社服行业周报：为农服务再升级，供销社重启育新机

行业周报 2022年11月07日 为农服务再升级，供销社重启育新机 行 业——社服行业周报 研上周行情回顾： 究 ·上周（10.31-11.4）社会服务板块（申万）上涨10.78%，上证综指上 休涨5.31%，深证成指上涨7.55%，沪深300上涨6.38%，上周社会服务板 闲块在申万31个一级子行业周涨跌幅中排名第3。 服 务核心观点： ·受益于供销社恢复重建后的渠道拓展，再生资源、农资流通等行业证头部企业市场份额有望提升。供销社在不断深化改革的过程中，逐渐聚券焦于农业社会化服务，新一轮重建或意味着供销社将与各类市场主体开研展更广泛的业务合作。冷链物流运营公司或迎来与供销社合作机遇；地究方金融服务机构与供销社的合作有望破解农业企业融资难困境；电子商报务、线下商超、供应链公司均有望借助与供销社业务合作开启发展新篇告再生资源方面，在农村家电下乡和以旧换新政策激励下，再生资源行业 将充分受益于供销社政策支持下农村再生资源回收利用渠道的拓展，头 部企业有望借助渠道铺开进一步提升市占率，相关标的有供销总社控股的废电回收市占率达20%+的龙头企业中再资环。农资流通方面，行业集中度提高趋势不变，供销社的恢复与重建，农资流通企业的采购与分销渠道有望得到拓展，头部企业的市场份额和盈利能力有望迎来提升，相关标的有浙江供销社控股的浙农股份以及安徽供销社控股的供销系统首家上市公司辉隆股份。农产品、日用品流通方面，供销社平台建设助力农产品上行、日用品下行。有利于龙头流通企业开展跨省合作以及发力下沉市场，拓宽采购和销售渠道，进一步提升头部流通企业的采购供给能力和市场影响力。相关标的有ST大集。 虚拟现实：政策出台有望助力虚拟现实行业迎来高速发展阶段，旅游、会展业将有更多创新场景落地。11月1日，文化和旅游部等五部门联合发布《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022—2026年）》提出到2026年，我国虚拟现实产业总体规模（含相关硬件、软件、应用 等）超过3500亿元，在工业生产、文化旅游、融合媒体、教育培训、体育健康、商贸创意、演艺娱乐、智慧城市等虚拟现实重点应用领域实现突破。旅游方面，虚拟现实将在旅游场景设计方面提供技术支持，在文物古迹复原、文物和艺术品展示、虚拟电影院、虚拟音乐厅、虚拟现实主题乐园、虚拟现实行业体验馆等方面创新旅游体验形式，有望带动景区运营方借助VR技术打造更多体验式、沉浸式、个性化的旅游产品和服务，提供多感官体验场景，提升消费者旅游体验，带动旅游景区的二次消费提升，吸引潜在年轻客群。会展方面，虚拟现实技术将助力会展元宇宙场景落地，会展元宇宙有五大融合，为线上与线下的注册融合、营销融合、互动融合、行为融合、数据库融合，虚实融合会展或将成未来主要发展趋势。虚拟现实技术将为元宇宙会展场景下信息采集、深度互动、动态监测等环节实现提供技术支持，为会展行业数字化转型升级创造契机，催化会展数字化形态具体落地，打通与客户的链接渠道，大 评级推荐（维持）报告作者 作者姓名汪玲 资格证书S1710521070001 电子邮箱wangl665@easec.com.cn 联系人贺晓涵 电子邮箱hexh679@easec.com.cn 股价走势 %10.0 0.0 -10.0 -20.0 -30.0 21-1122-0122-0322-0522-0722-09 休闲服务沪深300 相关研究 《【社服】海口国际免税城开业，海南离岛免税单日销售额创历史新高_20221031》2022.10.31 《【社服】动态清零政策不变，国际航班有序恢复_20221024》2022.10.24 《【社服】王府井国际免税港明年1月开业，亚洲旅游市场开始回暖_20221017》2022.10.17 《【社服】逆境中炼内功，静待疫后重振_20221013》2022.10.13 《【社服】国庆假期旅游数据出炉，海口国际免税城10月底开业_20221010》2022.1 0.10 幅提升会展业的服务效率，丰富产品和服务，创造会展市场增量空间。