德邦金融产品系列研究之十七：势不可挡，坚定不移走科技强国之路，推荐关注华宝中证科技龙头ETF

证券分析师 金融产品专题 势不可挡，坚定不移走科技强国之路，推荐关注华宝中证科技 龙头ETF ——德邦金融产品系列研究之十七 肖承志 资格编号：S0120521080003 邮箱：xiaocz＠tebon.com.cn 证券研究报告|金融产品专题 深度报告 2022年12月7日 研究助理 路景仪 邮箱：lujy＠tebon.com.cn 相关研究 1.《乘风起势，把握大数据战略机遇，推荐关注中证大数据产业ETF——德邦金融产品系列研究之十六》，2022.11.04 投资要点： 自主创新是攀登世界科技高峰的必由之路：从1988年邓小平提出“科学技术是第一生产力”到编制发布《2021—2035年国家中长期科技发展规划》，再到制定“十四五”科技创新规划和科技强国行动纲要，科技自立自强的顶层设计不断完善，对科技 创新的政策支持只增不减，实现科技强国梦想是大势所趋，任何力量都不能阻挡。 多行业把握科技发展新趋势，科技发展势不可挡：当下我们正处在复杂多变的外部环 2《. 招商中证1000指数增强——细分 境中，面临种种压力及挑战，我国多行业将把握科技发展新趋势，科技发展势不可挡。 赛道下的“隐形冠军”——德邦金融产品系列研究之十五》，2022.08.19 3.《长风破浪，王者归来，纳斯达克 100ETF再启航——德邦金融产品系列研究之十四》，2022.08.05 4.《风劲帆满海天远，雄师迈步新征程，推荐关注军工龙头ETF——德邦金融产品系列研究之十三》，2022，07.29 5.《“小”“智”“造”与大机遇，推荐关注中证1000ETF——德邦金融产品系列研究之十二》，2022.07.21 6.《“专精特新”政策赋能，小市值投资顺时顺势，推荐关注国证2000ETF——德邦金融产品系列研究之十一》，2022.07.16 7.《面向未来30年，布局“碳中和”大赛道，推荐关注碳中和龙头ETF— —德邦金融产品系列研究之十》， 2022.07.04 8.《估值见底，静待互联网价值回归，推荐关注互联网龙头ETF——德邦金融产品系列研究之九》，2022.06.12 9.《需求旺盛供给紧俏，稀土ETF重拾上升趋势——德邦金融产品系列研究之八》，2022.05.30 10.《周期拐点将至，地缘冲突催化行业景气上行，关注农业ETF——德邦金融产品系列研究之七》，2022.05.11 半导体行业是信息产业的基石，目前我国半导体产业已经实现从无到有的突破，正处 于持续高速发展阶段，在中美科技博弈、“国产替代”提速的背景下，半导体行业或迎黄金发展期。美国半导体协会（SIA）和BCG表示：“中国大陆半导体产业2020年市场份额已提升至9%，预计在2025年达到16%，在2030年达到23%”。而在通信领域内，随着我国信息基础设施实现跨越发展，目前已建成了全球规模最大的光纤和移动宽带网络，5G基站开通数、移动电话用户数全球第一。此外，近些年我国对医药行业的创新也尤为重视，一方面政策上提供明确方向，另一方面近年多次的医保谈判有望使创新药品种以价换量，驱动创新药行业增长。 中证科技龙头指数长期走势偏强，估值回落凸显性价比：基期（2012-06-29）以来中证科技龙头指数年化收益率为12.12%。目前市盈率TTM值为31.48，处于上市以来15.44%分位数水平，在亟待发展科技的背景下，面对科技龙头指数估值与整体市场价格的双双回落，当下该指数配置性价比较高。根据Wind的分析师一致预期，指数 2022-2024年EPS分别为2.61元，3.26元和4.06元，PE分别为27.51x，21.85x和17.61x。我们绘制了中证科技龙头指数的扩散指标，根据扩散指标显示的结果来看，该指标已于2022年7月底向上突破0值，触发金叉信号。 推荐关注华宝中证科技龙头ETF：华宝中证科技龙头ETF（基金代码：515000）是华宝基金旗下的一只ETF，基金经理为胡洁女士。基金于2019年8月16日发行，管理费率为0.50%、托管费率为0.10%。