贵金属市场周报：美联储转加息模式 贵金属吸引力减弱

「2022.11.04」 贵金属市场周报 美联储转加息模式贵金属吸引力减弱 瑞达期货研究院 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 作者：陈一兰 期货投资咨询证号：Z0012698 联系电话：0595-86778969 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、宏观及期权 本周贵金属主力合约期价涨跌不一，沪银收涨，沪金收跌。美联储加息落地，加息75基点符合市场预期，这是美联储连续第四次宣布加息75基点，今年共累计加息375个基点，美联储主席鲍威尔在随后的发言中表示，美联储坚决保持压低美国通胀至2%这一目标，坚定降低通货膨胀的立场，同时鲍威尔表明已经注意到了这样超大幅度加息对经济产生的影响，最快可能会在12月放慢加息步伐，但是终端利率或将高于9月的预期，这表示美联储将由激进的加息模式转成加息幅度放缓、但高利率维持更长时间的模式，对贵金属依然有压力；3日英国央行也如预期加息75基点，政策利率从2.25%提高至3%;同时3日美国2/10年期国债收益率创下倒挂历史新高，以上都将削弱贵金属的吸引力。地缘冲突因素存在加上消费需求和央行购金增加，贵金属买盘仍有依据；操作上建议日内短线交易，注意操作节奏与风险控制。 来源：瑞达期货研究院3 本周沪市贵金属期价涨跌不一 白银期货价格 7000 35 6000 30 25 5000 20 4000 15 3000 10 2000 2019-07-18 5 2020-07-18 2021-07-18 2022-07-18 期货收盘价(连续):白银 期货收盘价(连续):COMEX银 图1、沪银与COMEX银期价 来源：wind瑞达期货研究院 图2、沪金与COMEX金期价 黄金期货价格 2200 500 2000 450 1800 400 1600 350 1400 1200 300 1000 2019-07-23 250 2020-07-23 2021-07-23 2022-07-23 期货收盘价(连续):COMEX黄金 期货收盘价(连续):黄金 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年11月4日，沪银收盘价为4615元/千克，较10月28日上涨40元/千克，涨幅0.87%；截至2022年11月3日，COMEX白银收盘价为18.96美元/千克，较10月27日下跌0.49美元/千克，跌幅2.54%。 截至2022年11月4日，沪金收盘价为390.74元/克，较10月28日下跌2.84元/克，跌幅0.72%；截至2022年11月3日，COMEX金收 盘价为1616.5美元/盎司，较10月28日下跌47.9美元/盎司，跌幅2.88%。4 本周白银ETF持仓下跌，黄金ETF持仓下跌 白银ETF持仓 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 0.00 伦敦现货白银:以美元计价 图3、沪银ETF持仓 来源：wind瑞达期货研究院 图4、沪金ETF持仓 黄金ETF持仓 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 SPDR:黄金ETF:持有量(吨) 伦敦现货黄金:以美元计价 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年11月3日，SLV白银ETF持仓量为14857.46吨，较2022年10月29日下跌188.01吨，跌幅1.25%；截至2022年11月3日，伦敦现货白银为18.92美元/盎司，较2022年10月29日下跌0.31美元/盎司，跌幅1.61%。 截至2022年11月3日，SPDR黄金ETF持仓量为911.59吨，较2022年10月29日下跌11吨，跌幅1.19%；截至5 2022年11月3日，伦敦现货黄金为1628.75美元/盎司，较2022年10月29日下跌19.3美元/盎司，跌幅1.17%。 白银COMEX净持仓下跌，黄金COMEX净持仓下跌 COMEX白银持仓 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 120,000.00 100,000.00 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 0.00 -20,000.00 -40,000.00 COMEX:银:总持仓 COMEX:银：净持仓 图5、COMEX银持仓 来源：wind瑞达期货研究院 图6、COMEX金持仓 COMEX黄金持仓 900,000.00 800,000.00 700,000.00 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 0.00 400,000.00 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 -50,000.00 -100,000.00 COMEX:黄金:总持仓 净持仓 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年10月25日，COMEX白银总持仓为139085张，较2022年10月18日增加3030张，涨幅2.23%；截至2022年10月25日，COMEX白银净持仓为-101张，较2022年10月18日减少1368张，跌幅107.97%。 截至2022年10月25日，COMEX黄金总持仓为456072张，较2022年10月18日上涨21371张，涨幅4.92%；截至2022 年10月25日，COMEX黄金净持仓为68032张，较2022年10月18日下跌8924张，跌幅11.6%。