数据产业发展提供内生动力。另一方面，数字经济投资建设将稳步提升大数据硬件等产品需求。我国千兆光网和5G等重要新型信息基础设施建设快速，服务能力持续提升，将为大数据产业发展提供强劲动力。截至2022年9月末，我国具备千兆网络服务能力的10GPON端口数达1268万个，较 2021年末净增482.2万个；我国5G基站总数达222万个，占移动基站总数的20.7%； 较2021年末新建79.5万个。 中证大数据产业指数长期走势偏强，资金关注度不断回升：中证大数据产业指数覆盖沪深两市业务涉及大数据产业的上市公司，成分股偏中小市值，聚焦于计算机软件和 云服务行业。基期（2012-12-31）以来中证数据指数年化收益率为10.28%。目前市盈率TTM值为74.28，处于上市以来69.05%分位数水平。2020年以来，资金对中证数据指数关注度不断回升，中证数据指数成交活跃。根据扩散指标显示的结果来看，2022年8月以来快慢线差值出现上行重回0值，金叉信号显现后指标一路上行。 推荐关注富国中证大数据产业ETF：富国中证大数据产业ETF（基金代码：515400），基金经理为蔡卡尔女士。基金于2021年1月20日上市，管理费率为0.50%、托管 费率为0.10%。今年以来日均成交额17.96百万元，年化跟踪误差0.62%。 风险提示：宏观经济变化风险；新冠疫情恶化对全球宏观经济带来负面影响；政策环境超预期变动风险，指数系统性下跌风险。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1.把握战略机遇,建设数字中国5 1.1.大数据产业发展历程5 1.2.政策目标5 1.3.发展成效6 1.4.发展空间7 1.4.1.互联网用户增长仍有潜力7 1.4.2.数字经济发展拉动需求8 2.政策“春风”与新基建共同推动大数据产业发展8 2.1.政策赋能，数字政务领域前景广阔8 2.2.夯实基础，新型信息基础设施助力产业发展9 3.中证大数据产业指数：投资数字经济新时代10 3.1.中证大数据产业指数介绍10 3.2.指数成分股10 3.2.1.大数据产业指数成分股偏重中小市值10 3.2.2.指数内成分股聚焦于计算机软件11 3.3.长期走势偏强，短期已现反弹11 3.4.估值合理，前景广阔12 3.5.资金关注度回升13 3.6.一致预期分析14 3.7.中证数据指数扩散指标15 4.推荐关注：富国中证大数据产业ETF15 4.1.富国中证大数据产业ETF15 4.2.基金经理16 4.3.富国基金管理公司实力雄厚、服务专业16 5.风险提示17 信息披露18 图表目录 图1：大数据产业政策发展历程5 图2：2016-2022年中国大数据产业规模统计7 图3：2013年-2021年中国互联网普及率8 图4：2016年至2020年我国数字经济渗透率8 图5：2021年中国大数据产业行业应用结构9 图6：2021年12月至今我国5G基站数量10 图7：中证数据成分股总市值部分描述性统计11 图8：中证数据成分股总市值主要区间分布情况11 图9：成分股中信二级行业权重11 图10：中证数据基期以来与市场主流宽基净值走势对比12 图11：中证数据指数近1年以来与市场主流宽基净值走势对比12 图12：中证数据指数上市以来市盈率TTM值与分位点数13 图13：中证数据指数标的北上资金持股金额与公募基金持有金额14 图14：分析师预期ROE14 图15：分析师预期净利润均值14 图16：分析师EPS及对应市盈率预测均值15 图17：中证数据指数的扩散指标15 图18：富国中证大数据产业ETF日成交额及年化跟踪误差16 图19：富国基金旗下非货币基金管理规模17 表1：我国信创产业支持政策5 表2：“十四五”以来我国大数据产业政策梳理6 表3：“十三五”期间大数据产业支持政策梳理7 表4：中证数据指数编制方案10 表5：中证数据指数基期以来与市场主流宽基业绩指标对比12 表6：中证数据指数估值分位数13 表7：富国中证大数据产业ETF基本信息16 表8：蔡卡尔女士在管基金产品16 1.把握战略机遇,建设数字中国 “数据是新时代重要的生产要素，是国家基础性战略资源。” ——《“十四五”大数据产业发展规划》 1.1.大数据产业发展历程 信息技术应用创新产业，简称“信创”产业，其核心是IT产业的自主研发、自主可控。2019年以来，我国围绕集成电路、软件、5G等行业出台了一系列信创产业支持政策，信创产业迎来发展黄金期。 