截止至2022年9月30日，该ETF规模为 31.11亿元，跟踪误差为0.59%。该ETF在12月01日的日成交额为60.45百万元，今年以来日均成交额58.92百万元。 风险提示：宏观经济变化风险；新冠疫情恶化对全球宏观经济带来负面影响；政策环境超预期变动风险，指数系统性下跌风险。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1.自立自强，建设科技强国6 1.1.科技产业发展历程6 1.2.政策目标6 2.多行业把握科技发展新趋势7 2.1.半导体行业7 2.1.1.“国产替代”提速，半导体产业或迎黄金发展期7 2.1.2.玉汝于成，前景广阔8 2.1.3.中信半导体指数盈利增速9 2.2.通信行业9 2.2.1.政策赋能，助力建成“网络中国”和“数字中国”9 2.2.2.5G应用驶入快车道10 2.2.3.信创赋能，助力通信产业10 2.2.4.中信通信行业指数EPS、营业收入同步高速增长11 2.3.医药行业11 2.3.1.政策支持医药行业科技创新11 2.3.2.以价换量，医保谈判驱动创新药行业增长12 2.3.3.中信医药行业指数盈利能力稳步上涨13 3.中证科技龙头指数：国之利器，蓄势待发13 3.1.中证科技龙头指数介绍13 3.2.指数成分股14 3.2.1.科技龙头指数成分股偏重大市值14 3.2.2.指数内成分股聚焦于当下热门科技赛道，半导体权重占比最高15 3.3.长期走势偏强15 3.4.估值低位，前景广阔16 3.5.资金关注度呈上升趋势17 3.6.一致预期分析17 3.7.中证科技龙头指数扩散指标18 4.推荐关注：华宝中证科技龙头ETF19 4.1.华宝中证科技龙头ETF19 4.2.基金经理20 5.风险提示20 信息披露21 图表目录 图1：我国科技产业发展历程6 图2：中国及全球半导体市场销售规模（亿美元）8 图3：世界半导体产业市场份额9 图4：中信半导体指数基期以来单季度ROE（%）9 图5：我国5G手机终端连接数10 图6：我国5G基站累计数10 图7：中信通信行业指数近三年EPS（TTM）11 图8：中信通信行业指数近三年营业收入（TTM）11 图9：医保谈判新增药品平均降价幅度12 图10：万得创新药指数营业收入（TTM）13 图11：中信医药行业指数近三年EPS（TTM）13 图12：中信医药行业指数近三年营业收入（TTM）13 图13：中证科技龙头成分股总市值部分描述性统计14 图14：中证科技龙头成分股总市值主要区间分布情况14 图15：成分股中信二级行业权重15 图16：中证科技龙头基期以来与市场主流宽基净值走势对比15 图17：中证科技龙头指数近1年以来与市场主流宽基净值走势对比16 图18：中证科技龙头指数上市以来市盈率TTM值与分位点数17 图19：中证科技龙头指数北上资金持股金额与公募基金持有金额17 图20：分析师预期ROE18 图21：分析师预期净利润均值18 图22：分析师EPS及对应市盈率预测均值18 图23：中证科技龙头指数的扩散指标19 图24：华宝中证科技龙头ETF日成交额及年化跟踪误差20 表1：“十八大”以来我国科技产业政策梳理7 表2：半导体产业相关政策8 表3：“十三五”以来通信行业支持政策10 表4：我国信创产业支持政策11 表5：医药行业支持政策12 表6：中证科技龙头指数编制方案14 表7：中证科技龙头指数基期以来与市场主流宽基业绩指标对比16 表8：中证科技龙头指数估值分位数17 表9：华宝中证科技龙头ETF基本信息19 表10：胡洁女士在管产品（初始基金，剔除ETF联接基金）20 1.自立自强，建设科技强国 1.1.科技产业发展历程 邓小平提出“科学技术是第一生产力”，将科技对于国家发展的重大意义提升到了前所未有的高度。此后，“国家高技术研究发展计划”（863计划）和“国家重点基础研究发展计划”（973计划）等一系列科技计划和举措陆续出台，为我国科技产业发展奠定了坚实基础。 