疫情跟踪：上周疫情散点复发，上海迪士尼暂时闭园，多地宣布乘 火车、飞机无需出示核酸报告，赴中国澳门旅游政策三年内首次变化。 我国动态清零总体政策仍然不动摇，但防控措施有望进一步优化完善，旅客出行内地、中国澳门更加便利。10月31日，上海迪士尼度假区全部在园游客完成核酸检测，且景区即日起暂时关闭；广西南宁火车站、梧州火车站、安徽合肥新桥机场等均发布通知称进出站、进出港不再查验核酸检测报告；出入境管理局决定，自11月1日起启用智能签注设备受理内地居民赴中国澳门旅游签注申请；11月5日，国家疾控局就近期疫情总体防控政策是否调整问题答记者问，其表示，坚持“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针不动摇，严格执行第九版防控方案和“九不准”要求。 旅游：上周在线旅游、三亚旅游方面出台相关政策，我国旅游行业重点发展方向、国内重点旅游城市方面迎来纲领性规划文件。11月1日文旅部起草《文化和旅游部关于推动在线旅游市场高质量发展的意见》并公开征求意见，其中提出积极发挥在线旅游行业在旅游业中的枢纽和引领作用，推动旅游行业的创新发展和智慧化水平；三亚推出《三亚建设国际旅游胜地规划》，动态谋划了117个重点项目，总投资额超过1385 亿元，力争到2025年将鹿城打造成为国内领先、具有较大国际影响力的 旅游目的地，着力推动旅游高质量发展；文旅部拟推出53个国家工业旅 游示范基地，包括北京市751园区、内蒙古自治区包钢工业旅游景区、辽宁省沈阳工业博物馆等。 餐饮：餐饮行业门店下沉、品牌升级两大确定性趋势不改变，喜茶开放低线城市加盟，未来有望加速开店进程，拓宽下沉市场展店空间。喜茶已建立了业内最严格的事业合伙人筛选标准和完善的培训考核流程，准备在非一线城市以合适的店型开展事业合伙业务；海底捞临近双11推出新锅底及新品配菜，新品发布会开播仅15小时销售额突破2000万元；全聚德与美团签署数字化服务合作协议，为中华老字号餐饮企业提供一揽子数字化升级举措。 重点公司公告： 中国中免：中国旅游集团中免股份有限公司第四届董事会第三十三次会议决议公告。中国中免11月2日公告，同意公司以H股募集资金向全资子公司中免投资发展有限公司增资21亿元。以上增资款主要用于海口国际免税城项目的开发建设。君亭酒店:君亭酒店集团股份有限公司2022年度向特定对象发行A股股票募集说明书。本次向特定对象发行A股股票拟募集资金51700万元，拟投资于新增直营酒店投资开发项目和现有酒店装修升级项目。中青旅：中青旅关于公司副总裁辞职的公告。因个人工作安排，林军先生向董事会申请辞去公司副总裁职务及在下属子公司的任职。三峡旅游：关于财务总监辞职的公告。湖北三峡旅游集团股份有限公司董事会于2022年11月3日收到公司财务总监胡军红先生提交的书面辞职报告。三特索道：签订九真山景区合作投资框架协议。公司与武汉市蔡甸区人民政府签订了《九真山景区合作投资框架协议》，合作进行九真山景区的投资开发，对本项目预计3年内投资不低于5亿元。三特索道：2022年第三季度报告。公司2022Q3实现营业收入1.18亿元，同比7.38%；实现归母净利润0.12亿元，同比196.10%中公教育：2022年第三季度报告。公司2022Q3实现营业收入16.67亿 元，同比15.36%；实现归母净利润0.68亿元，同比108.60%。学大教育 2022年第三季度报告。公司2022Q3实现营业收入4.10亿元，同比- 28.06%；实现归母净利润-0.39亿元，同比41.57%。黄山旅游：2022年第三季度报告。公司2022Q3实现营业收入3.86亿元，同比85.52%；实现归母净利润1.11亿元，同比1224.86%。锦江酒店：2022年第三季度报告。公司2022Q3实现营业收入30.52亿元，同比-1.15%；实现归母净利润1.60亿元，同比73.54%。