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商贸零售行业点评报告:双11首日战况出炉,各大平台战况几何,美容护理板块有何投资机会?

商贸零售2022-11-04石旖瑄、谭志千、阳靖、张家璇、吴劲草东吴证券罗***
商贸零售行业点评报告:双11首日战况出炉,各大平台战况几何,美容护理板块有何投资机会?

平台战况:关注抖音等直播平台的增长。本次双11,抖音平台首次上线跨店满减活动,促销力度较往年显著增长。根据抖音,截至10月31日23:59,抖音商城交易额同增629.9%,商城业态增速快;开卖1小时客单价同比增长217%。京东战报显示,京东双11前28小时累计售出商品超5.5亿件,PLUS用户成交金额同比增长超50%。据阿里,天猫双11开卖1小时,有102个品牌成交额破亿元,其中国产品牌占比过半; 淘宝直播生态改善,开卖首小时场观+600%,腰部主播交易额同比+250%。 首日销售额是双11大促的一个重要数据。近年来随着双11活动的重心提前,大促中大多数的成交额,其实是在预售和成交首日完成的。据魔镜数据,2021年美容护肤行业首日成交额(含预售结款)占整个双11成交额的比重高达76%,而彩妆/投影仪/扫地机等产品,首日成交额占比也均在60%以上。可以说,首日促销的成交额,已经奠定了大多数品牌/行业在整个大促中的表现基调,尤其是美容护肤行业。 天猫各大护肤品牌大促表现几何?品牌分化显著,关注国牌崛起。据魔镜数据,2022双11首日(11月1日),美容护肤行业成交额为257亿元,同比-8%。天猫美护行业在抖音等平台的分流等因素影响下,整体表现一般,但强势的品牌增速依然亮眼。2022双11首日+预售额口径,夸迪、米蓓尔、珀莱雅、可复美同比增长113%/ 58%/ 78%/ 130%,表现均显著超过行业水平;国产美护品牌在行业排名上也有所战火,珀莱雅列第3位,表现抢眼。总体上看,在行业整体增速一般的情况下,强势的国产品牌仍然能够实现高增长。 天猫双11成绩不代表品牌盈利,但能反映品牌势能。双11大促本质上是在“聚集销售”,大促产生的增量消费有限,而主要是把促销节前后的消费集中到短时间内释放。在大幅折扣和高昂营销费用之下,品牌通常难以通过促销节直接盈利,而参与大促的主要目的是增强曝光、吸引新客关注,并期望通过后续复购盈利。而品牌在大促期间排名靠前,通常反映其被消费者认可度较高,是值得我们持续关注的。 推荐标的:品牌势能强劲的国产化妆品品牌:珀莱雅、华熙生物、贝泰妮等,建议关注巨子生物等。 风险提示:第三方数据统计或会有偏差,行业竞争加剧,退货超预期等 事件:本次双11第一波开门红促销已经基本结束,各大平台、品牌也陆续放出了战报。开门红是双11大促的重头戏,其中包括了10月底预售结尾款,天猫开门红的销售额占比常常会超过整个双11销售额的一半。 图1:2022双11各大平台大促时间表:第一波开门红促销和预售结尾款已经结束 平台战况:关注抖音等直播平台的增长。本次双11,抖音平台首次上线跨店满减活动,促销力度较往年显著增长。根据抖音,截至10月31日23:59,抖音商城交易额同增629.9%,商城业态增速快;开卖1小时客单价同比增长217%。京东战报显示,京东双11前28小时累计售出商品超5.5亿件,PLUS用户成交金额同比增长超50%。据阿里,天猫双11开卖1小时,有102个品牌成交额破亿元,其中国产品牌占比过半;淘宝直播生态改善,开卖首小时场观+600%,腰部主播交易额同比+250%。 首日销售额是双11大促的一个重要数据。近年来随着双11活动的重心提前,大促中大多数的成交额,其实是在预售和成交首日完成的。据魔镜数据,2021年美容护肤行业首日成交额(含预售结款)占整个双11成交额的比重高达76%,而彩妆/投影仪/扫地机等产品,首日成交额占比也均在60%以上。可以说,首日促销的成交额,已经奠定了大多数品牌/行业在整个大促中的表现基调,尤其是美容护肤行业。 图2:去年(2021年)双11,预售+首日销售额,占整个双11成交额之比已经过半 天猫各大护肤品牌大促表现几何?品牌分化显著,关注国牌崛起。据魔镜数据,2022双11首日(11月1日),美容护肤行业成交额为257亿元,同比-8%。天猫美护行业在抖音等平台的分流等因素影响下,整体表现一般,但强势的品牌增速依然亮眼。2022双11首日+预售额口径,夸迪、米蓓尔、珀莱雅、可复美同比增长113%/ 58%/ 78%/ 130%,表现均显著超过行业水平;国产美护品牌在行业排名上也有所斩获,珀莱雅列第3位,表现抢眼。总体上看,在行业整体增速一般的情况下,强势的国产品牌仍然能够实现高增长。 图3:2022年双11首日,部分美护品牌成交额情况:品牌差异大,关注国牌崛起Alpha 图4:天猫化妆品11月1日销售额成交额排名(含预售成交额) 天猫双11成绩不代表品牌盈利,但能反映品牌势能。双11大促本质上是在“聚集销售”,大促产生的增量消费有限,而主要是把促销节前后的消费集中到短时间内释放。 在大幅折扣和高昂营销费用之下,品牌通常难以通过促销节直接盈利,而参与大促的主要目的是增强曝光、吸引新客关注,并期望通过后续复购盈利。而品牌在大促期间排名靠前,通常反映其被消费者认可度较高,是值得我们持续关注的。 推荐标的:品牌势能强劲的国产化妆品品牌:珀莱雅、华熙生物、贝泰妮等,建议关注巨子生物等。 风险提示 第三方数据统计或会有偏差,行业竞争加剧,退货超预期等