表1：我国信创产业支持政策 日期发布单位文件名称主要内容 2021年7月工信部等 《六部门关于加快培育依托优质企业组建创新联合体或技术创新战略联盟，开展协同创新加大基础零部件、基础电子元器发展制造业优质企业的件、基础软件、基础材料、基础工艺、高端仪器设备、集成电路、网络安全等领域关键核心技术,产 指导意见》品、装备攻关和示范应用。 《关于扩大战略性新兴 2020年9月 发改委等产业投资培育壮大新增 长点增长极的指导意 见》 加快新一代信息技术产业提质增效。加大5G建设投资，加快5G商用发展步伐。 2020年7月国务院 《新时期促进集成电路集成电路产业和软件产业是信息产业的核心，是引领新一轮科技革命和产业变革的关键力量。为进 产业和软件产业高质量一步优化集成电路产业和软件产业发展环境，深化产业国际合作，提升产业创新能力和发展质量， 发展的若干政策》制定研究开发政策等一系列政策 2020年1月 国务院《国家政务信息化项目安全可靠、“网络安全"成为重点，政务信息化项目在报批阶段，要对产品的安全可靠情况进行说明 建设管理办法》 资料来源：中国政府网，德邦研究所 大数据产业作为信创产业的重要细分领域，将充分受益于信创产业发展和我国高人口基数。 2014年3月，大数据首次写入《政府工作报告》，自此开启我国大数据政策 元年。中国信息通信研究院将我国大数据战略布局演进分为3个阶段：酝酿阶段、落地阶段和深化阶段： 图1：大数据产业政策发展历程 资料来源：中国信息通信研究院，德邦研究所 1.2.政策目标 2021年3月，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035年远景目标纲要》明确提出，“激活数据要素潜能，推进网络强国建设，加快建设数字经济、数字社会、数字政府，以数字化转型整体驱动生产方式、生活 方式和治理方式变革”。 此后，国家相关部门对于大数据产业发展、信息化和工业化深度融合发展、数字经济发展、数字政府建设等方面出台了一系列政策。其中，工信部发布的《“十四五”大数据产业发展规划》为大数据产业发展提出了总体目标：创新力强、附加值高、自主可控的现代化大数据产业体系基本形成，年均复合增长率保持25%左右、2025年产业测算规模突破3万亿元。 表2：“十四五”以来我国大数据产业政策梳理 日期发布单位文件名称主要内容 到2035年，与国家治理体系和治理能力现代化相适应的数字政府体系框架更加成熟完备，整体协同 2022年6月国务院《关于加强数字政府敏捷高效、智能精准、开放透明、公平普惠的数字政府基本建成，为基本实现社会主义现代化提供有 建设的指导意见》力支撑。要主动顺应经济社会数字化转型趋势，充分释放数字化发展红利，进一步加大力度，改革突 破，创新发展，全面开创数字政府建设新局面。 2021年12月全和信息化《“十四五”国家信息的数字产业体系，五是构建产业数字化转型发展体系，六是构筑共建共治共享的数字社会治理体系， 中央网络安 《规划》围绕确定的发展目标，部署了10项重大任务，一是建设泛在智联的数字基础设施体系，二 是建立高效利用的数据要素资源体系，三是构建释放数字生产力的创新发展体系，四是培育先进安全 委员会 化规划》七是打造协同高效的数字政府服务体系，八是构建普惠便捷的数字民生保障体系，九是拓展互利共赢 的数字领域国际合作体系，十是建立健全规范有序的数字化发展治理体系，并明确了5G创新应用工程等17项重点工程作为落实任务的重要抓手。 《规划》明确坚持“创新引领、融合发展，应用牵引、数据赋能，公平竞争、安全有序，系统推进、 协同高效”的原则。到2025年，数字经济核心产业增加值占国内生产总值比重达到10%，数据要素 2021年12月国务院《“十四五”数字经济 发展规划》 市场体系初步建立，产业数字化转型迈上新台阶，数字产业化水平显著提升，数字化公共服务更加普 惠均等，数字经济治理体系更加完善。展望2035年，力争形成统一公平、竞争有序、成熟完备的数字经济现代市场体系，数字经济发展水平位居世界前列。 《规划》以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的十九大和十九届历次全会精神 立足新发展阶段，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，紧密围绕“推进国家治理体系和治理能力现代化”这一政务信息化工作的总目标，对国家重大政务信息化工程建设做出了统筹安排。秉持统筹共建、效益优先、数据赋能、安全可靠的原则，“十四五”