2006年2月：《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006—2020年）》明确了“自主创新，重点跨越，支撑发展，引领未来”的科技工作指导方针，我国科技产业发展进入建设世界科技强国的新阶段。 图1：我国科技产业发展历程 资料来源：《科技强国建设之路：中国与世界》，德邦研究所 1.2.政策目标 2012年11月，中国共产党第十八次代表大会提出，“科技创新是提高社会生产力和综合国力的战略支撑，必须摆在国家发展全局的核心位置”。 此后，党中央、国务院对于科技产业发展发布了一系列顶层设计。其中，国务院发布的《国家创新驱动发展战略纲要》提出了“三步走”战略：第一步，到2020年进入创新型国家行列，基本建成中国特色国家创新体系，有力支撑全面建成小康社会目标的实现；第二步，到2030年跻身创新型国家前列，发展驱动力实现根本转换，经济社会发展水平和国际竞争力大幅提升，为建成经济强国和共同富裕社会奠定坚实基础；第三步，到2050年建成世界科技创新强国，成为世界主要科学中心和创新高地，为我国建成富强民主文明和谐的社会主义现代化国家、实现中华民族伟大复兴的中国梦提供强大支撑。 表1：“十八大”以来我国科技产业政策梳理 日期发布部门/会议文件名称主要内容 意见提出，到2025年，科普服务创新发展的作用显著提升，科学普及与科技创新同等重要的制度安排基本形成，科普工作和科学素质建设体系优化完善，全社会共同参与的大科 2022年9月国务院《关于新时代进一步加强科学技普格局加快形成，科普公共服务覆盖率和科研人员科普参与率显著提高，公民具备科学素 术普及工作的意见》 质比例超过15%，全社会热爱科学、崇尚创新的氛围更加浓厚。到2035年，公民具备科 学素质比例达到25%，科普服务高质量发展能效显著，科学文化软实力显著增强，为世界科技强国建设提供有力支撑。 第十三届全国《中华人民共和国国民经济和社《纲要》强调了坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位，把科技自立自强作为国家 2021年3月人民代表大会 第四次会议 会发展第十四个五年规划和 2035年远景目标纲要》 发展的战略支撑，面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求、面向人民生 命健康，深入实施科教兴国战略、人才强国战略、创新驱动发展战略，完善国家创新体系，加快建设科技强国。 强大的基础科学研究是建设世界科技强国的基石。当前，新一轮科技革命和产业变革蓬勃兴起，科学探索加速演进，学科交叉融合更加紧密，一些基本科学问题孕育重大突破。世 2018年1月国务院《关于全面加强基础科学研究的界主要发达国家普遍强化基础研究战略部署，全球科技竞争不断向基础研究前移。为进一 若干意见》 步加强基础科学研究，大幅提升原始创新能力，夯实建设创新型国家和世界科技强国的基 础，意见提出：完善基础研究布局，建设高水平研究基地，壮大基础研究人才队伍，提高基础研究国际化水平，优化基础研究发展机制和环境。 2017年10中国共产党第 月 十九次代表大 会 《十九大报告》 加快建设创新型国家。创新是引领发展的第一动力，是建设现代化经济体系的战略支撑。 要瞄准世界科技前沿，强化基础研究，实现前瞻性基础研究、引领性原创成果重大突破。加强应用基础研究，拓展实施国家重大科技项目，突出关键共性技术、前沿引领技术、现代工程技术、颠覆性技术创新，为建设科技强国、质量强国、航天强国、网络强国、交通强国、数字中国、智慧社会提供有力支撑。加强国家创新体系建设，强化战略科技力量。深化科技体制改革，建立以企业为主体、市场为导向、产学研深度融合的技术创新体系，加强对中小企业创新的支持，促进科技成果转化。倡导创新文化，强化知识产权创造、保护、运用。培养造就一大批具有国际水平的战略科技人才、科技领军人才、青年科技人才和高水平创新团队 《纲要》提出了三步走战略：第一步，到2020年进入创新型国家行列，基本建成中国特 色国