6 白银基差增加，黄金基差增加 国内白银基差 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 100.00 50.00 0.00 -50.00 -100.00 -150.00 -200.00 -250.00 -300.00 -350.00 基差 上海金交所白银现货:收盘价:Ag(T+D) 期货收盘价(活跃合约):白银 图7、国内白银基差 来源：wind瑞达期货研究院 图8、国内黄金基差 国内黄金基差 500.00 450.00 400.00 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 基差（右） 期货收盘价(活跃合约):黄金 上海金交所黄金现货:收盘价:AuT+D 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年11月4日，国内白银基差为-12元/千克，较10月31日增加18元/千克截至2022年11月4日，国内黄金基差为-0.96元/克，较10月31日增加0.34元/克。 7 白银库存期货增加 白银库存 500000000 400000000 300000000 200000000 100000000 0 COMEX:银:库存 库存期货:白银 图9、库存 来源：wind瑞达期货研究院 图10、库存 黄金库存 45000000 40000000 35000000 30000000 25000000 20000000 15000000 10000000 5000000 0 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 COMEX黄金库存 黄金库存期货 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年11月3日，COMEX银库存为299214502.89金衡盎司，较2022年10月28日下跌1980056.37金衡盎司，跌幅0.66%；截至2022年11月3日，白银库存期货为1650765公斤，较2022年10月28日上涨110313公斤，涨幅7.16%。 截至2022年11月3日，COMEX金库存为24662883.3金衡盎司，较2022年10月28日下跌361693.23金衡盎司，跌幅8 1.45%；截至2022年11月3日，黄金库存期货为3069千克，较2022年10月28日持平。 银进口数量 80,000.00 70,000.00 60,000.00 50,000.00 40,000.00 30,000.00 20,000.00 10,000.00 0.00 进口数量:银:中国 白银进口减少 银矿砂及其精矿进口 180,000.00 160,000.00 140,000.00 120,000.00 100,000.00 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 0.00 进口数量:银矿砂及其精矿 图11、矿进口 2003-12 2004-12 2005-12 2006-12 2007-12 2008-12 2009-12 2010-12 2011-12 2012-12 2013-12 2014-12 2015-12 2016-12 2017-12 2018-12 2019-12 2020-12 2021-12 来源：wind瑞达期货研究院 图12、白银进口 来源：wind瑞达期货研究院 2011-05 2011-12 2012-07 2013-02 2013-09 2014-04 2014-11 2015-06 2016-01 2016-08 2017-03 2017-10 2018-05 2018-12 2019-07 2020-02 2020-09 2021-04 2021-11 2022-06 截至2022年9月30日，我国白银进口为495.2千克，较8月31日减少1609.072千克,降幅76.47%。 截至2022年9月30日，我国银矿砂及其精矿进口为136577.39吨，较8月31日减少20451.006吨,降幅13.02%。9 下游-集成电路产量增加 集成电路产量 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 -20.00 -40.00 3,500,000.00 3,000,000.00 2,500,000.00 2,000,000.00 1,500,000.00 1,000,000.00 500,000.00 0.00 产量:集成电路:当月同比 产量:集成电路:当月值 图13、集成电路产量 2010-03 2010-10 2011-05 2011-12 2012-07 2013-02 2013-09 2014-04 2014-11 2015-06 2016-01 2016-08 2017-03 2017-10 2018-05 2018-12 2019-07 2020-02 2020-09 2021-04 2021-11 2022-06 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年9月30日，集成电路产量为2614000万块，较8月31日增加140000万块。 10 黄金回收价减少 回收价:中国黄金（元/克） 500.00 450.00 400.00 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 回收价:中国黄金 图14、黄金回收价 来源：wind瑞达期货研究院 图15、黄金饰品价格 黄金饰品价格(日) 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 价格:老凤祥:黄金 价格:周大福:黄金 价格:周六福:黄金 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年11月4日，中国黄金回收价389.4元/克，较10月28日减少2.3元/克,降幅0.59%。 截至2022年11月4日，老凤祥黄金回收价505元/克，较10月28日增加1元/克,增幅0.2%。截至2022年11月4日，周大 福黄金回收价506元/克，较10月28日增加1元/克,增幅0.2%。截至2022年11月4日，周六