棉花日报：美联储加息75BP落地，ICE期棉连续两日收于涨停板

棉花日报2022-11-03 棉花日报|2022-11-03 美联储加息75BP落地，ICE期棉连续两日收于涨停板 = 作者：棉花研究团队电话：0991-3075772 联系方式：13062714540邮箱：lise@hrrdqh.com从业资格号F3067146 摘要： 【现货概述】 11月2日，棉花现货指数CCI3128B报价至15375元/吨（-45），期现价差-2415 （01合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价7480元/吨（+0)，黏胶短纤报价13000元/吨（+0）CYIndexC32S报价23400元/吨（+0），FCYIndexC32S(进口棉纱价格指数)报价26289元/吨（+15）；郑棉仓单5437（-88），有效预报30（+1）。美国EMOTM到港价93美分/磅（+2.9）；巴西M到港价94.3美分/磅（+3）。11月2日中央储备棉轮入上市数量6000吨，实际成交1920 吨，成交率32%。今日平均成交价为15392元/吨，较前一日下跌62元/吨。 【市场分析】 隔夜美联储公布货币政策会议结果，宣布加息75个基点，上调联邦基金利率目标区间75个基点至3.75%-4%，符合市场广泛预期。美联储在会议声明中表示，需要持续加息，直到利率达到“足够限制性”水平。美国经济软着陆的概率变小，美国三大股指全线下跌。但昨日美棉走势维持强势，期价收于涨停板。目前美棉弃耕率以及偏差率持续居于历史高位，市场担忧美棉产量与质量预期或仍存在一定下降空间。隔夜ICE期棉阳线报收79美分/磅，期价较上一交易日上涨4美分/磅。从技术面来看，MACD绿柱转为红柱，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合金叉向上发散，技术指标有所转强。 近两个交易日郑棉期价出现较大幅度的上涨，盘中最高触及13030元/吨。期货价格的上涨在一定程度上带动籽棉价格上涨。目前北疆机采棉成交均价在5.65-5.85元/公斤之间；南疆机采棉收购均价在5.7元/公斤左右；手摘籽棉均 价在6.65-6.9元/公斤之间。近期郑棉期价的上涨部分受到商品市场整体走强带动棉价上行。此外当前疆内疫情形势仍较为严峻，令新年度棉花公检进度缓慢，22/23年度仓单迟迟未生成，套保压力注入05合约，这也是近期1-5价差 走扩的主要原因，仅5个交易日价差由35元/吨，扩大至290元/吨。叠加当前美棉走势偏强，已连续两个交易日收于涨停板，在一定程度上带动郑棉期价上行。但目前从产业端来看，当前基本面的弱势格局未有实质性的改变。 【技术分析】 昨日郑棉主力01合约阳线报收12960元/吨，期价较上一交易日上涨290元/ 吨。持仓减少近4万手，至54.9万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式转空， F2指标、资金流量指标显示空，技术指标处于弱势。 【操作策略】 对于上游棉花加工企业而言，标单资源对比现货和11月期货价格择高卖出，非标资源通过现货端加快陈棉销售，严格遵守套保原则。（仅供参考） 1/6 【市场概况】 表一：郑州商品交易所棉花合约报价单位：元/吨 合约代 今开盘 最高 最低 今收 涨跌 成交量 成交量增减 持仓量 增减量 CF211 13725 13900 13725 13850 250 137 -87 1701 -42 CF301 12755 13030 12690 12960 290 931044 132624 548738 -39981 CF303 12630 12805 12525 12735 210 48972 -6423 166137 98 CF305 12600 12770 12500 12670 155 209560 9776 261602 -301 CF307 12595 12790 12530 12710 165 13242 -1952 58468 1225 CF309 12705 12870 12620 12780 155 13491 2928 34366 1918 合计 1216446 107101 -37083 注：CZCE成交与持仓为单边统计，单位为手，涨跌为今收盘-昨收盘 表二：国内外主要棉花价格指数 CY32S指数 CCI3128B CotlookA 美国EMOTM1%完税滑准税 印度S61-1/8 1%完税滑准税 美分/磅 89.2 93 91.5 元/吨 23400 15375 1574915900 1599116140 涨跌 0 -45 -0.3 2.9 3.5 表三：棉花价差结构与棉花套利建议 品种 当期 前期 建议 ZCE2209-ICE2212纯盘面价差 1041 1255 暂时观望 ZCE2209-ICE2212CIF1%关税成本 -2110 -1837 暂时观望 CCI3128B-FCIndexM指数滑准税CIF成本 -1089 -544 暂时观望 ZCE2209-FCIndexM指数滑准税CIF成本 -3504 -3294 暂时观望 ZCE2301合约-ZCE2305合约 290 155 暂时观望 说明：FCIndexM指数取外商最低三个进口棉报价平均计算。CIF到港成本为美国七大市场现货价格中等级平均价格计算，相当于国产3级皮棉。 2/6 图一：期现价差图：单位：元/吨 ■【价差结构与套利分析】 11月2日，郑棉2301合约与CCI3128B指数期现价差为-2415元/吨，价差较上个交易日上涨335元/吨 数据来源：ZCE、中国棉花信息网 图二：郑棉1-5价差图：单位：元/吨 11月2日收盘，郑棉2301-2305 合约价差为290元/吨，价差较上 一交易日上涨135元/吨。 3/6 数据来源：ZCE 图三：郑棉与ICE期棉价差 11月2日，CCI指数与FCIndex人民币指数价差-944元/吨，价差较上个交易日下跌551元/吨； ZCE2209-ICE2212合约盘面价差1041 元/吨，价差较上一交易日下跌214元 /吨。 数据来源：ZCE、中国棉花信息网 图四：郑棉仓单及有效预报 ■【仓单及有效预报】 截至11月2日郑棉仓单量5437张 （23.4万吨）减少88张（3784吨）有效预报量为30张（90吨），仓单及有效预报总量共23.5万吨。 ■【价差结构与套利分析】 4月20日，郑棉2209合约与CCI3128B指数期现价差为-1227元/吨，价差较 4/6 数据来源：ZCE 5/6 图五：郑棉主力合约走势图 ■【技术分析】 昨日郑棉主力01合约阳线报收 12960元/吨，期价较上一交易日上 涨290元/吨。持仓减少近4万手， 至54.9万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式转空，F2指标、资金流量指标显示空，技术指标处于弱势。 数据来源：ZCE 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 6/6