全聚德：2022年第三季度报告。公司2022Q3实现营业收入2.37亿元，同比-4.03%；实现归母净利润-0.23亿元，同比7.31%。东方时尚：2022年第三季度报告。公司2022Q3实现营业收入 3.20亿元，同比-16.61%；实现归母净利润0.18亿元，同比-79.32%。峨眉山A：2022年第三季度报告。公司2022Q3实现营业收入1.25亿元，同比-22.33%；实现归母净利润-0.21亿元，同比-300.15%。 投资建议： 免税：我们看好免税行业在客流恢复支撑下较为明确的复苏趋势，相关标的有新店即将开业的中国中免、王府井。酒店：行业结构升级与连锁化趋势明显，龙头酒店集团品牌、规模及管理优势突出，未来增长空间良好。相关标的有龙头企业锦江酒店、首旅酒店、华住集团以及专注中高端市场的君亭酒店。餐饮：行业疫后恢复速度快，连锁化率不断提升，关注龙头餐饮企业的拓店情况和经营表现。相关标的有海伦司、九毛九、海底捞、呷哺呷哺。旅游：我们看好疫后修复行情与促消费政策背景下旅游出行需求的释放，相关标的有中青旅、天目湖、携程集团海昌海洋公园。人服：疫后复工复产推动用工需求回暖，产业升级背景下中高端人才需求旺盛，灵活用工与业务外包为高成长性赛道。相关标的有北京城乡、外服控股。 风险提示： 虚拟现实场景落地不及预期；餐饮创新竞争加剧；疫情反复风险；宏观经济波动；政策监管风险。 正文目录 1.行业专题：探寻供销社重启后的投资方向5 1.1.复盘供销社的职能转变：从统购统销到为农服务5 1.2.展望规划中的合作方向：寻求多领域的业务合作6 1.3.关注市场潜在投资机遇：流通企业受益渠道铺开7 2.核心观点8 3.板块行情分析9 3.1.板块总体行情9 3.2.重点覆盖子板块行情10 3.3.个股行情11 4.周频数据跟踪11 4.1.免税数据跟踪11 4.1.1.免税商品价格跟踪11 4.1.2.免税店优惠活动跟踪13 4.2.餐饮数据跟踪14 4.3.出行数据跟踪16 4.3.1.重要机场航班跟踪16 4.3.2.航班恢复情况跟踪19 5.重点公司公告19 6.重点行业新闻21 7.风险提示25 图表目录 图表1.“十四五”末再生资源业务发展目标7 图表2.上周社服板块指数下跌2.59%(%)10 图表3.上周（10.31-11.4）社会服务板块在申万行业涨跌幅中排名3/3110 图表4.上周（10.31-11.4）酒店餐饮板块涨幅居前11 图表5.锋尚文化、西安饮食、呷哺呷哺涨跌幅居前11 图表6.海昌海洋公园、锦江酒店、锦江B股涨跌幅居后11 图表7.雅诗兰黛持妆粉底液价格比较（单位：元）12 图表8.黛珂多重防晒乳价格比较（单位：元）13 图表9.免税店近期活动优惠比较14 图表10.太二、呷哺呷哺、凑凑、趁烧门店等位数监测错误!未定义书签。 图表11.三亚凤凰每日实际进出港架次及执飞率17 图表12.海口美兰每日实际进出港架次及执飞率17 图表13.北京首都机场实际进出港架次及执飞率17 图表14.上海虹桥机场实际进出港架次及执飞率17 图表15.深圳宝安机场实际进出港架次及执飞率18 图表16.广州白云机场实际进出港架次及执飞率18 图表17.中国香港国际机场实际进出港架次（架次）18 图表18.中国澳门国际机场实际进出港架次（架次）18 图表19.各航空公司优惠活动19 1.行业专题：探寻供销社重启后的投资方向 1.1.复盘供销社的职能转变：从统购统销到为农服务 为农服务的职能定位逐渐清晰，重建或开启与企业更广泛的业务合作。供销社在建国初期承担着城乡物资流通、统购统销的任务，改革开放后开始市场化调整，出售了很多网点，2006年出台新网工程，围绕供销社的日用品、农产品、农业生产资料、再生资源四大主营业务给予项目资金支持。2015年国家出台文件以来，供销合作社的定位逐渐清晰，即党领导下为农服务的综合性合作经济组织，基层网点的改革也得到资金支持，截至2020年，供销社基层网点已恢复95%以上。供销社在我国不同历史时期承担不同的